价值投资是在我入市那几年听到过最多的词，在初入市场时，作为新手习惯性会越多股神巴菲特的相关书籍，于是乎“价值投资”便深刻于心，无论你是新股民还是老股民对价值投资这个词都不陌生，可为什么在A股里一提到价值投资很多投资者都是“嗤之以鼻”，表示价值投资逻辑在A股并不适用。为什么大家会有如此想法，我想大概和如下阐述的观点有关吧。 相对于发达国家的股票投资市场，中国股票市场算是“太年轻”，而随着近些年来中国经济的快速发展中国股市也在不断扩大。但相关政策制度并没有跟上市场发展的节奏，比如我们这两年常见的IPO黑产、大股东违规减持、转融通漏洞以及量化交易等问题都是在快速发展中暴露出来的问题这些问题也是为何A股在3000点附近徘徊15年的原因。此时的市场有效性相对较弱，这就使得投资机构或主力资金“有洞可钻”，叠加非理性因素如投机炒作、政策驱动等现象较为常见，这就导致短期价格波动偏离公司基本面，使得基于长期价值判断的投资策略难以立即得到市场的验证。 这两年个人感觉暴露最多的问题就是上市公司监管力度不足的问题。在过去几年中A股偏向于融资市场，通过市场引导、政策优化以吸引更多的企业上市，很多省份已经把上市公司数量纳入到年度重要事项。结果也是显而易见，短短30年A股上市公司数量已经高达5000多家，一举成为上市公司最多的股票交易市场。然而快速扩张的背后却是牺牲上市公司质量为代价，近年来上市公司质量良莠不齐，监管力度不足导致信息披露不足、财务数据造假、内幕交易、违规减持、分红少回购难等问题层出不穷，信息不对称和透明度低使得投资者无法基于公开信息作价值分析的基础，这也是影响价值投资最为核心的问题。 除此之外，A股还有一个非常显著的特点，投资结构以散户为主。A股市场散户众多，市场不理性的时间更长，波动的幅度更大。散户投资者往往缺乏专业的投资知识和经验，又由于现在的A股市场相对较为短期导向，许多投资者更注重短期收益，热衷于追逐市场热点和炒作概念这种投机氛围导致市场波动较大，股票价格容易受到各种因素的影响短期内波动较大，市场情绪变化较快，难以坚持价值投资的理念。关于这一点，在前几年试图通过打击游资炒作来解决这个问题，但后面严监管游资态势没有坚持执行下去，以至于现在概念炒作一直是A股市场最吸引人的投资逻辑。 在回归价值投资逻辑的这条路上，我们的努力还远远不够。无论是市场还是管理层都缺乏引导投资者养成价值投资的习惯，我们过分看重市场规模、流动性以及活跃度，从而忽略了价值投资在一个健康的投资市场的重要作用。并不是价值投资逻辑在A股不适用，而是我们没有给价值投资提供一块良好的成长沃土。