当前，国内血制品企业并购整合速度加快，行业集中度不断提高，血制品行业的规模效应逐步凸显。

12月29日，海尔集团宣布与基立福（一家全球性医疗健康企业）达成战略合作，海尔将以总价125亿元收购基立福所持有的上海莱士血制品股份有限公司20%的股份并合计获得26.58%的表决权。

这是资本市场上的又一笔超大金额收购。

交易完成后，基立福将继续持有上海莱士6.58%的股份，并保留董事会席位。此外，基立福与上海莱士签署了一份十年的白蛋白独家代理协议，并在此基础上获得延续十年的权利。

在本次权益变动前，根据上海莱士定期报告披露，其为无控股股东、无实际控制人状态。上海莱士董事会按照《战略合作及股份购买协议》完成董事会改组后，海尔集团或其指定关联方将成为其控股股东，海尔集团将成为其实际控制人。据悉，本次交易预计将于2024年上半年完成。

纵观市场，海尔集团选择与基立福达成战略合作并不让人感到意外。

一方面，基立福在血浆衍生药物和输血医学领域的行业占有重要地位，拥有全球规模最大的血浆捐献网络。上海莱士是一家血液制品生产企业，主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（PH4）、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原等。截至2023年12月底，上海莱士在全国共有5个血液制品生产基地，其自身及下属子公司、孙公司共拥有单采血浆站44家。

作为A股5家血制品企业中营收规模最大的一家，上海莱士被称为中国血液制品行业的“血王”。2023年前三季度业绩报告显示，上海莱士营收59.35亿元、净利润为17.88亿元。血制品是其最核心的业务，东吴证券在一份研报中预计，2023年上海莱士全年营业收入有望达到76.91亿，自身血液制品业务占比约为55%。其中，静丙收入增长最快，预计2023年代理基立福白蛋白的收入占总营业收入的 44%，达到33.63亿元。

另一方面，这是海尔集团进一步完善健康产业布局的重要举措。目前，海尔集团旗下大健康生态品牌盈康一生，已拥有两家上市公司（海尔生物、盈康生命），均涉及血液相关业务。

其中，海尔生物旗下子公司海尔血技（重庆）从事血液采输第三类医疗器械和药品注射剂类产品的生产，海尔生物开发的智慧血液城市网实现了血液从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全流程追溯和冷链监管；盈康生命专注于医疗器械与医疗服务，构筑数字化健康管理服务能力。

交易完成后，海尔将支持上海莱士继续加大研发投入，并运用物联网场景解决方案优化供应链管理，推进从“血管”到“血管”的流程管理数字化和智能化，实现全流程可视和价值链提升。

血液制品是我国医药产业重要的板块之一。十四五期间，云南、内蒙古、河南、江西等多个省份陆续推出浆站建设规划，我国浆站数和人均采浆量均有进一步提升的空间。

根据行业机构数据统计及研究，截至2022年，我国采浆量已达10181吨，未来随着浆站数的增加，采浆总量有望实现进一步提升。米内网数据显示，2022年我国公立医疗机构血液制品销售额约为464亿元，对比欧美成熟市场我国血液制品行业成长空间巨大。

图源：华经产业研究院

从血制品品种看，目前，我国在产品种类、人均使用量和应用领域等方面均处于较低水平，存在广阔的发展空间。据前瞻产业研究院统计，2027年中国血制品行业市场空间有望提升至780亿元左右，2022至2027年复合增长率为11.6%。

不过，当前市场进入血制品行业的玩家并不多，且血制品具备资源品属性，上游的采浆量存在天然的限制，行业壁垒凸显。更为重要的是，我国血制品监管严格，血浆站的批建步伐较为缓慢，这也影响了血液制品企业的生产，产能不足成为常态。血浆站和血源是一种不可多得的特殊资质与资源，身处封闭环境中的血液制品企业有机会享受稳定的高性价比红利，因此容易对产品的研发创新缺乏热情。

一直以来，海尔集团对大健康板块的创新研发支持都保持高位。例如，2020-2022年，海尔生物的研发费用分别是1.51亿、2.36亿、2.92亿，同比增长24.19%、56.79%、23.77%。此外，在人员管理上，海尔集团早已成为中国现代企业经营成功的一个典范。作为国际化的企业，海尔一直致力于让每一个人成为创新的主体，激发员工更多的潜能。海尔集团在创新研发方面的重视，有望进一步赋能上海莱士未来的发展，推动其产品的创新研发，进而拉动业务的增长与拓宽。

同时，海尔集团致力于打造物联网生态，盈康一生在血液智慧管理领域的物联网解决方案已经落地多个城市应用，其构建的智慧城市血液网，通过搭载物联网技术的医疗设施，实现从采血、制备、存储、发血、配送到临床用血的全流程追溯和冷链监管，创新用血模式，保障用血的及时性和安全性。并购上海莱士，可以直接打通其从采浆源头到患者应用的产业链条，实现业内对血制品行业的更多期待。

本次合作是海尔集团、基立福、上海莱士的三方联手，交易方基立福是全球四大血液制品巨头之一，拥有丰富的国际经验，在血浆与非血浆科学开发变革性疗法的同时，其还将创新延伸到先进的疾病筛查平台、未来自动化和定制化制造技术。标的上海莱士则是国内血制品龙头，营收规模居于行业第一。三方联手，有望推动更多国际产品落地国内市场。

海尔集团已经强势入局，未来发展可期。