观点小结

截止今日收盘，欧线集运期货远月合约盘面跌幅较大。近期盘面整体向上驱动不强，宽幅震荡成为主旋律。根据监控的数据来看，盘面矛盾主要集中在以下两方面：

地缘政治冲突对欧洲航线的影响正在被市场逐步消化。在航司大部分班轮绕航的情况下，红海地区战火的持续对于盘面向上的推动作用很微弱。反而，冲突缓和带来复航的希望对于盘面的影响更剧烈，尤其是对远月合约的影响。近期，船司进行了一系列幅度大，节奏快的提涨行动，目前市场整体还是处在货量较为充足的状态。接踵而至的是船司6月第二轮提涨，来测试下游货主的服从性，从目前线上舱位价格来看，当前舱位价格未延续week 20和week 21的涨价幅度。线下舱位价格也僵持在了大柜6500美金。

今日行情

受消息面及现货运价市场影响，截止收盘，主力合约EC2408微跌0.57%至4260点；次主力合约EC2410下跌4.4%至3298点；远月旺季属性合约EC2412下跌7.7%至2659.7点；EC2502合约下跌8.45%至2081.3点。

数据来源：iFind

今日观点：

首先是地缘冲突对于近远月合约的影响不同，在所有航司选择绕航的大环境下，近月合约逐渐对红海地区冲突事件“脱敏”。从本周一传出埃及也下场与以色列开始交火的消息，周二盘面高开，但很快就进入了下行通道，近月合约对于冲突加剧的预期已经全部打满，即使苏伊士运河全部关闭，对于欧线地线的影响目前也是微乎其微。

据AIS系统数据观测，在胡塞武装的干扰下，目前苏伊士运河航线双向通行的集装箱船日均只有6-7艘，且以小型集装箱船为主。对于体量庞大欧线地线需求来看，这运输量基本聊胜于无。反而，冲突的缓和给盘面的影响较大，尤其是远月合约。从近期的盘面来看，当红海地区传出冲突缓和新闻或复航信息时，远月合约会先于近月合约反应情绪且往往会超跌。

数据来源：紫金天风期货研究所

从指数上来看，根据航交所最新发布数据，SCFI欧线最新值为3409美元/TEU，环比上涨11.77%，涨幅较大；美西航线报5189美元/TEU，环比上涨3.26%；美东航线报6482美金/TEU，环比上涨7.57%。SCFIS欧线最新值为3386.61，环比上涨10%；美西航线最新值为3082.86，环比上涨18%。目前世界主要航线还是呈现欣欣向荣的情况，各个航线涨幅延续性较强。从全球集装箱运输市场着眼，目前货量健康且由于供给偏紧的大环境，也给了航司提涨的动力。然而近期密度大，节奏快的提涨行动，给下游货主带了不小的压力。

从历史数据上看，航运传统旺季集中在了8月圣诞备货和12月中国春节抢运两个时间段，往年淡旺季价格相差近一倍有余。然而绕航的影响一定程度缓和了淡旺季的逻辑，面对今年不断走高的运价，货主将手中的货分批次的运出或者赶在淡季抢运的情况时有发生。这也导致近月合约06在传统淡旺季逻辑中处于淡季，但盘面预期基本与旺季08合约基本持平略有下跌。

根悉，目前市场普遍接受度在大柜6000-6500美金，且目前货主与船司僵持在了6500美金左右的价格。目前线上价格也僵持在了大柜6500-7000美金的价格，已经不复前两周开盘短时间售罄的情况。虽说目前货量依旧较为健康，但是提供货量的企业已经从传统现货商品转向高利润，对于商品运费敏感度低的高价值货品企业了。换句话说，船司6月第二轮的提涨未必会像前几周那样顺利落地。

具体情况依旧需要关注这两周市场对班轮公司提涨的落地情况，8月进入传统航运旺季且复航希望低的情况下，全球其他航线的火热势必会给欧线运力带来虹吸效应，届时货主的议价权还剩多少不得而知。

展望后市

从目前的货量来看，在船司和货主的博弈中现货舱位依旧紧张，短期内仍持震荡偏多的观点，06合约需要密切关注现货SCFIS的发布情况；08合约需要关注船司提涨的落地情况已经后续传统旺季的货量支持情况；远月合约更多收到地缘政治因素影响。套利方面：关注10-12反套机会。

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