这几天，日本首相岸田文雄跑到华盛顿去给拜登“亲安”，双方进行了亲切且友好的交流，看到岸田桑脸上堆起的满脸微笑，不知道的还以为拜登给他送了什么大礼呢。

然而就在岸田桑访问华盛顿期间，美国倒是把日本的货币送上了“菜单”。

根据报道，由于市场预期美联储将推迟降息，这一因素对日元汇率产生了直接影响，日元对美元汇率一度跌至1美元兑换超过154日元，创下近34年来的新低。

换句话说，现在日元的价格已经被拜登“打下来了”，日元的贬值，也成为日本经济动荡的因素。经过美联储这一操作，日本人手中的日元价值缩水，“挤出来的”利润，自然就流到美元发行国去了。美国这一招空手套白狼，屡试不爽。

不过我们可以换个思路，日本手上还持有多达1.2万亿美债，是美债的最大海外持有国。既然现在日元贬值，美元现在能换更多的日元，那么日本也可以把自己手上的美元抛售，拿去换更多的日元，等到之后日元今后回暖，再重新购买美元，这一来一回日本反而能赚取差价。

然而看报道发现，最近日本投资者正在增持美债，而且从一年趋势来看，日本持有美债的数量也是呈现总体递增的趋势。现在其他国家都在抛美债来对抗美联储加息，为啥日本不抛掉手上那么多的美债回回血呢？

首先，我们要日本持有大量美债的深层原因。

我们知道，美国建立了美元霸权，使得美元成为全球主要流动货币。日本现在作为全球第四大经济体，除了以出口导向型经济为主外，还有一个重要原因那就是日本完全依附于美国的经济体系，因此日本对于美元的依赖，使得他们无法做到“断舍离”，与日美关系一样，日元本质上就是作为依附美元，为美元服务的存在，因此日本有义务替美国维护美元市场的稳定，这个优先级是高于日本维护本国货币稳定的。

其次，作为美国的重要盟友，美国希望日本持有大量美债，因为这是维护两国间的经济联系和战略合作的基础。如果日本大规模减持美债可能引发市场恐慌，导致美债价格下跌，那么将会影响两国关系，甚至导致美国针对日本发起“贸易战”，日本是毫无胜算的。

最后，尽管日元贬值短期内对日本经济带来压力，但日本政府和央行长期以来倾向于保持相对弱势的日元，以支持出口导向型经济。通过继续持有美债，日本可以在一定程度上抵消日元贬值带来的部分损失，并通过贸易顺差积累更多美元，进一步购买美债，形成某种循环。

其实说道理，日本的“国情”决定了，他们必须要为美元霸权“买单”，这是基于美元霸权体系、日美经济与战略关系、出口导向型经济策略等因素的考虑，这些都是禁锢在日本经济头上的枷锁。