海闻社讯 2010年，汤臣倍健头顶“保健品第一股”的光环登陆资本市场。上市之初，汤臣倍健更是以110元/股的发行价格和115倍的市盈率创下A股发行“双过百”的纪录。如今，汤臣倍健的最低股价已经到了10元一线，即便在今天的大涨之后，也只是勉强维持住11元。值得一提的是，股价下跌，业绩下滑，高管们却涨薪了。

营收净利双降

汤臣倍健股份有限公司披露2024年半年报，显示公司营收与净利润双下滑。上半年，公司营收46.13亿元，同比下滑17.56%；净利润8.91亿元，同比下滑42.34%。此外，经销商数量也大幅减少，上半年减少131家至862家，公司表示主要系经销商整合优化所致。

汤臣倍健的颓势，并不是刚开始。今年一季报显示，一季度汤臣倍健营业收入26.46亿元，同比减少14.87%；归母净利润7.27亿元，同比减少近30%；扣非后的净利润7.09亿元，同比减少28.67%。拆分来看，二季度收入不到20亿元，比一季度还要差。

与此同时，汤臣倍健的现金流状况也出现大幅下滑，一季报显示其经营活动产生的现金流净额1.49亿元，同比大幅减少77.56%。对此，汤臣倍健的解释是主要系上年底客户提前备货、预收客户货款较多，本期销售回款减少所致。可见今年一季度客户回款也出现了较大问题。汤臣倍健中报数据显示，2024年1-6月，公司净现金流为-9.24亿元，同比下滑21.14%，其中，经营性现金流2.94亿元，投资性现金流5.38亿元，融资性现金流-17.58亿元。

汤臣倍健的财报数据显示，2023年一季度至四季度，汤臣倍健的单季度营收分别为31.08亿元、24.88亿元、21.86亿元、16.25亿元，呈现每季度下滑态势；净利润和归母净利润同样每个季度下滑，到了去年第四季度，净利润和归母净利润甚至出现了亏损。2023年第四季度汤臣倍健归母净利润亏损了1.55亿元。

内控问题凸显

在业绩下滑的阴影下，汤臣倍健的内部控制管理问题愈发凸显。据报道，今年4月，其全资子公司汤臣倍健药业负责的营养与健康管理中心项目，作为需严格进行消防设计审查的工程，却在未获审查批准的情况下擅自开工建设，这一违规行为随即被相关部门处以11.5万元的罚款。

此事件不禁让人质疑，作为上市公司，汤臣倍健是否充分意识到绕过消防审查所带来的巨大安全风险？毕竟，消防漏洞直接关系到生命财产的安全，不容有丝毫懈怠。更令人担忧的是，未经审查的项目即便建成，其如何通过后续的消防验收并安全投入使用，成为了悬而未决的问题，进一步暴露了汤臣倍健在工程项目管理上的内控漏洞。

值得注意的是，此类违规行为在汤臣倍健的工程管理历史中并非孤例。去年12月，公司还因一起安全事故被珠海市政府挂牌督办。事故中，一名工人在施工时不幸因安全绳断裂身亡，这起悲剧不仅揭示了现场安全管理的严重缺失，也再次将汤臣倍健的安全生产及施工管理问题推向风口浪尖。

面对这些事故与违规，人们不禁要问：汤臣倍健是否真正履行了对施工方的安全监督责任？其内部的安全生产制度是否健全且得到有效执行？

股价暴跌高管涨薪

过去三年，汤臣倍健股价表现不佳。2022年，该股下跌13.66%，2023年，该股下跌25.81%，今年以来，该股下跌31.18%。不过，股民很伤心，业绩表现不佳股价表现不佳，高管的工资却不减反增，在降本增效的当下，高管们还涨薪了。

2023年年报显示，汤臣倍健共17名董监高共领取税前报酬总额3561.96万元，比2022年15名董监高的税前报酬1913.56万元整整高了1648万多元，增幅比例高达86%。

其中，汤臣倍健副董事长梁水生的薪资从2022年的311万元涨至2023年的500万元；总经理林志成从300万涨到700万元，翻了一倍还多；最多的董事汤晖从299万飙涨到了825.5万元！两名副总经理陈宏和蔡良平也从300万涨到了500万。打工人辛辛苦苦打一年工，还没有高管一个月涨的工资多。

这种薪酬与业绩的严重不匹配，无疑加剧了市场对汤臣倍健治理结构和激励机制的担忧。

股价暴跌之下，香港中央结算有限公司也在减持，二季度减持了1377.29万股，易方达创业板ETF也减持了43.06万股，交银内需增长一年混合、交银品质增长一年混合和交银消费新驱动型股票也进行了减持，不过，南方中证500ETF和鹏华优选价值股票进行了增持，对此，你怎么看？