一、现货方面

国内主产区潮粮供应较为集中，而贸易主体及用粮企业建库信心不足，维持按需采购，而随着东北部分直属库开收，政策收储进行价格托底，玉米价格有望逐步稳定。东北新粮上市不断增多，北方港口晨间到港约2.5万吨，较昨日小幅增多，新作占比不断提高，以合同粮为主，贸易运作积极性尚可，港口作业轮船5艘17.2万吨。南方港口走货主要执行前期合同订单，可售供应量维持低位，库存偏紧支撑贸易商报价小幅上调。预计中旬后饲料企业将进行新一轮的采购活动，交易活跃度将有所提升。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅上涨。东北地区中储粮提前入市购粮，已有黑龙江的直属库开始收储新玉米，开秤收购新季玉米潮粮的企业增多，一定程度会减弱新粮上市带来的压力，对价格有一定支撑作用。当前贸易主体参与新粮收购积极性低，整体仍以观望为主，下游消费端疲弱，陈粮供应充足，部分深加工企业仍不断压低库存，维持刚需采购。华北黄淮产区新季玉米收割期间种植户出售意愿较弱，基层新作上量有所减少，贸易商随收随走，深加工企业门前到货量尚可，新粮水分偏高，企业建库需求尚不明显，收购价格保持稳定，少数企业价格窄幅调整。

二、期货方面

2024年10月11日CBOT-12月玉米合约收跌2.75美分，报收415.75美分/蒲式耳。因USDA上调美国玉米产量预估。

2024年10月11日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2411开盘价2181元，收盘价2188元，跌2元，最高价2195元，最低价2178元，结算价2188元，总成交量133904手，持仓227710手。

三、后期关注热点

1、2024/25年度美国玉米供需数据的调整包括供应预估下调、出口预估上调和期末库存预估调低。根据季度库存报告，2024/25年度玉米期初库存下调5200万蒲。玉米产量预计为152亿蒲，比上月上调1700万蒲，因为单产上调0.2蒲，达到每英亩183.8蒲。玉米收获面积保持不变，为8270万英亩。总用量小幅上调至150亿蒲，因为出口上调。由于供应下调而用量上调，期末库存下调5800万蒲，至20亿蒲。

2、2024/25年度全球粗粮产量预估下调230万吨，至15亿吨。全球玉米期末库存预计为3.065亿吨，较上月下调180万吨。

四、后市分析

10月份，中国陈化玉米库存量将继续下降，养殖及饲料生产需求端玉米消耗总量环比将继续增长，深加工板块消耗量将继续增量因为开机率继续维持高位，合计消耗总量总体将继续增长，总体上10月份期间国内陈化玉米供应将继续处于青黄不接阶段。另一方面，华北、华东及华中地区新季玉米收割上市继续增量，10月下半月东北主产区玉米将逐步进入收割阶段，市场进入新旧作转换阶段，新作压力将进一步凸显。在种植生产端，由于本年度北方玉米主产区降雨偏多涝灾相比去年明显偏严重，东北主产区单产下降减产预期偏高与官方预期相悖，种植户对行情走势预期偏悲观及偏乐观两种情绪同时并存。天气预报显示，今年早霜时间相比往年将后延10天左右利于收割及晾晒。由于东北主产区新季玉米上市水分偏高暂时无法进入饲用市场，因此总体上10月份期间大多数时候饲用玉米供应将依旧依赖于陈化玉米为主，但深加工企业采购粮源向新作偏高水分玉米转移有利于缓解与饲用玉米环节的“抢粮”竞争。综合多方因素我们认为，10月份月内产区玉米价格除局部市场有阶段性短时回涨机会外，大多数时候大多数地区市场成交价将继续维持偏弱走势为主、继续底部区间偏弱震荡调整的可能性更大，10月份产区玉米月度均价环比将继续下跌且跌幅依旧明显偏高的几率依旧很高。11月份随着收割逐步收尾减产预期逐步坐实叠加进口玉米及替代物进口数量明显下降的加持，产区玉米价格止跌适度回涨几率有望适度提高。高度关注收割期天气状况的影响。