某机构认为过去近3年价值风格崛起的背后，是经济预期斜率不断调整下，高股息防御板块估值溢价的攀升，本轮市场风格周期在持续时间上已显著超越了过去两轮。

当前，市场的“风格之锚”美债收益率正在筑顶回落，成长风格有望占优，以科技为首的成长风格或将形成新一轮的主升浪。

分享机构看好科技成长周期的几点核心逻辑。

宏观方面

全球进入降息周期，虽然目前老美还是鸭子嘴硬没有降息，但欧洲已经打响降息第一枪。

随后美联储方面也出现了表态，今年可能只会降一次息，明年会进一步降息。

从目前老美表态以及全球市场预期来看，当下全球已进入到降息周期中了。

降息对于科技创新等行业影响更加明显，因为企业支付的成本降息，会刺激企业贷款加大投入和研发。

当然这块对美股科技、医药创新企业会很明显，至于国内科技企业，目前还是认为是跟随。

国内方面利率跟国外是错峰开的，从国内自身的角度去看，为了刺激经济，利息大趋势也是下降趋势。

市场风格

市场风格大致分成三大块，价值大票，成长中盘和投机小票。

投机不会消失，但投机小票成为市场主流很难了，新国九条的出来，基本上是给小票做了一个定性。

本轮价值风格大票的走高始于21年8月初，迄今已持续近3年。

从市场风格切换的历史经验来看，当前价值占优的行情在持续时间上已显著超过了前两轮，16-19年“漂亮50”行情和19-21年核心资产行情均持续约2年半。

那么也就剩下成长风格的中盘科技股，它们不用担心市值太小股价太低而退市（排除造假），也有想象力，做一步做大做强的预期。

所以后续市场交易的重心有望从杠铃的两端向中间偏移，中盘股配置价值提升。

政策鼓励

2023年末以来，我国科技企业迎来政策春风，“国家大基金三期”等一系列科技领域支持性政策相继出台，成为科技股行情的关键推动力。

近年来，世界范围内贸易保护主义和单边主义抬头、地缘冲突加剧，围绕前沿领域的大国竞赛日趋激烈，商品生产思路开始由“全球分工”转变为“自主可控”。

我国科技产业链自主可控发展“刻不容缓”，科技股的崛起具有现实意义。

4月7日央行设立科技创新和技术改造再贷款，额度5000亿元，利率1.75%。

5月24日集成电路“国家大基金三期”成立，注册资本高达3440亿元，超过一期（987亿元）和二期（2042亿元）的总和。

6月11日，中央全面深化改革委员会第五次会议通过了《关于建设具有全球竞争力的科技创新开放环境的若干意见》。

今天的陆家嘴论坛，目前只看到了“科创板八条”。

还有7月份的大会，市场预期科技继续加码，某机构认为“科特估”和新质生产力可能会是重要课题。

交易层面来看，某机构认为近期半导体、自动驾驶、信创、低空经济等在基本面及政策面出现明显的变化，建议重点关注。

半导体：政策大力支持卡脖子突破，诸多产业数据持续验证半导体已经进入复苏周期；

自动驾驶：政策环节陆续打通，自动驾驶正加速向更高级别演进；

信创：从资金、政策端看，国债资金就位，“国测二期”出炉，信创需求复苏已经“有迹可循”；

低空经济：2024年纳入政府工作计划、相关行政法规正式实施，地方产业配套积极响应，可谓“低空经济元年”。