小微盘基金的持有难度越来越大了

零城 2024-03-26 19:41:27

“重装基兵”投顾组合2022-6-6成立,截至2024-3-22,组合的收益率为-13.92%。同期万得偏股混合型基金指数885001为-18.86%

我们在3000点以下时,利用自有资金和大家携手每天定投,目前盈利5%+。组合今年的收益率也已经回正。

一、小盘风格表现回顾

今天聊聊重装基兵组合几乎没有配置的小盘风格。

小盘风格顾名思义就是投资小盘股,比如中证1000、国证2000、中证2000,近2年又涌现出微盘股的投资策略。

上一轮大小盘切换的时间点是2021-2-10,此后小盘跑赢。

从大小盘超额来看,你会发现,近3年市场的市值偏好在逐渐下沉,一开始是中盘跑赢,到后面慢慢的就是市值越小、跑赢越多、跑赢的时间也越长。

下面几张图分别是沪深300相对几个中小盘指数的超额收益

二、小盘风格后续的表现预测

之前的文章我们说到,红利已经跑赢市场3年整,接下来很有可能风格切换。

目前,小盘也已经跑赢了大盘3年整,有很多人在思考,大小盘风格是不是也会切换?

这种迹象在今年以来,尤为明显,年初市场出现流动性危机,小盘股暴跌,市值越小跌的越多。不过在此后的反弹中也是如此,市值越小反弹越多↓

那么市场是否会就此切换为大盘呢?

我们暂时无法做出这种判断,或许还没这么快,原因有三:

一是经济复苏还有待验证,如果经济确定复苏,那么与经济更相关的大盘股可能会表现更好。

二是大小盘的周期常常会比价值成长周期持续时间更长。

2002-2007年大盘风格持续5年,2008-2016年小盘风格持续8年,2017-2021年大盘风格持续5年。2021年以来,小盘风格只会持续了3年。

三是从过去切换规律来看,2015-2016年,大小盘强弱也出现了剧烈波动(见下图黑框),但后来小盘还是跑赢了一阵子,真正切换的时候反而不会那么剧烈,2016年底是逐渐平稳的切换为大盘。

所以后面小盘是否会切换为大盘,目前还是不太好判断,不过可以判断的是,当前小盘股的持有难度在加大:

一是波动在加剧;

二是很难判断到底应该持有中盘、小盘还是微盘,如果选错,可能也没什么超额。

三是经济一定会慢慢复苏,时间是站在大盘这边的。

综上,我们倾向于目前低配小盘,不做这种高难度的投资。

如果您也大致认同我们的观点,欢迎搜索跟投重装基兵组合。下篇文章,我们再聊聊当下最火热的红利风格。

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