生产者价格指数（PPI）衡量原材料价格、中间成本和成品运输成本和服务成本的变化情况，是宏观经济中反映工商业运行景气度的重要指标。

周四（3月14日），美国劳工部发布报告，二月份消费者价格指数（PPI）环比上涨了0.6%，远高于道琼斯研究所预测的0.3%的值。

美国生产者价格指数（PPI）环比增速走势图

PPI的上涨构成中约三分之二是商品价格的上涨，涨幅为1.2%。这是自2023年8月以来的最大涨幅。PPI加速上涨的主要原因是能源价格跳涨了4.4%，其中汽油批发价格上涨了6.8%。

二月份，不包括能源和食品的核心PPI环比增长了 0.3%，高于预期的增长0.2%。

PPI被认为是通货膨胀率的领先指标，因为它表明了供应链早期的成本。二月份PPI的上涨，表明美国工商业的景气度依然在上升。

周四，美国商务部和劳工部还分别公布了商业零售和劳动力市场的数据。

二月份，美国零售总额反弹，增长了0.6%。虽然低于市场预期的增长0.8%，但依然扭转了一月份下跌1.1%的颓势。

上周，美国失业保险申请人数降至20.9万人，减少了1,000人，低于21.8万人的预期数。

PPI、零售额、失业金申领等指标的向好，都反映出美国工商业在高利率的情况下依然韧性很强，景气度还在上升，后续可能还会带动通胀率上升。美联储现在希望美国的经济能降低一些温度。

两年来，美联储一直在与高涨的物价做斗争。为此，它不惜将基准利率提高到了5.5%的历史高位。这样做的效果很明显，成功的使通胀率从9.1%高位快速下降到了接近3%。

美国近一年通胀率变化趋势图

但是通胀率离美联储期望的2%还有一定的距离。而且在去年七月份美联储停止加息，已经有半年多了，通胀率仍然没有随着惯性下落到2%附近，反而在最近出现了上下反复的迹象。

美联储将于下周二召开两天的政策会议。虽然这次大概率还是会保持利率不动，但在会议上决策者们将更新他们对利率、经济增长、通货膨胀和失业率的展望情况，对将来的利率预期会产生影响。

从金融期货的定价情况来看，主要投资者还是预计美联储将会于六月开始降息，预计今年将会降低四分之三。

但是如果工商业的景气度依然强劲，通胀率继续反弹的话，美联储也很有可能会推迟降息周期的开始。