政府与市场形成合力，由低估值引领未来

垃圾股又拉升起来背后的本质是延续了中国上百年来始终是政府和市场民间资本两张“皮”，反映了存续上百年的中国金融业所存在的政府和市场长期不合作，长期两张皮。市场资金完全不按照政策资金的方向走，政策拉低估没人参与。

上图照片上的人大家知道是谁吗？这是盛宣怀的对手——胡雪岩。胡雪岩相当伟大，不逊色于孔子，他是中国第一个民间金融家，敏锐的意识到一旦定价权丢失，我们只能做奴隶。

在近现代，丝绸是中国主要出口商品，当时胡雪岩发现我国作为蚕丝的输出大国，竟然丢掉了蚕丝的定价权，而这个定价权被西方拿掉之后，中国所有的农工商全部成为西方打工仔。当蚕丝丰收的时候，西方银行在上海、苏州、杭州收紧银根，把市面上流动的银子收集起来，市面上就缺钱了，蚕丝就下跌了。西方完全用金融手段控制了中国的丝绸定价权，在这个过程中，胡雪岩作为一代商人，立即意识到这个问题。

胡雪岩作为民族金融家站了起来，联合中国的中小贸易商，高价收购要垄断价格，与西方资本就生丝定价权进行世界大战。在这场战斗中西方作为参战方是什么？是军舰、政治、和金融三合一，而中国只有作为商人的胡雪岩，那时的中国政府没有金融意识，所以胡雪岩失败了。

所以百年来，中国金融一直受困于政府和市场是两张皮的。

胡雪岩还在中国历史上干了一件事，史上第一人向西方财团借钱支持中国收复新疆。中国收复新疆的军费是由胡雪岩出面从西方借来的。所以胡雪岩是伟大的金融家，支持过战争，还要收回定价权，但是败于政府，背后没有政府支持。

今天我们看A股,再次上演政府和市场两张皮。再一次是政府已经非常明确，要金融强国,中特估搞活股市，但市场一直不理会。

其实最后的金融就是政治。巴菲特今年出资人的信中不是讲了吗？“我们伯克希尔的钱总是和政府在一起，每当纵火犯烧毁之后，我们去救火”。伯克希尔公司在22年的股东会上说，如果08金融危机，美国政府不救市，伯克希尔也要垮掉。这就是金融的本质，永远要和政府合在一起。

美国的银行破产都是挤兑的。美国的很多银行的问题远远弱于浦发银行的问题，远远弱于民生银行的问题，但是为什么他们破产了？中国银行没破产因为没有发生挤兑，为什么中国的银行没有发生挤兑？因为老百姓始终认为有政府国家信誉兜底的。

但是目前赛道又起来了，泡沫又起来了。政府不让玩泡沫，市场就要玩，就要搞两张皮。想要市场健康发展，政府和市场“两张皮”一定是合一的。

从价值规律出发中国股市未来必然是政府资金和市场同时向低估值聚集，由低估值引领。现在政策是铁板钉钉，就是要走这条路。现在的主要变量是，市场资金不跟，只要市场资金跟过来，就形成了汇聚。与低估本来就符合价值规律，从资金和价值规律一起发出效应就是低估蓝筹。