这两天凤凰湾区财经论坛召开，不少财经大咖赴会参加，并且说了不少内容，有些关于当前经济的认识还是不太一样的，我们一起来找重点聊一聊
误区一，美元降息，可能没用
现在中国资本市场越来越多人感受到了，他可能不是个单纯的缺乏信心的问题，我们看看中国的国债收益率
今年1月，华泰证券发表十年期国债收益率跌破2.5%，这是一个重要历史关口，在2020疫情最严重时候，国债收益率最低是2.48%
这是今年1月份，1月份时候国债收益率的事还提一提，现在都不提了，为什么呢？
因为最新的十年期国债收益率已经跌到2.14%了，还提什么呢？
国债收益率低，直接表现的是对经济预期的差，疫情时候跌到2.48%，肯定是不看好疫情时候经济的，而现在跌到2.14%……
现在大家在等着美元降息，觉得美联储一降息，货币流动性就宽松了，资本就会流入中国对中国进行投资
可大家要明白一个道理，资本为什么要投资？
资本投资，看重的是投资回报率，我觉得你这地方投资了能赚钱，我才来投资
可如果不赚钱呢？不赚钱资本为什么来投
举个最直接的例子，就是大A，所有人都知道大A指数低，也有不少估值低的优秀公司，可大A起来了吗？有人会投资大A吗？
资本绝不会干没有投资回报率的事，所以就算美国开始降息了，热钱在国际市场风起云涌了，这地方如果赚不到钱，它一样不会来投资
那可能就不会出现很多人想的，美国降息了，热钱多了，我们资产便宜，资本就会来投资，我们经济就活了
资本图的永远不是便宜，而是回报
所以我们不要抱有对降息的期待，而应该专注于做好自己的事，对美国降息的期待，能放多低就多低
十年国债收益率2.14%讲的也是这个问题，企业创造投资回报率的能力，是在不断下降的
再讲多点，中国各行各业的卷，导致各行各业的投资回报率越来越低
企业越来越卷，钱越来越难赚，那企业为什么越来越难赚了呢？
误区二，是储蓄率，不是储蓄
这两年银行部门的“储蓄”在快速增加，近8年增长一倍，达到了145万亿
但在储蓄快速增加的同时，是信贷的减弱，尤其是居民部门其实不再做借贷行为了
现在银行看到的情况是，只存不贷，甚至还出现了大家排队去提前还贷款的现象
关于这个状况，大家解释说：这是信心不足，但我们还是很有钱的
可这里面藏着一个明显误区，就是“储蓄”高，不等于“储蓄率”高
对于经济和经济增长，储蓄率的重要性，要大于储蓄的
这状况在日本90年代同样发生过，日本泡沫破裂后银行储蓄数字大幅提升，日本人也是不花钱了、不贷款了，开始把钱存银行了
但同时，在泡沫破裂后，日本的储蓄率创新低
所谓储蓄率，就是民居每个月扣除掉基本消费后，还可以存进银行的钱
比如你一个月赚五千，可这五千你全花了，根本存不下来钱，那你的储蓄率就是零
所以“储蓄率”创新低，指的其实是居民们的收入降低，每个月赚的钱全花了，存不下来钱
那为什么银行储蓄创新高了呢？是因为五六十岁的中老年人，他们的大举存款，拉高了银行整体储蓄
所以这是一个老龄化下，两极分化的问题
五六十岁以上的中老年人，手上有钱但不消费也不投资，就全部存银行，造成储蓄创新高
五六十岁以下的中青年人，手上没钱，每个月赚的工资根本存不下来，造成储蓄率越来越低
但重点在于，谁具备消费能力？
人的消费欲望会在五十岁以后快速下降，五十岁以上的人再有钱，他的消费欲望和消费激情，都是和青年人无法相比的
青年人只要有钱，就更愿意消费，就更愿意往前冲去做风险较大的投资
我们现在不断在呼吁“银发经济”，想拉老年人的消费
可大家要知道，银发经济带来的任何产业增长，都弱于老龄化带来的年轻消费总量的衰退
用大白话讲就是，不管你银发经济怎么拉升，都比不上年轻人消费能力衰退的数字
老龄化一边是越来越多的老人，而另一边是越来越少的年轻人，而且还是储蓄率不断创低，每个月扣掉基本花费，就没余钱的年轻人
为什么年轻人没有余钱去花呢？
现在强调企业要“走出去”，走出去是好事，去开拓国际市场，可你有没有想过，走出去的一个同义词，叫做“国内有效需求不足”
企业不愿意在国内进行无效的恶性内卷，于是必须走出去，而企业走出去带走了资金、岗位、投资
日本泡沫时代最严重的时候，恰好是日本各大商社拼命海外投资的时候
因为日本银行里也是储蓄创新高，可“国内有效需求太低”，就逼着各大商社去海外投资
但中国现在不同的状况是，国际环境不一样了，由于美国和西方的步步紧逼，企业去投资高消费力的发达国家，受到的阻力不断加大，这和当年日本去投资美国和欧洲不一样
由于与西方市场存在龃龉，现在的中国企业，目光更放在新兴市场，比如东南亚，比如非洲
非洲大会刚召开，加大对于非洲投资，也鼓励企业去非洲
现在国内的有效需求不足，企业在国内赚钱太难，如果再不往外冲一冲，去国际市场赚钱，那企业还怎么生存呢？
而对中国来说，国内市场和国际市场，这两条腿，总要有条腿能走路才行，如果国内市场需求不足，国际市场又打不开，那才真叫完了
误区三，消费升级的逻辑误区
消费的重点不在刺激，而在偏好，一个人的收入够，储蓄率够，社保医保够，他自然会去消费，你不刺激他也会去花
现在不去花钱，不是因为没刺激你，而是你口袋里没钱
2008-2018，是中国消费升级的十年，你可以问问现在40岁左右的人，当时他们是30岁左右，问问他们这消费升级的十年，升级的到底是什么？
你消费升级的财富，来自于哪里呢？庞大的中国中产阶级到底靠的什么，完成了消费升级？
如果你靠的是工资收入增长，从十年前五千到十年后的五万，那你的消费升级没任何问题
但很多中产他这十年的消费升级，基于的不是工资收入增长，而是财富效应增长，特别是房地产价格所带来的消费升级，这是一个很危险的信号
很多中产，靠的就是房地产价格，所带来的“消费升级”
我月收入5000，可我家两套房，一套自住，一套能卖500万，那我可不是妥妥的中产嘛
因为有这套房产在“托底”，所以我在日常生活中虽然只月入5000，但我很敢消费
可现在那套500万的房子腰斩了，挂250万还是卖不出去，可我的月收入还是5000，那这消费能不降级吗？
注意，这还是没贷款的情况下，有不少中产还都是贷款买房的
300万的房子，首付100万，贷200万，利息和本金加起来一共要还400万
也就是说，你这套300万买的房子，其实你是花了近500万买下来的，未来这房子要涨到500万以上你才不算亏
可昨天一看，当年300万买的房子，邻居家刚成交一套，只卖了150万，那你会作何感想？
背着400万房贷，看着房价腰斩到150万，你这消费可能不降级吗？
这是一个国内消费升级的很大误区，就是不少人，不少新中产，他这十年的消费升级来源，不来自于劳动收入所得，而来自于房地产的增值
这也就意味着，一旦房地产走入低谷，那中产们的消费必然降级，以前一天两杯星巴克，现在9.9两杯瑞幸
可买可不买，皆不买，可花可不花，皆不花，现在我们只是走到了消费降级的中间环节，后面还有段路要走
那么，如何破局？
上面提到，消费的重点不在刺激，而在偏好，一个人的收入够，储蓄率够，社保医保够，他自然会去消费，你不刺激他也会去花
需要增加收入，增加医保社保保障
对企业来说，是国内减税降负，国外打通国际投资渠道，尤其是对发达国家的渠道
对居民来说，是增加劳动保障，打击恶性内卷和无效加班的问题，另外增加医保社保的保障，增加居民的兜底安全感
但这些说易行难，更可能是一个较为漫长的多年的过程，但是这条路，总要往前走
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