每周末更新的轮动三棱镜，尤其是中证红利的三棱镜，是不少读者喜闻乐见的栏目。

有好几位读者告诉我，通过周日更新的中证红利 40 日收益差这个指标的低吸高抛，还做成了几次差价。

在我自己的使用中，40 日收益差也是一个关注度最高的指标，毕竟比值曲线布林带这个工具可能两三年才有一次信号，哪像 40 日收益差可能一两个月就有一次极端低估高估的警示。

不过，在使用中，我自己觉得 40 日收益差这个指标，看起来还是不太直观，必须对照图上中间的比值曲线才能观察 40 日收益差与比值的关系，比较麻烦。

所以，就考虑做一个优化，将比值曲线和 40 日收益差合成在一起，于是有了下图。考虑到还有蛮多读者对这张图表不那么了解，所以就借着优化的机会，从头讲解一遍。

黑色的曲线，是比值曲线。标题写的是中证红利全收益 PK Wind全A，所以这根曲线就是用中证红利全收益的收盘值除以Wind全A。比值，是技术分析中常用的手法，当你看到比值曲线向上走，就代表中证红利相比 Wind全A 走强，反之向下走，就是中证红利开始跑输 Wind全A。这根黑色曲线，是帮我们判断两者强弱关系的，具体的数值不有关注，要关注的是趋势。

红色的 DIFF40，就是 40 日收益差数值。有读者问，40 日收益差怎么计算，其实很简单，就是先计算中证红利全收益过去 40 个交易日(对，不是自然日)的涨跌幅，然后减去 Wind全A 过去 40 个交易日的涨跌幅。这个值代表在过去 40 个交易日中，中证红利比 Wind全A 多涨了多少。

40 日收益差怎么用？

我主要是从“均值回归”角度去用40 日收益差。

对于中证红利这样偏价值流的资产，总体是走的比较慢的。所以当其阶段性比 Wind全A 涨得太多了，我就担心其会开始滞涨。在图表上，我在 10%和 15%划了两根橙色虚线，当 40 日收益差到达 10%就要当心，15%就要极度当心了——这可能预示着中证红利之前太猛，需要歇歇了。所以在 10%以上的位置，我个人是不建议去追高的。

当然，和所有的技术指标一样，40 日收益差也会钝化，比如上图 2022年 1 月到 5 月，比值曲线只是小小回调就继续新高，但请注意当时 A股是比较罕见市场哀鸿一片的暴跌，出现极端情况不奇怪。但大多数时候，还是会均值回归的。

当然，既然是+10%和+15%的警戒线，作为对称，我在-10%和 15%还划了两根绿色的曲线，当 40 日收益差触及之时，意味着中证红利跑输Wind全A 比较严重了。这时候，才是中证红利的上佳买点。

不过，由于中证红利过去两三年里面都是显著的强势，尤其 2023 年开始，40 日收益差大多就回落到-5%的水平，所以要加仓中证红利的，就可以考虑在-5%的水平出手。

说完 40 日收益差，再来说图表上那根淡蓝色的 DIFF40_MA242。这根是 40 日收益差的年线。之前的轮动三棱镜我用的是 252 日这个祖传的年线参数，不过之前也测算过，A股因为长假等因素，目前一年的交易日在 242 日左右。所以这里改成 242 个交易日的均值。

40 日收益差的年线怎么用？我是当作长期择时指标来用的。一个品种如果要走强，那么大多数时候应该呈现 40 日收益差为正值，所以我认为 40 日收益差年线上穿 0 线代表走强，比如图表上紫色圆圈的地方，就出现了上传，这之后中证红利迄今都维持着强势。

关于优化后的 40 日收益差暂时就介绍到这里，如果诸位觉得还有什么优化方向，欢迎留言交流。

最后，再给一张不少读者呼吁的更新版，中证红利与港股高股息的 40 日收益差，目前在逼近-15%的位置，港股高股息近期涨得太猛，要当心。