长城汽车(601633):8月销量环比回暖海外出口+全新蓝山智驾共振

毅财才 2024-09-07 19:44:50

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  2024 年8 月,长城汽车实现合计批发销量为94,461 辆,同环比分别-17.2%/+3.5%。其中哈弗品牌批发销量为56,166 辆,同比-15.6%;WEY品牌批发销量为3,001 辆,同比-46.6%;长城皮卡批发销量13,718 辆,同比-19.5%;欧拉品牌批发销量5,151 辆,同比-49.5%;坦克品牌批发销量16,350 辆,同比+11.4%。2024 年8 月海外销量40,454 辆,同环比分别+31.6%/+5.9%,海外销量再创新高;新能源车销量24,844 辆,同环比分别-5.5%/+2.9%。   8 月集团销量9.45 万辆,新能源渗透率26.3%,出口率42.8%,海外销量同比提升并再创新高。1)整体:长城汽车8 月批发销量94,461 辆,同环比分别-17.2%/+3.5%;整体来看,2024 年1-8 月,集团累计批发销量745,415 辆,同比+0.40%;重点车型来看,8 月哈弗品牌批发销量为56,166 辆,WEY 品牌批发销量为3,001 辆,长城皮卡批发销量13,718辆,欧拉品牌批发销量5,151 辆,坦克品牌批发销量16,350 辆。2)海外:公司8 月海外销量40,454 辆,同环比分别+31.6%/+5.9%,出口占集团销量42.8%,同环比分别+15.9/+1.0pct。3)新能源:8 月长城新能源汽车销量24,844 辆,同环比分别+5.5%/+2.9%,新能源渗透率为26.3%,同环比分别+3.2/-0.1pct。   长城8 月继续全球化+智能化战略,海外销量破新高,全新蓝山智驾上市。1)全球化维度,集团8 月海外销量再创新高,推进全球化2.0 战略。在乌拉圭首都蒙得维的亚启动GWM 区域品牌发布会,哈弗、欧拉、坦克和长城炮品牌携手登场。坦克300 和魏牌蓝山亮相巴西英特拉各斯汽车节,与当地潮牌Approve 联名的欧拉好猫GT 限量版发布。2)智能化维度,8 月21 日,长城全新蓝山上市,采用长城第三代Coffee PilotUltra 智驾系统。长城开启城市NOA 之路,能够实现乡村通行、闹市穿行、突发避障、无线行驶、多岔路口等复杂场景。软件维度长城采用SEE端到端智驾大模型,通过BEV 隐式特征全量传递给决策规划。   盈利预测与投资评级:我们维持公司2024~2026 年营业收入预期分别为1917/2035/2245 亿元,同比+11%/+6%/+10%,归母净利润预期分别为132/150/186 亿元, 同比+88%/+14%/+24% , 对应EPS 分别为1.54/1.75/2.18 元,对应PE 估值分别为15/13/11 倍,维持“买入”评级。   风险提示:海外市场需求低于预期;国内乘用车价格战演绎超预期。

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