平安健康已走到第10年，展现了一个关于中国「管理式医疗」未来发展蓝图的新思路，正走向「深水区」。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

这几年互联网医疗风潮再起，正朝着「管理式医疗」奔赴。

2022年5月20日国务院办公厅发布《「十四五」国民健康规划》，明确「鼓励开展管理式医疗试点」。

「管理式医疗」是一种互惠互利于患者、医疗机构、保险等多方参与方的生态系统，更是一种健康的商业模式。但是，很多互联网医疗公司都无法落地。

「平安健康说到底是做用户服务的公司，只要做用户服务就要秉承一个基本的理念，我为谁？我是谁？我拿什么为谁？我们要以用户为先，要从打磨产品每一个细节做起，做好产品用户体验。」3月20日，平安健康CEO李斗现场接受媒体群访时直言。

在李斗看来，该公司将进一步发挥「家庭医生」与「养老管家」核心枢纽作用，以匠心打磨产品、以品质缔造口碑，力争为用户、股东、社会提供可持续发展的长期价值。

平安健康「管理式医疗」的推行与落地，正初步取得成果。

2023年财年，该公司营收达46.7亿元，净亏损同比大幅收窄47.6%至3.3亿元，下半年的调整后净亏损不到6600万元，净亏损率仅为2.7%。这表明，其盈利的火种已经播下。

进一步观察，2023年经营现金流净流出2.8亿元，比2022年经营性现金流净流出8.1亿减少了65%。

平安健康资深副总裁、首席财务官臧珞琦认为，「公司商业模式在被验证，相信市场的估值将匹配到公司的发展前景和真正的企业价值。」

风来潮起，平安健康正重新定义互联网医疗的价值。

01｜中国「管理式医疗」样本

「平安健康持续打造中国版管理式医疗模式，发展至今我们已经成为专业、全面、高品质、一站式医疗健康养老管理服务提供商，为客户带来省心、省时又省钱的用户价值。」李斗介绍。

谈到管理式医疗，美国联合健康是绕不开的行业翘楚。保险公司与医疗服务融合，保险业务为医疗服务导流，医疗服务参与到用户的健康管理中，帮助保险业务控费，形成良性闭环。

由于国情差异，国内全盘照搬美国模式并不现实。平安健康从解决国内医疗资源分布不平等的痛点出发，增强用户看病的获得感，是真正大规模落地的范本。

随着国民健康意识提升，人们更希望花钱做好预防，而非生病后的治疗和康复，这对医疗服务质量提出了更高的要求。

平安健康深化「综合金融+医疗养老」，从治「已病」到防「未病」，平安健康实现了「线上+线下、院内+院外、医疗+健康」的闭环。

医生是医疗系统最核心的资源，也是赢得用户信任的关键。为此首先，平安健康把家庭医生当作中长期发展战略的核心枢纽之一。

「我们分别在‘到线、到店、到家’这几个核心场景打磨产品，为了让用户的就医体验更加丝滑，我们把原先的‘家医、专医、名医、就医’合并到家庭医生作为统一的入口，让每个用户真正拥有专属的医生服务。」李斗表示。

这样一来，从寻医问药、治小病、一直到病程管理，包括健康全程、疾病全程、慢病全程、重疾全程等，家庭医生会给每位提供个性化的全生命周期守护。

服务逻辑的改变，是进一步落实「千人千面」。在保证连接广度的前提下，加强连接服务的深度、温度，让用户看病不再内耗。

‌截至2023年，该公司已建立了覆盖29个科室的约5万名内外部医生团队，累计合作近2500位名医专家，并与近4000家医院、约23万家药店建立合作，满足用户全场景、多层次的医疗健康服务需求。

其次，中国平安发挥在保险领域的积累和沉淀，配合平安健康打通商保直付，打造线上问诊、购药、保险赔付环路。

此外，该公司还引入了健康知识普及、预防保健教育、疾病跟踪随访等服务，帮助用户提高对自身健康状况的认知，以防范和降低疾病风险。

举一个简单的案例：36岁的张女士平常累时，会出现腰酸、小腹坠胀或白带增多的症状，想去医院进行宫颈癌筛选检测，却因工作忙一拖再拖。

她听说平安健康的「HPV 女神关爱宝」能居家检测并送货上门，还有家庭医生指导，就试用了一次，检测结果为癌前病变。

就在她惊慌无措时，家庭医生马上安排她到当地三甲医院治疗，助她早日恢复健康。

总体来说，平安健康的管理式医疗不再纠结是卖药还是卖服务，而是对用户进行积极主动的健康管理，帮助用户尽量少生病，避免小病拖成大病，进而控制整体的医疗支出、降低保费。

家庭医生会员制已是平安健康独特的竞争力，目前家医会员覆盖近1300万人，家医年均使用频次是3.7次，较去年同期提升了0.8次，主动服务覆盖率达到74%，满意度98%。

02｜平安健康做对了什么？

能做好管理式医疗，很大程度上是由平安健康的基因决定的。

正如李斗所言，在很多领域敢为人先，这也是平安的基因所在。

在互联网医疗野蛮生长的早期，销售药物和在线问诊占据了绝大部分江山。

等到市场趋于冷静，提供医患互动、用户管理、到店到家等服务的健康管理平台愈发受追捧，平安健康凭借先发优势成了代表性平台。

一些互联网医疗公司，虽坐拥庞大的电商流量，但导流来的用户往往是冲着「买商品」，所以其医药电商生意做得风生水起。

作为平安集团的一员，平安健康吸引的用户更多是期待「买服务」，因此其在线医疗业务迅速成长，包括在线问诊、健康咨询等。

入局者众，曾有不少互联网医疗平台试水与保险企业合作。相比之下，平安健康背靠中国平安，这是其他平台难以企及的优势。

平安健康通过F端和B端触达到C端用户，实现F2C、B2C路径，进而二次转化裂变。截至2023年三季度，中国平安拥有2.3亿个人客户和近7亿互联网用户，持续帮助平安健康转化用户。

另外，平安健康自有入口个人用户基础，基于全流程医疗健康服务实现用户留存、转化及裂变。

平安健康的用户规模可能比不上阿里健康、京东健康，但其生态属性造就了更强的黏性。

这次在阿里健康买药，下次在京东健康买药，不会给用户造成什么影响。而在管理式医疗模式下，用户与家庭医生建立了深度的医患互动，还有平安的保险产品护航，突然转换其他平台，存在较高的沉没成本。

数据也验证了用户留存和转化的效果显著，2023年销售费用下降25.1%。

该公司总裁吴军解释，「平安健康与平安集团的密切协同，实际一种双向赋能，公司作为平安集团医疗养老生态圈的核心旗舰，践行管理式医疗模式，通过双向赋能实现双向的稳健增长，不是单纯的单向输血。」

平安健康挖掘平安集团管理式医疗模式的资源优势，2023年全面升级「平安臻享RUN」，将医疗健康权益嵌套于保单，就展现出后端资源整合到前端产品的能力。

孙正义曾在公开场合表达，平安健康拥有全球最先进的 AI 医疗科技。事实上，平安健康是AI医疗科技第一股。

「对我们来讲，AI是一个辅助医生诊疗的定位。」李斗认为，作为平台的基础设施，平安健康将不断去提升大模型的能力，进一步从服务向严肃医疗领域探索。

平安健康的「人工智能+医疗」现已覆盖约3.6万种疾病、42万疾病术语、涵盖全球顶尖3000万文献、2万临床指南，保持日更新1万条医学知识，辅助医生开展全服务流程。

数据显示，平安健康的问诊和咨询服务将近4.8亿人，整个问诊量累计超过了14亿次，如果完全依赖于医生，不仅加重医生负担，也会影响用户体验。

而基于平安大模型的AskBot包揽了大量基础问诊、病例整理等重复性工作，识别用户咨询内容并初步判断，进行智能分诊和导诊，精准匹配用户与需求科室、擅长医生。

截至目前，AI极速问诊30秒内接诊率达92.9%，患者好评率高达99.2%。

基本面稳定向好，是长期估值的强有力支撑，也给市场释放了信心。国金证券认为，公司医疗服务核心竞争力强，配合强大的AI实力，将提供更优质的医疗健康服务，给予平安健康「增持」评级，2024年目标价19.81港元。

03｜盈利可期，长期主义

前段时间，向来低调的新上任CEO李斗参加了2024年启动会，提出公司在未来三年内的宏伟目标——实现业务突破百亿大关。

目标成功与否，管理式医疗是关键瞄点。

臧珞琦指出，「降本增效是目前的财务结果，战略落地才是盈利上岸的路径和举措。」

报告期内，该公司全年营收录得46.7亿元，净亏损同比大幅收窄47.6%至3.3亿元，毛利率同比上升5.4个百分点至32.3%。这表明，该公司快要达到盈亏平衡，健康的商业模式已经打造。

通过保险和医疗交叉导流，该公司的服务能力和用户规模共同成长。过去一年，该公司付费人数增至约2630万，同比增长6.7%，单客价值（ARPU）同比增速7.5%。

在此拉动下，战略业务强势增长，该公司保险及金融客户端的医健养服务收入22.0亿元，同比增长14.8%，促使盈利上岸加速。

企业健康管理赛道是平安健康战略2.0深化的重要战略布局。配合B端企业的业务场景，公司在「易企健康」企业健管产品基础上，升级「体检+」及「健管+」两大解决方案，为企业、员工及其家庭提供可定制化的新一代健康管理服务。

「真的替我省了不少时间和精力，没想到2天时间平安健康就帮我妈妈挂上了专家号。」梁先生的企业给员工买了「易企健康」，梁先生受益的同时，其家属也能得到保障。

此举不仅提高员工的归属感和工作效率，也助力打造幸福职场，更是反哺了平安健康。2023年，企业端的企业员工健康管理服务收入10.8亿元，同比增长81.2%。

「未来，将持续打造差异化产品与服务，促进企业健管计划对企业的价值从福利成本向投资价值转化。」吴军补充道。

管理式医疗前景宽阔，但要做成让所有人都满意，注定是一份长期主义工作，需要时间和耐心。

平安健康也意识到这一点，臧珞琦表示，「目前平安健康的市值处于历史的最低位，股价是被严重低估的。我们相信现在市场的估值并不能够真正反映企业的长期价值，也不能够反映公司的一个商业前景。」

新任CEO背负重任，其履职经历也给平安健康的未来带来想象空间。据悉，李斗具备医药、快消、保险及养老领域丰富的管理经验。任职平安人寿期间，他迅速建立起居家养老的全新产品线和服务体系，与保险业务实现有机融合，大幅提升盈利能力。

居家养老模式可与医疗健康业务形成协同，更好地满足用户全生命周期的服务需求。2024年全国两会期间，《政府工作报告》也多次关注医疗健康领域及医养融合生态发展。

社会学作家马尔科姆·格拉德韦尔曾提出过著名的一万小时定律：要成为某个领域的专家，需要10000小时。按此计算，如果每天工作八个小时，一周工作五天，那么至少需要五年。

而平安健康已走到第10年，展现了一个关于中国「管理式医疗」未来发展蓝图的新思路，正走向「深水区」。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

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