◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

“卖资产，不丢人。”为维系现金流正常，当前民营房企如此，央国企也不例外。

近日以来，保利发展旗下北京保利拟以25亿元“打包价”出售北京利通房地产公司100%股权及股东债权，一时引发地产圈热议。

作为头部地产央企的保利发展，及时“止损”显而易见，2023年北京利通净亏损2665万元，截至今年2月底，已持续陷入“资不抵债”困境。

有意思的是，另一家知名地产央企也开始在卖资产。这家央企就是中国金茂。

昨日起，“天津体茂置业有限公司51%股权”正以2.55亿元对外挂牌出售中，卖方就是唯一股东的“天津东辉产创有限公司”，背后就是中国金茂。

天津体茂置业公司成立于去年6月初，去年以来一直无营收，去年净亏损2377万元，截至今年3月底，其总负债近40.63亿元，净资产-2312.7万元。

据挂牌披露，天津体茂与建行天津河西支行签订借款合同，抵押了产权证号“津(2023)河西区不动产权第0828993号”、“津(2023)河西区不动产权第0828980号”的两幅商服用地，还抵押了“津(2023)河西区不动产权第0828958号”住宅用地，期限均为2023年11月底至2026年11月底。

截至评估报告日（今年5月20日），天津体茂因上述银行借款而发生的3笔用地抵押尚未解除。此外，挂牌要求意向受让方“为满足标的企业项目开发资金需要，本方成为标的企业股东后，应按自身持股比例提供股东借款”。

这从侧面可看出，金茂方面主动出让天津体茂置业51%的“大股东”地位寻求合作方，应是吸引外部资金参与一起开发。未来，金茂对该公司只剩49%股权，能不能“并表”有待观察。

此外，金茂既然敢于出让51%股权，足以看出其拿出了很大的诚意，结合前述要求意向受让方要履行对标的公司的股东贷款义务，也说明金茂急需外部资金。

当然，天津体茂置业100%股权的挂牌信息告知对外颇显“神神秘秘”的，外界难以了解更多信息，即便是意向受让人，也要提供加盖公章的保密承诺函等。

地产密探调查发现，天津体茂置业对应项目是天津“河西体院西地块”，若再说具体些，那就是“天津河西体北金茂府”项目。

“河西体北金茂府”项目对应的建设用地，来自去年5月底，“天津东辉产创公司”曾斥资59.1亿元溢价竞得，整幅宗地分为A、B、C、D4个地块。

其中，A地块主要是公交首末站、室内综合健身馆及社区综合商业服务态；C地块主要涉及菜市场、邮政所以及社区综合商业服务业态；D地块规划是幼儿园。

用于金茂府住宅开发部分的主要是B地块，规划1307户，去年底已取得4#楼预售证，售价5.4万元/㎡，主推128~189㎡的三居室、四居室。

据当时媒体描述称，中国金茂旗下天津东辉产创为抢得这幅宗地，“叫价142轮，溢价10.4%，已锁定2023年天津总价地王”。

位于南开区、河西区交界的天津河西体北板块，与两大传统富人区为邻，是天津城市发展主轴的重点板块之一，定位于高端住区，金茂此次拿地将打造其在天津的第三座金茂府。

中国金茂进入天津楼市的首个项目也是首个“金茂府”系产品，就是海河金茂府，第二个就是上东金茂府。

2017年7月，中国金茂旗下天津东辉产创公司曾斥资31.5亿元竞得“津东丽程（挂）2017-092号”东丽程新道地块（即“金茂小王庄地块”，现今案名“上东金茂悦”），溢价率45.5%，楼面价26413元/㎡。

2021年9月，天津东辉产创公司曾斥资9.35亿元底价拿下东丽区“津东丽沙（挂）2021-029号”地块，楼面价8644元/㎡。

2022年4月下旬，天津东辉产创公司以总价19亿元摘得天津东丽区增兴窑沙柳南路的“津东丽沙（挂）2022-005号”地块，楼面价约6686元/㎡。

2023年5月底，天津东辉产创公司曾斥资59.1亿元溢价又竞得天津“总价地王”的河西体北项目。

这足以看出，金茂在天津下了“重注”。近两年来，各家房企不断提高房地产项目自投比重或更多偏向独资开发，以降低合作方风险，金茂却要不惜出售河西体北金茂府项目51%股权以引入外部资金，确实值得高度关注。

从财务角度看，截至去年底，中国金茂手上现金及现金等价物309.2亿元，较上年末减少逾61亿元，一年内到期的计息银行及其他借款238.6亿元，比上年末减少约27亿元，可看出其现金短债比有所下滑。

需要注意的是，同期末，中国金茂须于一年期内按要求偿还的“其他应付款及票据”余额252亿元。正是背靠实力央企中化集团，中国金茂仍是当前融资较为顺畅的头部地产央企之一。

今年4月上旬，坊间曾传出中国金茂正与银行洽谈一笔40亿港元银团贷款再融资谈判且已取得相关贷款行初步承诺，而中国金茂向投资人透露其已准备足够资金用于偿还今年6月21日到期的2.5亿美元债。