中熔电气主营业务：

熔断器及相关配件的研发、生产和销售。

什么是熔断器？

熔断器是一种用于电路保护的装置，它主要用于防止电路过载或短路造成的损害。当电路中的电流超过预定值时，熔断器内部的金属丝（通常是用低熔点材料制成的保险丝）会被加热直至熔断，从而切断电流，保护电路中的其他设备不受损坏。

熔断器的应用

熔断器广泛应用于各种电子设备和电气系统中，包括但不限于：

家用电器：如洗衣机、冰箱、空调等。工业设备：如电动机、发电机控制系统等。汽车电子：如车辆的电源管理系统。计算机硬件：如电源供应器内部的保护机制。

一、最新财报基本面分析

中熔电气在发布的三季报中表现出色，业绩远超市场预期。这一成绩的取得主要得益于两点：一是车端快充趋势明确，公司熔断器收入超预期，尤其是单三季度收入达到4500万元，超过了上半年之和；二是逆变器板块回暖，作为上游被动元器件的龙头企业，中熔电气直接受益。

二、未来展望

短期业绩：从目前的形势来看，四季度业绩已明确会比三季度更好，呈现出淡季不淡的态势。公司业绩有望在第三个季度再次超越市场预期，类似于去年同期的中信博。净利率回升：中熔电气的净利率呈现出回升的趋势。从24Q1的10%左右，到Q2的11.7%，再到Q3的14.7%，净利率在不断提升。考虑到股权激励的影响，若加上这一因素，净利率将更为可观。我们预计Q4的净利率还会继续提升，这主要得益于降本措施的实施和规模效应的显现。

三、投资理解

业绩拐点：我们持续提示，以车和逆变器为主的类零部件的锂电中游企业在三季度迎来了业绩拐点。中熔电气和科达利已经发布了超预期的三季报，而浙江荣泰和法拉电子也值得期待。估值与趋势：在路演中，我们发现许多投资者认为明年的15-20倍估值不够便宜。但我们的观点恰好相反。重视拐点、信号和刚刚启动的趋势势能至关重要。看似你在明年的15-20倍估值买入，但实际上，由于趋势的推动，你的实际买入估值可能只有10-15倍。资产类别：我们认为，以逆变器、跟踪支架为代表的光储行业，以及以类零部件的中游企业（如电池、被动元器件、科达利、浙江荣泰等）都具备类似的资产特性。这些行业和企业都处于快速发展的阶段，具有较高的成长性和投资价值。

四、投资建议

基于以上分析，我们认为中熔电气的业绩超预期，未来展望乐观。因此，我们建议投资者继续加仓中熔电气，以把握其未来的增长潜力。同时，也建议投资者关注其他类似资产的投资机会，以实现投资组合的多元化和收益最大化。