1、国产大模型之光，Kimi访问数量激增

近期，国产大模型创业团队月之暗面旗下的Kimi智能助手引发广泛关注。据AI产品榜数据，Kimi的2月访问量在国内榜排名第三，仅次于百度文心一言、阿里通义千问；2月全球增速榜排名第一，月度环比增速达107.60%。3月21日，Kimi团队发布声明称近期Kimi的系统流量持续异常增高，目前已经进行了5次扩容工作，并且推理资源会持续配合流量进行扩容，以尽量承载持续增长的用户量。

Kimi 是月之暗面于2023年10月9日推出的智能对话助手，现已于2024年3月18日启动 200 万字无损上下文内测。Kimi具备长文本总结、网址阅读、资料查询、长文翻译、角色扮演五大功能，以及多模态理解、生成代码及文本对话等大模型常见能力。目前Kimi已具备多端平台，web、手机app（IOS和安卓均可下载）、微信小程序（现已支持语音输入）。月之暗面官方预计提示词教程将于1个月后发布，多模态模型、音频处理能力、海外版均在研发中。

2、团队技术领先，多家机构参与其创业融资

技术维度看，月之暗面团队处于全球AI赛道前沿。创始人杨植麟现年31岁，本科毕业于清华大学计算机系，博士毕业于卡内基梅隆大学计算机学院，曾就职于FAIR和Google Brain，是Transformer-X与XLNet论文第一作者。团队核心成员曾参与 Google Gemini、Google Bard、盘古NLP、悟道等多个大模型的研发，多项核心技术被Google PaLM、Meta LLaMa、Stable Diffusion等主流产品采用。

月之暗面成立于2023年，成立之初就获得一级投资市场的广泛关注，团队于同年6月已获得超2亿美元融资，投资方包括红杉中国、真格基金等。据网易新闻，2024年2月，月之暗面完成超10亿美元B轮融资，阿里领投，砺思资本、小红书等跟投，目前企业估值约25亿美金。随着新一轮融资的顺利完成，预计团队将有充足的资金推动后续的模型升级、应用研发。

3、“大海捞针”测试成绩优异，在多项测评中打分居前

“大海捞针”测试（Needle in the Heystack）是由知名AI创业者兼开发者Greg Kamradt设计的，业内公认最权威的大模型长文本准确度测试方法。Kimi在‘大海捞针’中文测试中较GPT-4 Turbo表现优异,多个大模型评测榜单上也名列居前。预计月之暗面将持续提升模型参数规模及长文本性能。

月之暗面在模型训练、推理等多个环节进行原生设计，以攻克长文本难题。1）算法侧：模型基于Transformer架构，利用内部算法分配权重，并使用类结构化的设计匹配上下文关键词，在千亿参数下实现了无损的长程注意力机制。2）算力侧：月之暗面在训推领域与字节旗下火山引擎深度合作，在不断增加的用户需求下，预计将进一步进行流量扩容。

4、Kimi解锁诸多场景，国产AI应用拐点将至

长文本大模型在办公、金融/法律/咨询、学术研究、教育、医疗、文娱、AI伴侣等领域有着广泛的应用前景。Kimi将加速推进C/B两端商业化落地：1）C端：3月21日，Kimi团队称其设计了一套有效的SaaS流量优先级策略，以保障付费用户的调用稳定，预计3月25日之前完成并上线。2）B端：3月22日，Kimi团队表态，月之暗面的开放平台是面向所有开发者和企业用户开放的，任何合规的开发者和企业，都可以将Kimi智能助手背后的同款大模型API接入到自己的产品或服务中，升级或打造全新的、有创造力的产品或服务。在Kimi等国产大模型的赋能下，国产AI应用有望加速落地。

5、投资建议与标的梳理

基于国产大模型的Kimi智能助手火热出圈，产品能力得到广泛认可。2024年国产大模型发展继续提速，并将带动算力、应用侧的产业兑现。建议关注相关标的：

1） 算力侧：海光信息、浪潮信息、紫光股份、神州数码、高新发展、软通动力、中科曙光、寒武纪、景嘉微、深信服等；

2） 算法&应用：金山办公、科大讯飞、大华股份、萤石网络、万兴科技、虹软科技、中科创达、三六零、云从科技、海天瑞声、拓尔思等。