股指：非对称降息提振市场信心

股指。短期证监会稳定资本市场政策和LPR超预期下调落地，经济悲观预期得到明显改善。临近两会召开，政策预期不断升温，目前货币政策保持偏宽松取向，后续财政政策力度尤为关键。AI板块海内外催化较多，也助力市场风险偏好回升。各方面积极因素累积，市场信心得到提振，微观资金面压力缓解。指数底部已经探明，短期有望延续反弹走势。

原油。周五大幅下跌，使得周线阳转阴。原油依然夹在疲软的基本面与持续升温的红海局势间摇摆。尽管以色列、埃及、卡塔尔和美国就临时停火人质协议的基本轮廓达成了共识，不过也门胡塞武装并未停止袭击活动，加沙地带的冲突也依然持续。周四也门胡塞表示将升级红海区域袭击活动，并已经投入潜艇武器。EIA周度数据描绘的依然是需求不佳的现实，叠加多名美联储理事上周表示不急于降息，这些都抑制了原油需求前景，限制了地缘政治带来的涨幅。预计油价上方空间不大，逢高卖出看涨期权为主。

PTA。整体2月份PTA受春节影响，累库幅度偏大，目前供应仍然在高位震荡，现货市场库存压力较大的情况下，流入期货市场，仓单数量激增，压制盘面上涨动力，不过成本端支撑犹在，且提供主要驱动。策略建议：中长期跟随PX寻找低多机会，目前点位做多安全边际不高。

PVC。内需仍在恢复阶段，外需上周表现亮眼，出口成交放量刺激盘面上行，PVC开工率依旧在高位，关注后续检修力度，节中累库幅度偏大，预计后续去库程度缓慢，货权从社库向交割库转移维持了反套结构。策略建议：后续装置春检带来的供应下降预计会带来新一波的上涨行情，05合约维持小幅震荡趋势，底部多单继续持有。

甲醇。虽然煤矿减产消息和港口货源阶段性偏紧支撑了盘面价格，但供应压力偏大和需求季节性下滑的弱势基本面格局并未得到根本性扭转，前期走强明显的基差近期也跟进乏力。随着伊朗限气结束后进口量的回归以及产销区运输恢复和煤价淡季到来，2405合约仍以逢高沽空对待。

聚烯烃。目前现货价格跌幅小于期货，基差走强幅度明显，华东市场好于华北，PE好于PP。当下市场出现变化的点在于：（1）石化库存累积幅度较预期偏高；（2）PP新投产不及预期、整体有所推迟；（3）节前情绪偏悲观但节中情绪较好，且出口订单较强，悲观情绪有所缓解；（4）成本表现偏强。聚烯烃短期偏弱震荡看待，建议空PP。主要原因在于：（1）对金三银四的小旺季并不看好，市场交易现实时弱需求有压制；（2）节后的高库存需要靠降价、出口以及减产去消化；（3）PP在05合约上投产预期较大，供应端始终存在压制。不过考虑到海外偏强带来的出口较多以及春季仍有检修预期，下行幅度也会受限，后续关注真实需求的验证情况。