日前，中国博士后特华科研工作站研创的《基金蓝皮书：政府引导基金发展报告（2023-2024）》（以下简称“政府引导基金蓝皮书”或“蓝皮书”）正式出版。政府引导基金蓝皮书是由中国社会科学院所属社会科学文献出版社出版的蓝皮书系列著作之一，以专业的角度、专家的视野和实证研究方法，针对政府引导基金领域现状与发展态势展开分析和预测，是具备原创性、实证性、专业性、连续性、前沿性、时效性等特点的公开出版物。蓝皮书共分为总报告、专题篇、调研篇和评价篇4个部分。

政府引导基金蓝皮书是国内首部专注于研究政府引导基金高质量发展的蓝皮书。21世纪初以来，我国政府引导基金快速发展，在推进区域经济协调发展、产业结构转型升级、财政资金利用方式创新等方面发挥着积极作用。蓝皮书全面系统梳理了我国政府引导基金的发展历程与实践成果，并对政府引导基金的运行特征、产业引导、资金募集、退出方式和高质量发展评价等进行专题研究。在实地调研的基础上，蓝皮书深入研究我国政府引导基金面临的挑战与机遇，探索提出创建政府引导基金投资新体系的思路，系统构建政府引导基金高质量发展评价体系，对政府引导基金高质量发展具有较强的参考价值。

准确界定政府引导基金的内涵和外延，对政府引导基金高质量发展具有重要意义。我国政府引导基金已有20余年发展历程，但在学术内涵、制度规则和实践操作上尚无统一定义。蓝皮书认为，政府引导基金应以体现政府意志、产业引导和市场化运作为主要特征。从规则制定的角度看,我国政府引导基金大致经历了探索期、快速发展期、规范发展期和新时期4个发展阶段。截至2022年末,我国政府引导基金累计认缴总规模约6.32万亿元，覆盖内地31个省、市、自治区，累计带动10.35万亿元社会总投资，同时在市场化运作、法治建设等方面取得重要成就。

政府引导基金蓝皮书发现，在政府财政结构调整和产业结构转型等背景下,我国政府引导基金面临若干困境与挑战，涉及产业引导政策制定、资金募集、基金退出等多个方面。蓝皮书梳理了政府引导基金的产业引导政策和产业引导实践，同时介绍了美国和以色列政府引导基金发展的经验。蓝皮书认为，新监管格局将有效推动政府引导基金回归本源，商业银行、证券公司、保险机构和信托公司等将为政府引导基金提供更有力的支持。蓝皮书指出，政府引导基金通过S基金退出具有可行性和现实意义，并以北京股权交易中心为例，简要介绍了私募基金份额交易平台规则和典型案例。

政府引导基金蓝皮书选择山东和安徽两个政府引导基金发展水平处于国内前列的省份进行实地调研，针对政府引导基金高质量发展基础条件、区域经验可复制性、投资运作等问题进行深入讨论。蓝皮书认为，良好的产业基础、高效的决策体制、专业的运作团队、持续稳定的法治环境以及市场化的公共服务体系是政府引导基金高质量发展的共同基础；政府引导基金发展路径的可复制性值得认真思考，“一张蓝图、一盘棋、一条道路、一支团队”内部因素叠加“天时、地利、人和”外部因素，共同促成了“合肥模式”的成功；政府引导基金存在落实政府产业政策意图与市场化运作的冲突与平衡；政府引导基金投资策略应既不盲目追求“投大”，也要因地制宜、适时调整；未来政府引导基金投资方式将集中于与头部基金管理机构合作的参股子基金、政府引导直投基金和CVC基金，中小基金管理公司的生存空间将被压缩；政府引导基金投资可持续性从“土地财政”转向“股权财政”，政府引导基金以国有资本运营平台的方式参与投资，按照市场机制制定决策和承担风险，并围绕政府产业发展意图进行投资布局。

政府引导基金蓝皮书构建了我国政府引导基金高质量发展的评价体系，结合行业特征与我国现代化建设的整体要求,提炼了政府引导基金高质量发展的五个特征——可持续、法治化、市场化、创新性和具有实效的发展，并围绕五大特征构建了19项具体评价指标。以该评价体系为基础，蓝皮书针对现阶段我国内地31个省、市、自治区的政府引导基金进行了高质量发展评价。评价结果显示，我国省域政府引导基金整体进入高质量发展阶段。蓝皮书建议，构建政府引导基金投资新体系，夯实政府引导基金的理论基础，明确基本原则，加强法治建设，在资金来源结构、基金体系构建及市场化运作等方面形成新思路，充分发挥“市场在资源配置中的决定性作用,更好发挥政府作用”双轮驱动效应，保障我国政府引导基金高质量发展。

来源：特华博士后科研工作站