陕西酒商私募化已成现象。
7月25日，陕西鼎益科技公布B轮融资，融资额近2亿元，参与投资的机构包括西部资本、西高投、和翎资本、西安财金等7家机构。我们注意到，刚刚于8月增资西凤酒7616万元的华山论剑西凤酒全国总运营商正以GP的身份现身其中。
如此“跨界”，更像是一次酒商的“自我成长”。
2亿B轮：鼎益科技出口全国第一一起来认识一下获得7家资本青睐的鼎益科技。
鼎益科技成立于2004年，是一家总部位于高新区的省级“专精特新”企业，公司专注于医疗、3D打印、航空、石油天然气等领域的特种牌号钛合金材料的研发、生产、制造与服务。
就其融资历程来看，这家成立了20年的企业其实在近两年（2022年）才获得资本投资，属实算得上是一家“宝藏企业”了。目前鼎益科技已完成两轮融资，吸引机构12家。
投资窗口一经打开，公司即迎来了各类机构入场。
首先是省市区引导基金齐上阵。不局限于GP层面，鼎益科技在本轮融资中不仅获得省政府引导基金与西安市创新基金旗下子基金陕西财投融商绿色材料投资基金投资，且得到西安财金管理的西财龙门成长基金直投，此外还有由渭南城投集团出资的陕西增材制造二期基金与代表高新区的西高投出资。
▲图：公司融资历程
其次是省内金融资本担纲领投。本轮融资中的领投方和翎资本为省内新锐民营资本，此次已是二次加注鼎益科技，当前旗下三只基金累计持股7.6%。国有资本则是A轮融资中的领投方西部优势资本，为西部证券（002673）私募子公司，当前持股3.41%。
值得一提的是，在公司A轮融资中出现的天津慧聪书院信息技术公司，其背后是阿里巴巴曾经最大的劲敌聪慧网创始人郭凡生，鼎益科技正是郭在陕西的首笔投资。
之所以能够获得一众资本聚首，鼎益科技自然有其过人之处。
从基本面上看，公司自研的全球突破性钛合金及高温合金钛丝产品加工工艺，实现了生产全流程专利闭环技术控制，其中核心产品3D打印钛合金丝材已连续多年实现出口全国第一，亦成为国内唯一获得国际两大顶级航空公司认证的企业，目前客户遍布全球40多个国家。
而被产业界和资本圈高度关注的是，公司创造性发明的钛合金表面处理及弹性缠绕技术等先进工艺，解决了全球性的技术难题，不仅产出效率大幅高于其他工艺，且能做到生产成本大幅降低。
▲图：蔡家坡项目
基于良好的市场反馈与资本助力，鼎益科技已于宝鸡蔡家坡经开区投下扩产项目——岐山县鼎益高温合金及特种钛合金新型智慧材料数智产业园，项目计划投资10.6亿元，占地150亩。建成达产后，将实现年产值10亿元，年税收超4000万元，吸收劳动力500人。
手握15只私募：董氏父子“亲做GP”视野来到本文的另一个主角。
本轮投资方中盐城华瑞勇鑫创业投资基金成立于2023年11月，GP及LP中分别出现董小军与董仕尧的身影。值得注意的是，董小军正是华山论剑西凤酒全国总运营商——华山论剑品牌管理公司董事长，而董仕尧则是董小军之子。
如此看来，这又是一个酒商老板搞创投的样本案例。
董小军今年55岁，与西凤酒一样，老家就在宝鸡凤翔，英语教师出身的他自幼喜读中国传统文化故事，是一名金庸“忠粉”。在2003年“华山论剑”文化活动契机下，董小军在与金庸进行深入交流后，与西凤酒集团达成合作，面向全国推出华山论剑西凤酒。
▲图：董小军与金庸
随后董小军召集包装专家反复研究、修改酒品包装设计，至此华山论剑这个瓶中有酒、酒中有峰的西凤酒集团核心品牌诞生。并在一系列营销过程中成为行业公认的陕西酒业“黄埔军校”。
熟悉西凤酒的朋友应该都知道华山论剑系列一直卖得不错。
销售数据也确实如此，据公开信息显示，华山论剑西凤酒2014年、2018年及2023年销售额分别达8亿元、10亿元以及20亿元，多年来一直位列西凤省外销量第一、省内销量第二的品牌。而作为“买断包销”的贴牌商，董小军也因此成为第一位将西凤酒厂801车间（历史最悠久的生产车间）作为专属生产车间的运营商。
▲图：华山论剑西凤酒
值得一提的是，不仅是西凤酒，有消息显示，董小军旗下另一家公司恒丰酒业还是陕西极具话语权的茅台经销商，如此看来，实业端的成功无疑为其完成了扎实资本积累。
令我们意外的是，董小军父子的创投之路其实早已大幅铺开。
董仕尧开始的更早一些，自2020年起先是以LP的角色出资创投基金，彼时“试水”意味更为明显，完成一定经验积累后，父子二人在2023年先后入股华罗寰宇私募基金管理公司，亲自下场做起GP，目前两人已直接持有私募基金15只。
在其当前创投布局中我们注意到了如下特点。
其一是大手笔出资。在以LP身份出资基金中，董仕尧及旗下公司经常以大股东现身，其中就包括陕西高校科创基金、芜湖航荣信钦股权投资基金、腾田股权投资基金、西安锦方信息科技基金等。
其二是合作优秀GP。董仕尧合作GP涉及省内外机构，与省内互动尤为频繁，目前出资本土创投机构就包括和翎资本、中科创星、西交一八九六资本、瑞鹏资产等，其中出资本次鼎益科技领投方和翎资本的基金达到2只。
▲图：董氏父子部分对外投资
其三是瞄准科创赛道。被投企业无一例外是科创企业，且本土吃重。其中就包括有色院旗下的赛特新材料、计划赴美上市的湄南高科、光子产业链“链主”迪泰克、聚泰科技、万像电子、固勤材料等。
在我们看来，董氏父子能够在创投行业取得如此成绩，与其多年来在陕深耕不无关系。
守正出奇：陕西酒商批量入创投回到本文核心话题，“白酒造富”后的陕西酒老板资本动向如何呢？
其实董氏父子布局创投并非个例，在我们的观察中，陕西酒企这种“守正出奇”的投资态度正在成为行业现象。
例如茅台经销商华鼎酒业。我们曾在《“经销茅台”的陕西样本：华鼎老板1.39亿布局“10支私募”》一文中，记录了主攻茅台的华鼎酒业参与了宜宾五粮液基金管理公司旗下宜宾春之秀股权投资基金（3亿元规模），并因此注意到其老板杨波自2017年起在广东、浙江、江苏等省份出资10只私募基金。
例如延安国宾酒王世春。创立延安国宾酒业的王世春也是在同一时期开启创投布局，不仅他个人于2018年出资宁波汇金贰浩投资管理基金，且通过旗下西安鸿瑞达投资管理公司大举布局，目前通过直投与两只创投基金投资了9家企业。
例如柳林酒业付小铜。长期活跃于资本市场的柳林酒业董事长付小铜亦有创投布局，其携手家人成立中天大秦投资公司，后者作为GP管理着的嘉兴宝正投资基金所投企业乐享集团（06988.HK）已成功登陆港交所。
在我们看来，陕西酒老板集体入局创投，很大程度是应对白酒周期性变动所开展的“业绩平滑”。
据中国酒业协会《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，2024年上半年，在经销商及零售商层面看，白酒销售量下滑37%、销售额下滑52%、用户数下滑36%、客单价下滑68%，在消费收缩的现实里，白酒行业显然还在冷静期。
事实上，不只是民营企业的单独选择，面对行业势微，头部酒企对创投的兴趣似乎都在增强。
继贵州茅台（600519）在2023年宣布成立产业基金后，五粮液新能源投资公司也频繁出手光伏企业，洋河股份（002304）亦是在2022年公司出资30亿元设立江苏洋河梦想投资管理公司。
▲图：西凤酒增资公告
而更重要的是，我们注意到陕西正在大幅布局创投的酒老板并未偏离主业。
面对行业落空，在西凤酒今年8月刚刚完成的5亿元增资中，董仕尧就通过旗下瑞垚宏华投资公司所管理的扬州华耀智通股权投资合伙企业出资7616万元，认购280万股。华鼎酒业的两家门店则在茅台价格跳水的2024年一季度荣登i茅台APP茅台1935服务门店TOP100榜单。“难关”之下，显然陕西酒商仍在不断贴近酒厂。
行文至此，尽管当前经济形势下白酒行业动荡，我们十分乐见酒商能够善用金融工具“平滑周期”，因为只有酒商自身实现“平稳过渡”，才能“攥指成拳”完成陕西白酒产业升级重构。
