文 博格喜胖（转载请注明出处）

最近骂ETF参与融券的人很多。

首先说，ETF参与融券，是把持仓不卖的股票借出去，借此获得利息。

有人问：市场涨跌跟ETF是否参与融券有关系吗？

目前国内股票ETF整体市值不到1.5万亿，A股市值70万亿，ETF占比整个A股市值不到2%。

美国ETF占比整个美股市值接近25%，且美国ETF参与融券的比例更大，美股也没有跌啊？

所以市场涨跌跟ETF是否参与融券没有关系。

很多问题，大家不要本末倒置，股票市场下跌本质原因不是ETF参与融资……

至于本质是什么？这是另外一个复杂且一句两句说不清的问题了，但至少和ETF参与融券借出没什么关系。

当然，市场持续下跌，大家没有信心，就认为什么都是问题了，确实现在大家都需要情绪发泄的出口。

博格亏了这么多钱，心里也不好受。

有人问：国家队下场拉大盘蓝筹ETF，然后基金公司又可以把净申购份额对应的股票转融通出去给做空的人，这是不是赤果果滴薅国家队羊毛？

首先，做空也是有风险的，不是说你想做空、能做空就一定能赚钱啊。

之所以做空之后还下跌，那是因为被做空的股票本身太烂。

比如最近做空招商银行的就亏大了！所以你要是发现有谁乱做空，你完全可以把他买爆仓就行了，逼着让他在更高位买回来。

有人问：关键融券利息的钱去哪儿了？这点融券利息是基金公司自己收了吧，有分给投资者吗？

博格随便找了一个ETF的半年报公告。

从公告里“基金收入”中我们可以看到，“证券借出利息收入”是计入基金资产的！

作为ETF的长期投资者可以多获得一点收益。

对此，博格是非常支持出借券增厚收益的。

在海外，这种操作也非常普遍，比如海外有很多0费率ETF，都是要融券的利息收益才能维持基金运营。

十年期国债利率又新低

最近十年期国债利率到了近年来最低的时候（2.4%左右）

此时更不是买长期债券（基金）的时候了，买短债不受影响。

因为一旦利率上涨，长债价格必然下跌，短债因为久期短，基本没什么影响。且如果利率继续下跌，短债价格收益也不会比长债价格差多少。

债券价格变化= 利率变动 X 债券久期。

今天就聊到这了，市场太惨了，大家多点赞转发评论一起熬过！

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。