广钢气体

重点机构：富国基金、泓德基金、兴证全球基金、中欧基金

调研摘要：

1.年初开始行业普遍认为同比2023年更为景气，能否分享一下目前行业的情况，以及下半年公司如何展望？

答：目前，仍然维持2024年是电子大宗气体项目大年的看法，从目前存量客户的扩产情况来看，存储类客户的投资恢复、装机速度加快，新的气体需求持续扩大，这方面将会出现不少项目机会。2024年上半年，公司新签的现场制气投资规模在6.7亿元左右。从下半年来看，市场大概率会有一些用气规模较大的项目出现，公司会高度重视、积极跟进。

2.北京项目和青岛项目的转固进度不是100%，是由于部分装置转固的原因吗？ 目前未完全转固的项目第二套装备预计什么时候投建完毕？

答：公司是按照装置竣工投产的实际情况进行转固。目前多个项目首套装置正式投入使用，同步进行了转固。第二套装置预计主要在明年上半年陆续投产并达到转固条件。

3.2024年下半年业绩展望？

答：预计下半年收入相对上半年将保持增长。

4.装置转固与产能爬坡是否有联系？转固后到产能开满是否有固定时间周期？

答：装置转固与产能爬坡没有必然联系，转固是基于装置建成合规，顺利供气为条件。转固后到开满要看具体客户需求情况。

5.在电子大宗市场大年情况下，如何应对外资厂商的竞争，他们的竞争策略是否有调整？

答：超高纯电子大宗气体市场对气体公司的技术研发能力、综合工程技术能力和运行管理能力有着极高的要求，市场保持并强化“1+3”的市场竞争格局，随着众多的项目投产，公司获得半导体客户更广泛的认同，竞争力持续增强。

券商研报：

英杰电气

重点机构：

华夏基金：刘强

交银基金：司正烝

兴全基金：章书崴、曹娜

调研摘要：

问题1、请介绍一下公司近期的经营情况？

答：公司2024年半年报目前还没有披露，具体的经营数据目前不能透露，但是在之前和大家的多次交流中提到，2023年公司的新增订单体量比较大，合同执行后目前正处于确认收入的密集期，对于公司2024年全年的营收和净利润可以形成很好的支撑，2024年半年度也不例外，会是一个增长的状态，这点请大家放心。2024年新增订单受光伏行业下行调整周期的影响，同比有所下降，但下降的比例并不是很大，同时新增订单中毛利较高的产品以及结算周期较短的产品占比是有明显提升的，对于整体毛利率和最终净利润的影响是积极的。

问题2、面对光伏行业的不景气，公司有什么应对措施？

答：光伏行业当前处于下行调整周期，这一点市场是早有预期的，公司当前一方面加强之前订单的执行，包括积极推进收入确认和收款，争取如期确认回款，针对个别有风险的企业，也正在做更多应对的预案；另一方面在国内光伏行业市场当前不景气的状况下，积极拓展海外市场，也已经取得了较好的海外销售业绩。包括公司的客户，也在积极拓展海外市场，向海外销售设备的同时，也会匹配公司的电源产品，这些都能有效缓解当前光伏下行周期所带来的订单压力。

问题3、请问光伏订单的确认节奏对公司业绩的影响如何？

答：光伏行业里面多晶行业的确认周期比较长，目前在18个月甚至超过20个月了，从之前签订的光伏多晶订单来看，2024年下半年有较多的光伏多晶订单要进入确认周期，所以下半年的营收和净利润应该显著高于上半年，之前几年其实也是这样的情况。之所以出现这样的情况，主要原因就是光伏多晶行业的订单单笔金额较大，脉冲性较强，却不是每月都有，因此收入确认也会对应存在一定的脉冲性。其他行业的收入确认周期相对短一些，订单月度连续性强一些，月度或季度确认就会连续性强一些。

问题4、公司半年度在手订单情况如何？

答：2023年底公司的在手订单超过30亿，目前2024年半年报还没有公布，但从之前签订的订单和交付结算的情况看，在手订单还是在这个范围内，对于公司后面的业绩是有支撑的。

问题5、请问公司在海外的订单执行情况如何，收款压力怎样？

答：从目前公司海外订单的执行情况来看，是好于国内的，收款都是按照合同条款执行的，付款比例也比较理想。

券商研报：

万朗磁塑

重点机构：

调研摘要：

1、如何展望万朗及国太阳未来的发展？

公司家电零部件业务在冰箱结构升级、海外业务持续开拓以及新产品不断增加的背景下，将实现稳健增长。

EPS及线控转向是国产替代的增量市场，成长空间较大，国太阳管理团队具备成功的汽车零部件企业管理经验、研发团队具有EPS行业丰富经验，国太阳设备投入及基础建设均对标行业头部企业，其产品已得到多家汽车整车制造企业的认可，多款产品将陆续量产，EPS单位价值较高，具备规模逐步做大的基础。

2、公司如何经营好两个行业业务？

家电零部件及汽车零部件同属于为主机厂配套的制造业，两个行业的经营模式具有较多相通之处。公司已在汽车零部件领域进行产品布局及产业投资布局，可以与国太阳形成市场、资本、技术、产业等多方位协同发展。

3、国太阳主要与哪些客户有对接？

国太阳已成为上汽通用五菱、奇瑞、东风、陕汽、奥德斯等汽车主机厂合格供方，并正在对接开发比亚迪、吉利、长安、北汽等主机厂。

4、EPS行业竞争格局如何？

国内EPS市场目前仍系外资品牌主导，如：博世华域、耐世特、捷太格特、采埃孚等，随着国内自主品牌技术水平等不断提升，未来EPS厂商有望逐步扩大市场份额。

5、家电行业增长趋势是否会影响公司冰箱门封业务？

2023年，公司冰箱门封收入1.01亿元，同比增长17.52%；近年冰箱呈现大容积、多门、十字开门等趋势，所需门封的长度增加、销售量增加，冰箱门封产品的附加值也相应提升；随着中国一线家电品牌不断加大海外布局，公司利用成熟海外经营经验，积极加大海外投资。

6、公司海外投资战略？

公司自2011年开始国际化布局，已在7个国家拥有13个生产基地，目前正加大海外投资；公司将以海外子公司作为渠道，在冰箱门封条优势产品基础上逐步扩展产品品类、开拓新客户，并以此基础，扩展与汽车零部件等新赛道产业的连接，打造新的

券商研报：