本文译自华尔街日报6月18日刊发的文章《Nvidia’s Ascent to Most Valuable Company Has Echoes of Dot-Com Boom》。作者：Asa Fitch。翻译：智能超参数。

英伟达因为其人工智能芯片的需求成为美国最有价值的上市公司，带动了一波技术热潮，令人回想起本世纪初的那一波互联网热潮。

英伟达的芯片是人工智能热潮中的主力军，是创建复杂的人工智能系统的必备工具，这些系统以其能够通过最少的提示生成连贯的文本、图像和音频而引起了公众的想象。

上一次一个大型计算基础设施提供商成为美国最有价值的公司是在2000年3月，当时网络设备公司思科在互联网热潮的巅峰时期占据了这个位置。

思科当时正乘着互联网这一不同革命的浪潮，其产品为这个新兴行业提供了动力。像英伟达一样，思科也超过了微软，成为最有价值的公司。

曾在互联网热潮期间担任思科首席执行官的约翰·钱伯斯（John Chambers）表示，两者之间有一些相似之处，但人工智能革命的动态与互联网和云计算等之前的革命不同。现在作为风险投资家的钱伯斯在网络安全等领域大举押注人工智能。

“从市场机会的规模来看，人工智能相当于互联网和云计算的总和。”他说。“变化的速度不同，市场的规模不同，最有价值公司所处的阶段也不同。”

成立31年的英伟达在周二成为全球最有价值的公司。其股票收于135.58美元，使这家芯片制造商的估值达到3.335万亿美元，刚好超过微软的3.317万亿美元。

这是自2019年2月以来，第一次有公司超越微软或苹果成为最大公司，当时亚马逊曾短暂登顶。一年前，英伟达的市值排名第五，两年前排名第十。五年前，它甚至不在前20大公司之列。

科技巨头如微软、Meta和亚马逊争相在人工智能开发中占据领先地位并捕捉其预期收益，这引发了一波芯片购买狂潮，使英伟达的收入达到前所未有的高度。在最近一个季度，公司收入达到了260亿美元，是去年同期的三倍多。

2023年，英伟达的股票是标准普尔500指数中表现最好的股票，在过去12个月中其价值增长了三倍多。本月，该公司的市值达到了3万亿美元，距离其达到2万亿美元的时间不到四个月。

英伟达本月将其股票进行了10比1的拆分，目的是降低每股价格，使其对投资者更具吸引力。

这令人惊叹的增长赢得了分析师的赞誉，他们认同首席执行官黄仁勋的观点，即人工智能是新工业革命的基础，而英伟达是其关键供应商。黄仁勋表示，英伟达正在建设“人工智能工厂”，将数据转化为智能。

CFRA研究公司的分析师安吉洛·齐诺（Angelo Zino）最近表示，英伟达“将在未来十年成为对我们的文明最重要的公司，因为世界将变得更加以人工智能为驱动。”他说，英伟达开创的芯片将是本世纪最重要的发明。

对人工智能的资金无止境的流入引起了投资者的关注，他们不确定这波热潮能否持续。根据红杉资本在3月 份的估计，自热潮开始以来，已有500亿美元投资于英伟达的芯片，但生成式人工智能初创公司的销售额仅为30亿美元。

红杉资本合伙人Sonya Huang当时表示，这种不平衡意味着“我们有一些真正的问题需要解决。”

凯投宏观的首席经济学家Neil Shearing在周一表示，“围绕人工智能的热情具有膨胀泡沫的所有特征”，可能会帮助美国股票在接下来的一年半里持续上涨。但他表示，这最终会破灭，美国市场将进入“显著表现不佳”的时期。

尽管面临来自竞争对手和监管机构对其在人工智能芯片市场主导地位的日益审视，英伟达及其首席执行官黄仁勋几乎没有表现出担忧的迹象。据分析师估计，英伟达在该市场的份额超过80%。

本月早些时候，黄仁勋宣布了将于2026年推出的新一代人工智能芯片的详细信息。

随着股价的上涨，他已经获得了通常只有流行歌手和运动员才有的明星光环，而不是61岁的科技高管。

钱伯斯表示，黄仁勋采用了不同于思科的策略，但面临着一些相似的挑战。英伟达在市场上占据主导地位，就像思科在互联网发展过程中凭借其产品所做的那样，也正在应对日益激烈的竞争。和英伟达一样，思科也在行业变得盈利之前受益于投资。

“我们绝对在正确的时间出现在正确的地点，我们知道这一点，并且全力以赴，”钱伯斯说。