近期豆粕期货和现货价格持续暴跌,现货市场较为惨淡,违约风险大幅增加。不过上周豆粕期货震荡运行,进入本周后,伴随着美豆的暴跌,也再度下调,震荡运行。周一盘中最低3046元,30日夜盘停收于3065元。为何豆粕盘面跌跌不休,还能继续下跌?未来豆粕价格如何运行?小褚谈谈个人的看法,供大家参考希望大家批评指正。

上周国内部分油厂停机检修,大豆压榨量虽有回升,但仍处于200万吨以下。有关机构的监测显示,截至7月26日一周,国内大豆压榨量197万吨,周环比回升7万吨,月环比下降21吨,较上年同期及过去三年均值分别下降25万吨和8万吨。近期进口大豆集中到港,油厂开机率仍将处于较高水平,预计本周油厂大豆压榨量约215万吨。

往年当国内豆粕库存提高至100万吨以上时,油厂大概率出现豆粕胀库、价格下跌现象。今年6月中旬国内油厂豆粕库存突破100万吨后,又持续上升至今,刷新历史最高,豆粕供给压力凸显,价格持续下跌。

据Mysteel调查数据显示,2024年第30周豆粕库存上升,未执行合同下降。豆粕库存134.59万吨,较上周增加8.53万吨,增幅6.77%,同比去年增加52.57万吨,增幅64.09%;未执行合同446.78万吨,较上周减少57.50万吨,减幅11.40%,同比去年增加95.83万吨,增幅27.31%。

由于下游需求一般、随用随采，提货积极性较差,国内豆粕库存连续4个月攀升,近日已经创历史新高水平,胀库压力明显。有机构的监测数据显示,截止到2024年第30周末,国内豆粕库存量为134万吨,较上周的130.5万吨增加3.5万吨,环比增加2.67%。其中:沿海库存量为121.1万吨,较上周的116.7万吨增加4.4万吨,环比增加3.79%。

据了解,近期随着豆粕价格大幅下跌,市场持续看空心态有所松动,部分企业考虑8月份逐步增加备货。

一是9月份南美大豆进口将减少,而美国新豆要10月份后集中到港,届时国内油厂大豆压榨、豆粕产出将减少。

二是目前美豆基本没有天气溢价,8月份大豆进入生长关键期,美豆价格波动预期加剧,将加大国内豆粕价格涨跌风险。

三是尽管当前豆粕库存高达近140万吨,但相较于每月近600万吨的国内刚需仍较为有限,一旦进口大豆到港减少、油厂开机率下降,豆粕库存将快速下降。

据了解,8月份国内部分油厂停机检修,开机率会有所下降,但进口大豆集中到港,开机率下降幅度将低于去年,8月份油厂周均压榨量可能维持在200万吨左右。由于下游需求一般、随用随采,提货积极性较差,预计8月上旬国内豆粕胀库压力难以明显缓解。

再看下豆粕成交情况。7月29日国内主流油厂豆粕成交略有增加,成交量为78500吨,较上日增加19700吨。现货成交量为28500吨,较上日减少8300吨。基差成交量为50000吨,较上日增加28000吨。成交均价为3032.24元/吨,较上日下跌58.71元/吨,刷新2周低点。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

美豆出口需求好转,报告显示美豆出口销售位于预估区间高端。美国农业部周度出口销售报告显示,截至2024年7月18日当周,美国大豆出口销售合计净增91.83万吨,符合预期,为2024年以来单周最高销量,其中对中国销售量仅为1.99万吨。　　　

2023/24年度迄今,美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2441万吨,同比减少21.8%。迄今美国对中国销售15.3万吨2024/25年度大豆,比一周前增加13.2万吨。　　

此外,周四美国农业部发布的单日出口销售报告显示,私人出口商报告向未知目的地出售了26.4万吨大豆,在2024/25年度交货。

截至2024年7月26日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货波动剧烈,基准期约收高于1%,但是距离四年低点依然不远。市场参与者试图评估美国中西部夏季多变天气(预报)的影响,拜登总统退选后美国大选不确定性,促使持有创纪录净空单的基金平仓。但是美国作物状况总体良好,除非天气风险对全球供应构成严重威胁,否则未来几周里的任何反弹都只能为持有大量陈豆的美国农户提供抛售机会。农户逢高沽售,将继续制约豆价反弹空间。

7月26日美国商品期货交易委员会(CFTC)发布持仓报告显示,投机基金八周来首次在芝加哥期货交易所大豆(以及制成品)期市净买入,此前曾连续七周做空(累计净卖出17.1万手)。

8月份是决定美国大豆单产潜力的关键时期,大豆行情很可能因为天气预报以及天气对大豆作物的影响而剧烈波动。商品气象集团上周五表示,未来10天内,从西北部到中西部东南部将出现多次暴风雨。降雨将会缩小干旱地区的面积,但中西部西部多达20%的玉米和大豆耕地将过于干燥。

再看下南美情况,截至7月26日当周,巴西港口大豆报价上涨,这主要是因为雷亚尔汇率贬值以及芝加哥大豆期货上涨。

根据最新的巴西官方出口数据显示,巴西七月份前四周大豆出口数量为1005.96万吨;高于去年同期的969.59万吨。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

尽管美国农业部报告称大豆优良率低于一周前,但是美豆仍连续第三个交易日下跌,天气预报显示本周天气将有利于作物生长。使得美豆再度暴跌,刷新年内低位;国内豆粕跟随性波动。不过美豆下方也处于较强支撑,跌破种植成本,难以再暴跌!

虽然市场普遍不看好豆粕,部分地区现货价格跌破3000;豆粕库存持续累库,再创新高。但是我们要同时看到,需求正在逐步改变,豆粕最坏的时候已经结束,未来库存有望下滑;而且市场情绪正在发生变化。

​虽然技术层面看,不太好,但是我们要看到3000附近支撑极强,难以再大幅暴跌。

因此,小褚建议大家关注下方重要支撑情况;逢低买入比较好!您还敢不敢买入?个人观点,仅供参考!

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