A股正在价值回归，A股的估值将逐步回到合理估值！

2019年6月13日以前，中国实施的还是核准制，每年上市股票数量很少，而A股散户很多，即使再垃圾的股票在当时也能炒出高估值，因此在这种环境中不论你是持有的什么垃圾股，只要你捂股不动，等待牛市到来后都能获得巨大收益，在这种市场中傻子都能赚钱，只要你能坚定持有股票几年直到等到牛市到来的那天，而且新股上市的市盈率统一定为23PE，23倍市盈率在当时的A股环境里属于低估的，因此只要有新股上市，就会连续上涨，带动指数上涨。

但是随着2019年6月13日科创板注册制正式实施后，A股的股票数量不断增加，不过科创板股票数量增多对散户的影响是很小的（大部分普通散户资金是不足50万的，因此玩不了科创板），因此科创板注册制的实施对A股的影响是不大的。

真正改变A股格局的是2023年2月17日的全面注册制实施（注册制是不设置企业上市发行估值的），直接增加了A股主板股票的数量以及提高了上市的估值，很多垃圾股都借着注册制的东风上市圈钱来了，上市首日市盈率就能达到上百倍，然后开始估值回落，股价一路下跌，有业绩支撑的估值会回到23PE的合理估值，没有业绩支撑的估值会一路跌到十倍市盈率，几百只新股的不断下跌直接带领大盘指数不断下跌，甚至让上证指数跌破2022年疫情期间的最低点，因此2023年成为A股投资者最惨的一年。

直到现在A股很多垃圾股的估值都在23倍市盈率以上，随着A股价值投资理念的回归，随着A股对炒作垃圾股的强监管，随着A股投资者风险偏好的下降，未来这些垃圾股的持续下跌将继续拖累指数，但A股中的低估值权重绩优股的估值抬升将对此形成对冲，因此未来上证指数可能不会大涨大跌，但个股将出现严重分化，90%的绩差股将持续下跌，10%的绩优股将继续上涨。

2024年证监会新主席的到来，预示着A股强监管丶高质量发展的时代到来了，价值投资理念可能回归A股，A股里个股的估值将回归到合理区间，价值投资者的投资回报将得到提升。

总结：当下的A股中大部分都是不值得投资的垃圾股，只有不到一成的优质个股是值得投资的，因此未来对于A股投资者来说最大的挑战是选股，那么我们该根据什么条件选股呢？

1.选择行业景气度上升的

像白酒丶水泥丶钢铁丶房地产等这种行业景气度下行的就果断放弃吧，别在垃圾堆里挑金子，要在金矿堆里挑金子，比如有色丶新能源电力运营丶储能电气设备丶半导体丶元器件等。

2.选择适应中国国情的

像白酒丶房地产等行业就不适应当下中国老龄化少子化的国情，要在适应中国国情的行业中挑宝，比如医药医疗行业丶半导体丶元器件丶宠物相关丶保健食品丶保健器材等。

3.选择业绩与估值匹配的

那些业绩亏损或者增速持续下滑的就不用看了，要选择那些业绩和估值能匹配得上的，比如一只股票的五年复合净利润增速不高于5%，那么它的市盈率就不该高于20倍；比如一只股票的五年复合净利润增速不高于20%，那么它的市盈率就不该高于60倍。当然这只是举例，不能一概而论，毕竟每只股票的商业模式是不同的，所处发展阶段也是不同的。

随着A股制度的不断完善，随着房地产泡沫破裂后投资资金从房地产回流A股，随着中国存款利率的不断下降，A股里优质价值股将持续稳步上涨，当下在中国只有两种最好的投资品种，一是实物黄金，二是优质价值股。

以上内容仅供参考，不构成投资依据！！！