观点小结
周度评述 供应端维持增量，上周供应端发运总量增加；澳洲发运下降，巴西及非主流发运增加。我国到港量环比上行，创同期新高。需求端表现中性，247日均铁水-0.97万吨至235.83万吨，钢厂仍处复产进程中；247钢厂盈利率下行，卷螺利润下行。铁矿现货成交数据暂稳，进口矿可用天数减1天。库存端仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比减135万吨；45港库存环比增4万吨。供应端将长期处于宽松状态；铁水仍在复产进程中，成材及钢坯库存出现累库，终端需求下滑。短期铁矿上方受高库存压制，下方需求支撑减弱，需关注铁水复产的高度及终端需求的韧性，观点方面短期震荡。
月差 9-1月差暂稳。
现货 铁矿现货成交量暂稳，09合约基差率4%左右，基差环比走扩，基差率上行。
铁水 本周钢联公布247样本铁水产量235.83万吨，环比减0.97万吨，5月日均铁水235万吨。
库存 45港库存增4万吨，贸易矿占比增加。15港卡粉增5万吨，NMPJ增74万吨，低品矿增42万吨；15港块矿减33万吨，球团减19万吨，精粉减3万吨。钢厂进口矿总库存减135万吨，厂库减65万吨，海漂+港口减70万吨；进口矿可用天数环比减1天至20天。
钢厂利润 上周钢厂盈利率下行，原料震荡下行，成材现货价格跟跌，利润下行；废铁价差暂稳。进口矿消耗下行，烧结矿消耗量上行。块矿、球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位下行。
折扣&汇率 6月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为854。
品种间差异 麦克粉跌幅较小；主流粉矿溢价小幅下行；块粉价差走扩。
巴西降水无明显影响
巴西天气：矿区及港口降水量处中低水平
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全球发运上行
路透发运：全球发运上行，处同期高位
路透口径：2024年6月2日，路透全球铁矿7日移动平均发货量4751千吨，周环比增1.8%，同比增6.5%。澳洲7日移动平均发货量2543千吨，周环比减6.6%，同比持平；巴西7日移动平均发货量1208千吨，周环比增4.5%，同比增10%。
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路透发运：非主流地区发运上行
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路透发运：主流矿山发运处小幅下降
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路透到港：近期到港量上行，创同期新高
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钢联发运：上周澳巴发运量下行
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钢联发运：上周主流矿山中BHP发运微增，其余小幅下滑
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钢联发运：上周丹皮尔港发运下降较大
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钢联发运：上周巴西两港发运无异常
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钢联到港：上周45港减168万吨，北方6港增19万吨
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国产矿：126矿山日均产量环比上行
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钢厂处于复产进程
钢厂：钢厂盈利率下行；铁水235.83万吨，环比-0.97万吨
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钢厂：原料震荡下行，成材现货价格跟跌，利润下行；废铁价差暂稳
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钢厂：进口矿消耗下行，烧结矿消耗量上行
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钢厂：块矿、球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位下行
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疏港：上周45港日均疏港量314万吨环比增15万吨/日
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成交：铁矿现货成交量暂稳
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需求：五大品种产量回升较慢，消费量小幅下降
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库存：成材进入淡季累库阶段
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港口库存上行
港口：45港库存增4万吨，贸易矿占比增加
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钢厂：钢厂进口矿总库存减135万吨，厂库减65万吨，海漂+港口减70万吨；进口矿可用天数环比减1天至20天
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期现下行，基差走扩，
月差暂稳
周度：价格数据
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基差：期现下行，基差走扩，月差暂稳
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月差：9-1月差暂稳
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价格结构：月差保持BACK结构
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价差：麦克粉跌幅较小
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溢价：主流粉矿溢价小幅下行，块粉价差走扩
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运费：巴西-青岛海运费下行，西澳-青岛海运费上行
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海漂成本：主流粉成本下行
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进口利润：澳洲主流粉进口利润小幅上行
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6月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为854
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平衡表
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