近日，豆粕现货持续下跌，引发了关注。

截至7月上旬，沿海油厂43%蛋白豆粕的现货报价已跌至3100-3200元/吨。而对比去年的豆粕，则是另外一番情景。

去年的豆粕可以说是天降神力一般，虽然也曾跌至3300-3500元/吨，但每每都能从低点重新反弹至高位，这也让去年的豆粕屡创神迹。

但是今年来看，奇迹恐怕消失了。

今年的豆粕市场表现出的特点与玉米、小麦如出一辙，就是4个字：供强需弱。

供强主要表现在进口大豆到货不断增加。

尤其是7-9月份，进口大豆到货量依然不减，根据部分机构预测，仅7月份的到港量可能就达到千万吨级别，而八九月份的到港量也依然不低。

这当然也得益于美豆及巴西大豆的丰产。

根据最新报道，美豆的优良率表现好于预期，且库存偏高，因此出口压力较大，再加上巴西大豆产量虽不及往年纪录，但也依然是一个丰产的预期，因此进口大豆到港源源不断。

随着进口大豆不断到港，国内油厂豆粕库存也不断增加。

截至7月初，油厂豆粕库存已超过100万吨，同比增幅更是达到了84%。

可见，供应压力不小。

而需求端，虽然说近期猪价上涨，养殖户已经全面扭亏为盈，但是总体对豆粕的需求却表现一般。

主要有3个原因：

一个是受豆粕减量替代政策影响，其在饲料中的使用量是逐渐下降的；

二是就像玉米替代一样，豆粕的替代也并不少，且不少饲料企业对杂粕的需求增加，从而对豆粕的需求下降；

三是虽然猪价已上涨，但近期猪价波动频繁，也使市场对于后期猪价上涨的空间预期有所降低，所以饲料企业补库也较为谨慎。

因此，豆粕就这么跌下了神坛。

那么，豆粕还能再现去年的奇迹吗？

恐怕几率很小了。

因为除了供需承压以外，更重要的一点是今年大豆到港不仅数量高位，而且较为顺畅。

要知道，去年豆粕之所以能屡创奇迹，其中法检变严导致大豆到港后进厂延迟，这是一个重要原因。

而今年大豆到港到厂均比较顺畅，所以供应方面阻力不大。

其次，受后续猪价涨幅空间预期下降以及生猪产能实质性下降影响，需求端估计也难有太大的作为。

所以，总体豆粕的上涨动力是不足的。

不过，虽然说上涨动力不足，但预计再下跌的空间也有限了，受成本等因素影响，预计豆粕在3000元/吨的关口支撑较强。

而后续大概率可能将步玉米及小麦的后尘，即陷入涨不动也跌不动的僵持状态。

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