继2015年易主后，ST九芝将再次变更实控人。

中华老字号再次易主

黑龙江省国资委将入主

11月12日，ST九芝发布《关于控股股东协议转让股权暨控制权拟发生变更和权益变动的提示性公告》。

11月10日，九芝堂控股股东、实际控制人李振国与黑龙江辰能工大创业投资签署《关于九芝堂股份有限公司的股份转让协议》，约定李振国将其持有的九芝堂6.25%的股份转让给辰能创投，标的股份转让款合计约为3.85亿元。

转让完成后，辰能创投将成为ST九芝控股股东，控股比例为24.04%，黑龙江省国资委将成为ST九芝实际控制人。李振国持有ST九芝股份比例达18.19%，为其第二大股东。

具体股权变化情况：

值得一提的是，本次国资入主ST九芝早有征兆。

今年7月，ST九芝董监高换届，多位具有黑龙江国资背景的人进入其董事会和监事会。

彼时，ST九芝实控人李振国卸任法定代表人、董事长，改任副董事长、总经理；孙光远接任法定代表人、董事长；周鲁宝任财务总监。

孙光远和周鲁宝均来自黑龙江省国资系统。

其中，孙光远任黑龙江省新产业投资集团党委书记、董事长，中国企业国有产权交易机构协会副会长，中国投资协会国有投资公司专业委员会副会长，黑龙江省经济学会副会长。曾任黑龙江省财政厅(国资办)资本运营管理处副处长、黑龙江省国资委企业监督局局长等。

周鲁宝曾任黑龙江省创业投资总会计师、黑龙江辰能工大创业投资副总经理、黑龙江辰能集团财务部副部长、经营部副部长，黑龙江辰能担保有限公司副总经理。

九年来第二次易主

因财务合规问题被“戴帽”

作为一家拥有374年历史的中华老字号，ST九芝旗下产品丰富，包含中成药、贵细饮片、生物制药、大健康等系列产品，其传统中药文化被列入国家级非物质文化遗产保护目录。

不过，这已经不是ST九芝首次易主。

2015年，九芝堂以约65亿元收购友搏药业100%股权，同时向友搏药业实控人李振国转让8350万股股份。通过此次交易，友搏药业借壳上市，九芝堂获得了疏血通注射液，李振国接替“涌金系”成为九芝堂的实际控制人。

但李振国存在多次非经营性资金占用、违规担保的情况。2023年，九芝堂的内控报告被容诚会计事务所出具了否定意见。究其原因，九芝堂使用非公司账户收取保证金，并且该账户中的部分资金通过借款形式间接流向实际控制人、董事长李振国。

截至2023年末，九芝堂通过非公司账户收取保证金余额4270万元，实际控制人李振国非经营性资金占用余额为3700万元。

根据深交所的规定，上市公司最近一年被出具无法表示意见或者否定意见的内控报告，深交所将对公司股票实施其他风险警示。

2024年4月26日，九芝堂被实施“其它风险警示”，股票简称由“九芝堂”变更为“ST九芝”。

目前，ST九芝实际控制人的资金占用问题已经得到解决。该账户内的全部保证金余额已全额原路退还给代理商或者代理商的实际控制人，博搏医药与相关代理商正重新签署合同，并由博搏医药账户接收其保证金。

ST九芝称，根据规则，在会计师事务所对其最近一年内部出具的标准无保留意见的审计报告或鉴证报告等文件后，其就可以向交易所提交对股票交易撤销其它风险警示的申请。

背靠国资发展

如何重整业绩

“北有同仁堂，南有九芝堂”，九芝堂曾与同仁堂齐名，曾连续多年经济效益位列湖南省医药行业排名第一，1998年位列全国中药工业生产企业第15位。

对于ST九芝而言，国资的入主无疑是新的起点。

未来，辰能创投将结合自身优势，并通过九芝堂平台有效整合相关资源，提高九芝堂的资产质量，提升九芝堂的持续经营和盈利能力。

不过，ST九芝业绩在2018年就出现了衰落，而从近两年的业绩来看，其交出的成绩也并不令人满意。

2024年前三季度，ST九芝营收为20.64亿元，同比下降12.94%，归母净利润2.4亿元，同比下降16.77%。

2023年，九芝堂营收为29.61亿元，同比下降2.38%；归母净利润为2.97亿元，同比下降16.92%。其中，营收降至近五年新低。

ST九芝业绩的衰落与其产品疏血通注射液的销售有关。

作为国内第一个动物复方水针剂型品种，疏血通注射液主要用于治疗脑血栓等心血管疾病。米内网数据显示，2017年疏血通注射液年销售额达37亿元。

2017年医保目录调整，管理部门首次对26个中药注射剂做了限制，主要包括使用单位级别及使用病症限制，九芝堂的当家产品疏血通注射液也在其中。

2018年，疏血通注射液销售额大幅下降，九芝堂的业绩也受到不小的影响。此后，九芝堂开始以掌控终端、聚焦销售、加强团队建设为目标，调整销售模式，采取了战略合作、终端合伙人制、空白医院对终端合伙人直接合作等方式。但收效甚微，甚至在收取销售代理权保证金达到一定金额后，给管理层留下了可操作的空间。

对于接下来的发展，ST九芝在2023年年报中称，一要加强对人工智能、生物技术等前沿科技和产业变革的关注，培育引领性项目；二要拓展医药相关的产业链，寻找与现有业务互补的合作伙伴，通过资源整合、战略合作等，实现新兴领域的快速布局；三要促进知识产权的转化和应用；四要推动国际化发展。

如今国资的入主，在给ST九芝带来更稳定的发展环境之余，又会从战略方向、经营模式等方面给其带来怎样的未来？