几周之前，曼联官网宣布正在探索战略选择，并且进行补充说明认为最终的目标是让曼联在球场、商业上再度取得成功。之后多家媒体表态，曼联的拥有者格雷泽希望用60亿英镑的价格出售曼联，一时之间关于曼联到底值得多少钱的问题一直被讨论。

形成鲜明对比的是，切尔西在今年用25亿英镑完成了出售，芬威集团计划用39亿英镑的价格完成利物浦的出售，英超Big6的两家俱乐部做出了标杆，自然显得格雷泽的60亿英镑更加贪婪。那么，格雷泽为什么要出售曼联、曼联到底值得多少钱、曼联的出售前景如何呢？在蓝鸟上享誉的Swiss Ramble进行了详细了解析。

之所以要讨论格雷泽为什么要出售曼联，是因为出售的原因关乎曼联的出售前景、未来，球迷的反对、C罗的离开两个原因可以认为是无稽之谈。因为就算是去年加入欧超之后曼联球迷动作频频，格雷泽依然稳若泰山。所以，格雷泽出售曼联的动机，只可能出现在经济方面的因素。

英超联赛被称为世界第一联赛的关键要素，在于转播收入远远超过其他联赛的转播收入，英超最新的转播合同将在2025年到期，因此2025年的收入是已经可以预见的。从1992年的5100万英镑到2025年的近乎35亿英镑收入，英超的转播收入是指数级增长（下图）。

这种增速可能已经不会出现了，英超的国内版权已经开始出现下滑，值得关注的是直播场次从168场增加至200场以后，单场比赛的观看费用也下降了20%，这意味着足球市场爆发式增长的红利期已经过去了。

曼联被称为赞助狂魔，格雷泽在初期的确帮助推动了曼联商业收入的增长，问题在于曼联的增长早就停滞不前了。2016年曼联实现了2.68亿英镑的商业收入，但是到疫情之前的2019年，曼联仅仅收入了2.79亿英镑（下图）。也就是从2016至2019年的三个周期内，曼联的商业收入只是增长了1000万英镑，基本上曼联没有能力继续在商业市场上扩大营收。

曼联拥有英超容量最大的球场之一，曼联的比赛日收入也是英超最多的几家俱乐部之一，这也是曼联门票持续10年时间不增长的关键因素。近10年来，曼联比赛日收入的高峰期一直在1.09亿英镑至1.12亿英镑之间浮动，而曼联比赛日收入的高峰还是2017年（下图）。

曼联本来只需要面临big6的竞争，可是如今随着中小型俱乐部实力的增强，纽卡斯尔等俱乐部也陆续加入欧冠资格的角逐，过去5个赛季中每个赛季都有至少2支费big6球队，参与欧冠资格角逐到最后的6轮比赛。问题在于，欧冠的转播收入已经成为豪门俱乐部最为重要的收入来源。

上面的原因都是谈曼联收入上遭遇的困境，这时候开始涉及曼联的支出问题了，重建老特拉福德球场至少需要15亿英镑、每年转会市场至少要上亿英镑的投入，这些方面都需要花钱。而曼联自从2015年以后已经在转会市场投入了15亿英镑，却看不到效果，格雷泽需要评估他未来需要投入多少钱，但是相信这个额度肯定不低，而且仅仅依靠曼联目前停滞的收入增长，不可能仅仅依靠曼联负担。

当曼联的收入无法满足未来越来越高的支出时，曼联的负债问题就显得特别突兀。仅仅过去2年时间里，曼联的总债务就增加了50%，达到了骇人听闻的10亿英镑，这是英超历史上最高的负债记录，其中尚未支付的3.07亿负债，也是英超历史上最高的负债。收入没有增长、支出在增加，曼联还有钱还债么？

上述六个原因的直接体现，就是曼联账户上没钱了，在本赛季的第一季度期末（9月30日），曼联的账户现金余额仅仅为2400万英镑，这是曼联很长一段时间里的最低现金流。这仅仅是曼联2019年第四季度（6月30日）的十九分之一而已，当时曼联的账户现金余额为3.08亿英镑（下图）。

目前，足球俱乐部的计价方式非常多，每一种都有利有弊。Swiss Ramble介绍了其中的6种方式，分别是股票市值估算法、企业价值估算法、现金流估算法、利润倍数、收入倍数、多元模型估算方式。详细的计算过程不再介绍了，但是不同方式计算出来的结果，曼联的估值都在30至40亿英镑之间，这说明这个价格出售是相对公允的价格。

问题在于，格雷泽想要60亿英镑是怎么得出来的呢？是按照切尔西的25亿英镑的计算模型得出的，曼联只需要保证自己的收入比切尔西高出50%，就能计算出50亿英镑的估值。

根据曼联官网的介绍，他在全球拥有11亿的粉丝数量，尽管这种统计口径重复性非常高，但是保守估计关注曼联的人数在5亿人左右是比较可靠的，毫无疑问曼联是世界上最受欢迎的俱乐部，而且拥有非常忠实的球迷群体。

另一个方面，足球俱乐部特别是豪门俱乐部一直是稀缺资源，皇马、巴萨等会员制俱乐部几乎是不可出售的，那么购买豪门俱乐部的机会其实非常难得。阿布在切尔西投资了近20年的时间，所打造的切尔西依然在商业领域、荣誉数量上无法与曼联匹敌，这足以说明一家老牌豪门的吸引力。所以，曼联不会缺乏买家，只是在什么价位成交而已。

如今，沙特财团已经收购了纽卡斯尔、卡塔尔财团已经拥有了巴黎圣日耳曼、阿布扎比拥有了曼城、科威特和巴林的财团想要投资足球但不是现在，所以，曼联的下一个老板不可能是中东的石油老板。至于售价方面非常简单，99个人说愿意用30亿英镑收购曼联，但是有个超级富豪愿意投资100亿英镑，那么100亿就是成交价格了，每个人看待定价、溢价的方式是完全不同的。