昨天写了篇关于轮动的思考，引发了不少人参与讨论，我很喜欢这种基于解决问题的探讨，大家是同路人，都是学习者，在这里没有“老师”。

不少人叫我老师，我坦然地接受了，并非我自认自己是这方面的老师，而是我从参与工作第一年起就一直在教书育人的行业，一直被称为老师，所以我认为大家只是以我的职业相称，并不是我是投资方面的老师。

我并非财会金融方面专业人士，没有受过这方面专业训练。写攒股只是我由心之作，把自己从想法到思考到做法记录下来而已。这个记录给一些人一点启发，我很开心，同时友友们的一些回复也启发和点拨了我，所以我觉得这里就是一个彼此学习的好平台。

但我的想法和做法未必是对的，你看我的文章一定要先明白这一点。

回到话题：攒股的核心是什么？

我认为核心是买入值得攒的股，长期持有。

值得攒的股是符合“三低一高”的优质企业。

“三低一高”是从盛世老师那学到的，就是买入那些“低市净率、低市盈率、低换手率、高股息率”的股票长期持有，像养孩子一样耐心养股。

但长期持有不等于一动不动。即使是养育孩子等他长大了，你也得放飞是吧？

而一个企业处于“三低一高”状态往往就是企业正处于低迷期，不被市场看好，股价长期跌落。

沃尔特喜欢买的股就是股价处于近三年的最低区域，净资产大于股价的股。

长期持有也是为了稳定的回报，你持有一支股票为是为了创造财富，持有干什么？

敢于长期持有是因为相信钟摆效应，相信价值回归，相信没有只跌不涨的股，也没有只涨不跌的股。

长期持有就是在价值低估时不断定投，不断地用分红买入，不断地逢低加仓，把股数攒起来，越攒越多，把注定贬值的钞票换成天生有复利属性的低估值股票。

所以我的账户总是满仓的。

而当持有的股票从“三低一高”逐渐长大，最明显的就是股息率由高变低了。

比如我持有的农行由7%的股息率涨到目前股息率只有5%左右，市净率由0.4变为0.65，这时持有不动，有没有价值？有，股息率只要高于长期国债都是有价值的。个人认为，银行股股息率变为4%才是放飞的时候，按目前分红计算，农行放飞应在价格处于5.5元左右。

但如果在持有农行的过程中，把另支股票和农行放天平上称量，比较谁重，如果另一支股票更有利可图，那么把农行全部或部分换作成这只“更重”的股票，这就是轮动。

轮动不是为动而动，是为了更大的利而动，轮动如果能攒更多的股，使持股利益更大化，那么为何不能动一下呢？

轮动就是在原本高股息的股票涨到股息不那么高的时候，换成另一个质地一样好的股息更高的股票继续长期持有，正如国防站岗，一直有人在站岗，只是换了一个人站岗而已。

轮动是不动之“动”。满仓没有变，持有也没有变，只是换一只股持有而已。

举例说明吧，轮动就是，7%股息的农行涨到5%股息时，换一只7%或以上股息的股替代农行，即“恢复”到低估值状态，继续持有。轮动不是投机，是维持买入“三低一高”初心不变，正是奔价值而去。

股票的风险是涨出来的，而攒股者选择在最安全的位置持有。

如何轮动才是有效的？这一点才是关键。如果没有真正能够轮动的好标的，那么守着5%股息的农行有什么不好！一点风险也没有。

我认为“同质”（同样质量品质的股票）轮动可能更安全，可以是同行业的，也可是不同行业的，但必须是同样质量品质的，不要仅仅因股息率较高就换过去，有的股息率虽高但没有持续性，有的业绩不增反减，这些是不是要避免？

而同一只股AH之间交换，应该是最简单的轮动。比如中石化A目前股价6.46元，市净率0.97，市盈率12.31，上一年度（22年）每股分红0.355元，股息率5.54%。

中石化H目前股价4.42港币，市净率0.62，市盈率6.8，A/H溢价率60.01%，上一年度（22年）每股分红0.4018元，股息率9.09%。

当前人民币港币汇率是0.9494。

1股A中石化可换得1.53股H中石化。相当于分红由每股0.355元增加至0.4795元（已扣除红利税等各种费用。

#股市投资的心得##做股票心路历程##股市投资那些事# 。