供应总体稳定价格窄幅波动

青文有煤 2024-08-01 08:54:42

今年上半年,煤炭市场可以说是“波澜不惊”。动力煤市场最明显的特点就是价格波动幅度明显收窄,环渤海港口5500大卡动力煤下水煤上半年价格高点在每吨960元,低点在每吨820元附近,高低点价相差140元。而去年上半年价格波动幅度达到每吨480元,是今年的3倍多。

  具体市场走势上看,1月市场弱稳运行,下游维持长协拉运,部分终端招标采购进口煤较积极,对国内市场煤以压价为主。月底随着部分民营煤矿放假,供应收缩,价格小幅上涨。2月正值春节,节后在供应未完全恢复时叠加降雪天气影响,而春节假期出现超预期去库,市场情绪发酵,价格出现跳涨,形成上半年价格的高点。不过只上涨了3天,后续涨幅被逐步回吐,市场整体仍偏弱。进入3月,前半段市场弱稳运行,虽然需求低迷,但仍有贸易商认为有反弹机会,因此价格重心下移速度较缓。而后随着下方整数关口被击破,市场情绪有所恐慌,价格加速下行,达到上半年最低点。到3月下旬,价格才有所企稳,但反弹乏力。4月市场波动幅度收窄,在贸易商挺价、部分补库需求出现和提前做旺季准备下,价格出现探涨,不过幅度不大。5月市场有所走强,山西产量仍未完全恢复正常,内蒙古生产也受到扰动,产量出现回落。市场开始博弈旺季行情,坑口、港口贸易商均有补货,大集团外购价上调也对市场形成助推。进入6月,市场继续博弈旺季行情,不过由于电厂日耗表现不佳,再加上下游终端尤其是电厂库存较高,需求迟迟不见起色,价格重心逐步显现下移迹象。

  国内产量上看,国家统计局数据显示,1月至6月,规上工业原煤产量22.7亿吨,同比下降1.7%。6月,规上工业原煤产量4.1亿吨,同比增长3.6%,增速由负转正。其中,山西环比增加889.6万吨,内蒙古环比增加760.1万吨。不过,山西虽然增速较快,但由于去年同期的高基数,同比仍下降了6.2%。6月,山西煤炭日均产量达到了382万吨,已高于去年平均水平。从上半年煤炭主产省份表现来看,陕西产量基本稳定,同比增速不到1%。内蒙古有一定增量,同比增幅达到4.4%。山西减量较为明显,同比下降13.3%,因此导致全国整体产量的回落。6月开始,全国产量同比转正,其中山西日产量也基本恢复正常,后续预计波动不会太大。下半年全国产量预计整体稳定,如冬季无特殊情况,全年产量略低于去年水平,相差不会太大。

  进口煤来看,海关数据显示,1月至6月,我国进口煤炭2.5亿吨,同比增长12.5%。今年进口量一直保持在较高水平,尤其是1月至2月,由于去年同期的低基数,同比增幅达到22.9%。后续月份,除了3月同比微增外,4月至6月同比增幅均为两位数。不过,预计短期内,进口煤进一步增长也有难度。下半年进口煤月度水平预计维持在4000万吨至4500万吨之间。

  需求端上看,国家统计局数据显示,1月至6月,规上工业发电量44354亿千瓦时,同比增长5.2%。其中,6月规上工业发电量7685亿千瓦时,同比增长2.3%,增速与5月持平。火电发电量1月至4月维持正增长,5月开始由于水电和光伏发电的大幅增长,以及总发电量增速减缓,火电发电量开始出现明显的负增长,6月负增长幅度进一步扩大。从7月高频数据看,火电发电仍处于负增长水平。截至7月18日,重点火电厂月度发电量同比下降12.5%,年累计下降1.3%;耗煤量月度同比下降11.47%,年度同比下降2.6%。由此可见,即便进入迎峰度夏旺季,火电耗煤需求也较差。

  库存上看,1月至3月,整体社会库存处于回落期,主要因山西减产较多所致。4月社会库存逐步累库,但受制于产量恢复较慢,累库速度不快。5月中旬社会库存已低于去年同期,不过仍远高于往年。5月至6月,动力煤整体需求较差,火电负荷持续处于偏低水平,而产量逐步恢复,再加上大量进口煤到港,社会库存持续增加,并于6月底超过去年同期水平,刷新历史高点。进入7月后,电厂日耗已进入迎峰度夏旺季期,虽然社会库存见顶回落,但由于下游日耗水平不及去年,去库速度明显偏慢。若旺季去库力度较弱,那么旺季后,煤价会承受较大的库存压力,同时后半年会一直维持较高的库存基数。

  整体来看,上半年动力煤供应上比较明显的变化是山西出现较明显的减产,同时恢复速度较慢,到6月才基本恢复正常。内蒙古产量的增加及进口煤的大量补充,对冲了山西减量部分影响,使得供应整体稳定。需求上看,一季度需求仍然较好,但5月开始,水电和新能源电力均迅猛增长,清洁能源的替代作用在二季度表现突出,火电增速逐步减缓,并于5月开始负增长。下半年,供应预计整体稳定,迎峰度冬时水电和光伏发电均会有一定减量,因此火电仍会出现较好需求,但受制于整体发电增速的放缓及社会库存高基数,煤价大概率仍维持稳定,难有太大波幅。

文章来源:中国煤炭报

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