【策略分析】

期货盘面来看，受现货市场氛围偏弱影响，今日尿素主力高开低走，收盘价格重心下移。近期盘面走势跟随现货行情，从基本面看，尿素刚需仍存，下游阶段性补库，盘面下方存支撑；同时农需偏弱以及高供应形成上方压制，短期上下驱动均一般；近期出口相关消息对盘面带来扰动，但春耕保供阶段，出口政策或难有转向，短期更多是情绪上的扰动，对尿素仍建议偏震荡的思路对待。

现货市场，今日市场交投氛围谨慎，工厂报价涨跌互现。供应方面，随着前期检修装置复产，近几日日产略有回升；季节性上看，进入到3月份，装置大稳小动，预计日产高位运行将成为常态。需求端，农业需求，北方部分地区仍有少量小麦返青肥需求，春耕肥需求逐渐启动，农需阶段性补货；复合肥市场走货积极，开工回升中，临近高氮复合肥生产旺季，预计对尿素带来一定需求支撑；节后工业需求下游企业陆续复产，目前阶段供需逐渐趋于稳定；出口方面，政策导向未变，短期出口需求谨慎对待。成本端，短期动力煤价格偏弱运行，下跌幅度尚可，成本端变动有限。总体上，市场刚需仍存，下游逢低拿货，高供应压力下，短期现货价格上下驱动均有限。

【期现行情】

尿素主力5月合约2189元/吨高开后震荡下行，盘中最高涨至2194元/吨，最低跌至2152元/吨，最终收于2157元/吨，呈现一根上下影线均较短的实体大阴线，跌幅1.06%，日成交环比有所放量，持仓量165444手（-888手）。前二十名主力持仓席位来看，多增空增，空头主力增仓相对更加积极；其中，徽商期货净多单减少增加1647手、东证期货净多单增加419手、中财期货净空单增加2844手、华泰期货净空单增加2398手、一德期货净空单减少540手。

2024年3月12日，尿素仓单数量1055张，环比上个交易日持平。

现货方面：今日工厂报价涨跌互现、幅度有限，山东、河北及河南尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在2230-2250元/吨。

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格较上个交易日下移，现货价格稳中小涨；以山东地区为基准，尿素基差明显走强，尿素5月合约基差133元/吨（+34元/吨）。目前基差处于同期偏低水平，短期基差仍处于震荡偏强阶段。

供应数据：3月12日国内尿素日产大约18.6万吨，工厂开工率大约78.9%，同比偏高1.6万吨。云南祥丰3月5日开始停车，恢复时间未定；个别企业下旬有检修计划。

冠通期货 研究咨询部 王静

执业资格证书编号：F0235424/ Z0000771

冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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