上午，A股冲高后跳水，半日录得标准“倒锤头线”。

午间收盘，上证指数跌0.16%，深成指和创业板指数分别下跌0.68%和1.48%，成交6287亿，环比前一交易日同时段放量564亿。

行业板块上，运输设备、有色、钢铁、石油和商贸代理领涨，医药、电信运营、电气设备、航空航天和软件服务占据跌幅榜前列。

个股方面，上涨1790股，下跌3348股，涨停55股，跌停2股，跌幅位于5%~跌停之间115股，赔钱效应明显。

北上资金净微幅净卖出1.85亿，主力资金净流出247.01亿。

复利巴士观点：连续两天摸高3060一线回落，短期调整诉求强烈，但回调尚未有效击穿5天均线，反弹趋势和结构未变，料短暂“小憩”后继续挑战前期缺口。

上证指数分时图

上午盘面观察：

1、分时图上，上证指数和深成指平开高开，稳健上攻，进二退一格局清晰，但10.50分钟拐头跳水，短期离场意愿增强。

创业板大跌，直接原因是被宁王拖累。本质上原因还是新能源汽车近期消息面太多，海外时不时搞事，行业内部则无底线内卷，价格战“惨烈”。

2、半日成交环比放大564亿，全天预估或万亿，流动性中枢未见衰减，有量别慌。这里的放量，依旧定义为筹码换手，踏空资金逢低入场。

3、顺周期周期板块领涨，有色、钢铁和石油分别上涨2.61%、2.17%和1.03%，连市场公认的钢铁都被资金青睐，可见整个市场的风向偏好提升之快。

主要逻辑在于（1）超长期特别国债发行，市场预期托底，传统周期类板块业绩边际改善，至少不会更差；（2）第一波普涨性的反弹或快到尾声，性质上可能是补涨。毕竟此前我说过，第一波上涨全体都有。

板块涨幅榜

4、医药生物板块大跌，特别是创新药在10.50分后直线跳水，某明康德跌停，直接诱因是M国参议院版的《生物安全法案》以压倒性的同意票数获得通过。

根本原因是海外降息靴子迟迟不能落地，机构抱团还是太紧了。毕竟，吃药喝酒属于防守的理念根植于每一基金经理骨髓里，思维的偏见很难改变，遂死扛。

5、融资客前天小幅净卖出后，昨天反手加仓，融资余额两市合计14523.27亿元，较前一交易日增加52.47亿元。

其中上交所融资余额7678.32亿元，较前一交易日增加22.88亿元；深交所融资余额6844.95亿元，较前一交易日增加29.59亿元。

上证指数日K线

6、北上资金先买后卖，微幅净卖出1.85亿，其中沪股通净买入11.62亿，深股通净卖出13.47亿，继续阶段性调仓换股。

可恶的是主力资金在最后半小时砸盘超150亿，这点需要注意，或许内资机构认为，维稳工作结束了。

7、午后，A股怎么走？

技术上看，上证指数连续两天摸到3060一线后回落，上行阻力较为明显。

由此，我们在5分钟周期上快速跌穿均线系统，该周期上的下降趋势成立；15分钟、30分钟和60分钟同时出现中阴反包，同样属于调整诉求的体现；120分钟倒锤头K线，上影线长长。

但调整目前也仅仅触及5天均线，整个日K线均线系统多头发散状态未变。同时盘面结构上权重红利资产（即前面说的顺周期板块集体走强）也暗示下跌空间有限。

故而，我认为上午的冲高跳水，大概率又是一次暴力、快速洗盘。

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综合分析：中期向上趋势未变，短期结构性调整必然，恰好有利空来袭，盘面顺水推舟，但是空间有限。至于午后，我猜惯性下探后企稳，跌幅收窄。

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