现货：截至6月21日榆林5800大卡指数753元，周环比下跌13元；鄂尔多斯5500大卡指数678元，周环比下跌7元；大同5500大卡指数748元，周环比下跌2元。港口CCI5500报价871元，周环比下跌6元，CCI5000报价771元，周环比下跌8元。CCI进口4700指数报83.5美元，周环比持平，CCI进口3800指数报64美元，周环比持平。市场观望情绪蔓延，非电企业按需采购，港口价格下跌，发运倒挂持续，进口市场走势趋稳，外盘价格下跌缓慢。

供给：截至6月21日，“三西”地区煤矿产量1199万吨，周环比增加4.3万吨，其中山西地区产量279万吨，周环比持平，陕西地区产量375万吨，周环比增加7.7万吨，内蒙产量545万吨，周环比减少3.8万吨。主产区监测点除少数煤矿因井下条件不佳或换工作面减产停产外，大部分煤矿生产正常，整体供应较平稳。上游库存：截至6月21日，汾渭大样本煤矿库存307.2万吨，周环比增加1.2万吨。山西地区库存83万吨，周环比下降0.2万吨。陕西库存75.7万吨，周环比增加0.5万吨。内蒙古库存148.5万吨，周环比增加0.9万吨。

港口和终端库存：截至6月21日，北方五港库存周环比增加76万吨至1678万吨。江内六港煤炭库存811万吨，周环比增加4万吨，广州港煤炭库存355.6万吨，周环比增加23.6万吨。大秦线发运低位，但北港库存大幅增加，且南方港口库存压力进一步增加，广州港库存远超去年同期，反映出当前需求的疲弱。沿海八省日耗189.5万吨，周环比下降1.4万吨，库存3827万吨，周环比增加59.3万吨，平均可用天20.2天，周环比增加0.5天。内陆十七省日耗318.9万吨，周环比下降8.8万吨，库存8793万吨，周环比增加80.5万吨，可用天数27.6天，周环比增加1天。

观点：需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持续回升，补库意愿较弱。大秦线发运低位，但北港库存快速攀升，且南方港口库存也在增加，广州港库存远超去年同期水平。整体看非电企业需求稳定，坑口销售相对正常，煤矿库存虽有回升，但是整体压力不大，但港口的库存压力不减，贸易商的出货意愿有所增加，价格有松动迹象，关注后市迎峰度夏影响。

文章来源：广发期货