证监会进一步优化了融券机制，宣布全面暂停限售股出借啦！

这到底啥意思呢？我们就从2方面来说：／限售股／

限售股是一种特殊类型的股票，

不是想卖就能卖，会有一个限售期。

所谓限售期，

就是对股东持有的某种股票，约定在持有一定期限内不能在二级市场交易流通。

只有过了限售期，这部分股票解禁了，

才能在二级市场上交易。

设置限售期，可以防止股东在公司刚上市就套现走人，这是为了维持股价稳定。同时也可以让股东更多关注公司经营，提升公司价值，减少道德风险。

明白了限售股的概念，那不能出借限售股又是啥意思？这就要说到另一个知识点：／融券／要理解融券，我们首先要搞懂什么是做空。举个简单的例子，假设你预测未来大米的价格会下降，于是你提前问隔壁老王借了一袋米。这时候，一袋米的市场价格是100元。于是你转手把借来的大米按照市价100元卖掉。过了一段时间，果然如你所料，大米价格开始大跌，变成60元一袋。这时候，你再按照市价60元在市场上买回一袋大米，还给老王。同样是一袋米，因为价格不同，一进一出，不算利息，你赚取毛利润是40元。这波骚操作就是做空。所以，做空就是先借入标的资产，卖出获得现金，待一段时间后再买入标的资产并归还的操作。而融券是借入证券的意思，相当于借“大米”的行为，只是这里的大米被换成了股票。‍‍‍‍‍融券做空具有价格发现、促进市场合理定价的功能，还能发挥逆周期调节的作用。

但做空也会发生不当套利的行为。

这样就会造成股市异常波动。监管为了持续强化融券业务的监管，需要对一些不当做空行为进行限制。而本次证监会暂停限售股出借，正是因为此前有家公司就发生了限售股被融券的事件。这家公司的行为岂不是相当于——‍‍‍‍可见，允许限售股出借，可能会导致“限售期”无效和“变相减持”等问题。‍‍‍‍‍‍‍‍

为此，证监会进一步优化了融券机制，前期已经对高管战投出借进行了限制，而此次是全面暂停限售股出借。

这一措施能更好地稳定投资者预期，从2024年1月29日开始实施。好了，就说到这吧。

此前啊，在转融券市场上，投资者使用约定申报出借，出借的证券盘中是可以实时到达证券公司，供融券投资者实时卖出的。

本次证监会把转融券市场化约定申报，由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行了限制。

这个安排在2024年3月18日开始实施。这一措施降低融券效率，给投资者更充足的时间消化市场信息，营造更加公平的市场秩序。-END-

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