大家好，我是木有文化。今天我们聊的是美债为啥变的不香了？也许有人会说，你看日本和英国不还在增加美债持有量吗，不就中国在减持而已。但实际上，只要我们留意各国央行纷纷购买黄金的举动，就不难看出美债已然在走下坡路了。那为何说美债不香了呢？原因主要有以下这些方面。首先，美债的安全性大幅降低。美债的规模持续膨胀，且增长速度愈发惊人。想想我们身边例子，如果有人不断四处借钱，还承诺给予高利率并保证到期归还。那很可能就是这人在拆东墙补西墙，债务雪球越滚越大，终有一天会面临无法偿还的困境。美债何尝不是如此呢？如今国债利息几乎都快无力承担，如果要偿还本金。那恐怕得用上好几百年。与此同时，美国的 GDP 增长极为缓慢，甚至处于停滞不前的状态，这无疑导致了美债安全性的严重下滑。

其次，持有美债的经济效益变差。虽然购买了美债利息看上去很高，然而美国的通货膨胀率却在节节攀升。导致所赚取的利息根本抵不过通货膨胀，还不如投资其他国家的资产来得实惠。由于美元加息，美元指数上升，兑换其他国家货币的比例更高。这使得买入其他国家资产具备了更大优势。若一直囤积美元，不仅收益率降低，还可能错失许多海外的优质投资机会。

再者，美债呈现供大于求的局面。美国财政部发行了海量的债券，旧债尚未发行完毕，新债又接踵而至。这还不算市场上抛售的美债数量，供大于求必然导致利率上升，而买的人少了就只能提高利率来吸引资本买入。但利率又不能提得太高，否则连利息都还不起。如此一来，美债的购买量自然越来越少。

然后，美债的收益率上升过高，这同样导致美债难以卖出。也许有人会问，美债利率高了为何还卖不出去呢？其实道理很简单，就如同“风浪越大，鱼越贵”。如果美债的风险性不高，那肯定不会有这么高的利率，这恰恰说明美债的风险提高了。风险低的时候大家都抢着买，因为不愁卖所以给的利息低；而现在东西卖不出去才给高利息，就是这么个道理。最后，美债作为其他国家的避险货币属性明显减弱。美国将美元当作了武器，不断滥用其国际货币地位，使得自身信用逐渐丧失。哪个国家不听话，就利用美元体系进行制裁，甚至包括自己的盟友。前段时间还对德国银行发出警告。并且美国愈发霸道，在盟友国内派遣所谓的“中国观察员”，这让各国对其美元霸权的不满情绪与日俱增。如此一来，将美元视为避险货币的国家自然会逐渐减少，转而采用其他大宗商品和黄金石油等来替代其避险需求。

以上就是美债不香的主要原因。同时，我国也在逐步减持美债。可能有人会说，为何不直接将美债清空，这样对美国的打击才是最大的。我承认直接清空美债对美国的打击的确巨大，但我们自身也会遭受重大损失。下面来解释一下为何是一点点抛售美债而不是一次性全部抛售。其一，不管我们是否承认，目前仍然是美元主导着国际经济秩序。如果我们将美债全部抛售，那么当美国对我们进行打击时，我们会发现缺乏合适的还击手段。保留一些美债是为了防止美元恶意做空人民币，给自己留有后手。其二，人民币这两年虽然在结算国家方面有所增加，但尚未完全成熟。如果贸然停止美元交易，对我们的贸易损失会非常大。只有等人民币结算体系逐渐稳定后，再加大力度减持美债才最为划算。

其三，大规模抛售美债必然会压低美债价格。在美债利息高的时候抛售是在盈利，但如果我们全部抛售且其他人跟风，那么市场上就没人购买美债，那真就变成废纸了，到时候我们的损失会更大。不如一点点抛售美债，让市场有个缓冲期和接盘侠，否则辛苦赚来的外汇都变成废纸就太可惜了。其实美国自己采取错误的战略选择，将美元当作武器，结果却反噬了自己。其信用在一点点被自己毁掉，先是疫情期间大规模放水，接着在俄乌冲突中把俄罗斯踢出 SWIFT 系统，然后是中美金融战，以及对亚洲货币的收割。这些都是美国自己挖的坑，最后却一步步将自己掩埋。而且其盟友内部也不稳定，各国都心怀鬼胎。老大不行了，小弟们自然也不好带了。只能说美国是搬起石头砸自己的脚。好了，今天就讲到这里，如果大家觉得我说的有道理，麻烦点点关注。谢谢大家的支持！