在今年1月之前，360互联+指数(930734.CSI)，即：中证360互联网+大数据100指数，可以说是A股市场近5年走势最接近"画线派"的一只指数。

在2019~2023的五年时间里，360互联+累计上涨185%，年化涨幅23.3%，期间最大回撤30%，在大多数时间内，这只指数都呈稳步上涨的走势。

时间来到今年1月，360互联+经历了一波历史级的暴跌，1个月左右时间，最大跌幅37%，和期间小微盘股的暴跌走势基本一致。

下图中的白线是360互联+的收盘价走势，红线是小盘风格的中证2000，绿线是微盘风格的万得微盘股指数，时间范围是今年1月至今。

这段时间里，万得微盘股指数最大跌幅47%，中证2000最大跌幅34%，360互联+最大跌幅37%。

之后，三者都走出了"V"型反弹走势，万得微盘股指数今年至今还跌14%，中证2000还跌10%，360互联+表现最好，只跌6%了。

从股价走势看，毫无疑问，360互联+有着非常突出的小微盘风格。

其实，360互联+本身并不是一只纯粹的小微盘市值风格指数，它是一只定制的量化策略指数，由大成基金开发。

这只指数的选股样本空间是中证全指成分股中的互联网+概念股，在选股时，考虑五个维度：规模、成长、质量、反转、搜索，根据这五个维度的指标来对指数进行综合打分。

规模因子指总市值和流通市值，市值越小则评分越高，成长因子指营收和净利润增速，增速越高则评分越高，质量因子是BP和ROE，指标值越高则评分越高，反转因子包括日涨跌幅偏度、换手率、涨跌幅，指越高则评分越高，搜索因子应该是定制方的特有因子。

对样本股票打分完成后，选取得分最高的100只股票进组合，采用等权重来构成指数，指数样本按月调整。

从成份股市值看，360互联+的市值风格和中证2000很接近，详见下图，均属于典型的小盘风格。

相对来说，360互联+还稍微更偏小盘一点，但离万得微盘的微盘风格也还有一定的距离。万得微盘指数的成份股自由流通市值在9亿左右。

从近5年的指数回报看，360互联+的年化涨幅为12.54%，远胜于中证2000的0.91%，下图是近5年两者价格走势对比和详细业绩对比：

另外，360互联+的估值和ROE也明显好于中证2000，360互联+的PE仅14.95倍，而中证2000高达60.14倍。

360互联+的最新ROE和历史平均ROE，也均远高于中证2000.

这样看来，360互联+在历史上的优秀业绩，并不仅仅是因为风格占优，也有它选股策略的贡献。

正因为这一点，如果仍然看好小盘风格，360互联+是比中证2000更好的选择。

作为一只定制化指数，360互联+有点"半指数半主动"的味道，它在公开的指数编制方案里简述了选股策略逻辑，但是没有给出具体细则，他人很难复制。

自然地，这只指数也只有大成发行了跟踪基金：

需要特别指出的是，作为一只调仓频率较高的小盘指数，它的跟踪基金大概率是跑不过指数的，因为交易成本和流动性成本都较高，跟踪误差大。

之前基金规模小，有打新收益加持时，这个问题还不突出，但是现在规模大了，这个问题就比较严重了。

2023年全年，这两只基金跑输指数6%左右，而今年已经跑输7%了。