人生如戏，股市如战场。在股市里，有人赚得盆满钵满，也有人输得一塌糊涂。
假如你有70个亿，从2018年开始投资，现在账户显示盈利了6400万，你是赚了还是亏了？这看似是赚了，但实际算一算，你会发现这是一场大亏特亏的投资。如果这笔钱不用来炒股，而是存入银行，按照2.75%的利息计算，从2018年到现在，都能赚到10个亿，比6400万多了15倍。你可能会问，你这是在说什么啊？哪里有70个亿？这是不是在做梦啊？我说的是谁呢？就是中药行业里最会炒股的上市公司云南白药。
云南白药近期投资者调研活动公告表示，公司在2023年三季度已经退出了股市，而且在2024也不想玩股票了。回想当年，这白药不止是中药赛道里的尖子生，还是个炒股大拿，风光的时候一年炒股就赚22个亿，是卖药利润的一半。为啥现在不炒股了呢？
云南白药，原名“曲焕章百宝丹”，是一种中药散剂，由云南民间名医曲焕章于1902年创制。曲焕章，这位来自云南省曲靖市的外科专家，曾游历滇南名山，汲取民族医药智慧，创制了多款伤科名药，其中云南白药更是名扬四海。
在抗日战争时期，云南白药因其卓越疗效被用作军需物资，受到了周恩来等领导人的高度赞誉。1949年，曲焕章夫人将这一宝贵的秘方献给了云南省政府，其配方被列为国家绝密。随着1971年云南白药厂的成立，开始了其专业化生产的历程。至1993年，云南白药作为云南第一股在深圳证券交易所成功上市，实现了资本市场的跨越。1999年，云南白药进行了现代化企业再造，推出了创可贴、牙膏等多品类产品，进一步丰富了产品线。
2016年至2019年，云南白药完成了混合所有制改革和整体上市，引入了新华都集团等战略投资者，形成了无实际控制人的股权结构。应该说明的是，新华都集团的实控人陈发树，这位被誉为“中国巴菲特”的投资界传奇人物，在取得白药控股50%股份后，荣任了云南白药“联席董事长”。在他的领导下，云南白药开始在二级市场积极投资，资产结构快速金融化。
陈发树何许人也？他不仅是A股上市公司新华都的创始人，更是在中国股市上赫赫有名的投资巨擘。他的投资生涯充满了传奇色彩，被誉为“股神”、“超级牛散”、“中国的巴菲特”。他的投资眼光独到，曾经靠投资紫金矿业，在8年内实现了从3000多万到300亿的惊人财富增长，一举成为福建首富。此外，他还精准投资了隆基股份和中国中免等大型企业，展现了其深厚的投资功底。
陈发树最引人瞩目的投资案例发生在2000年。当时，紫金矿业股改，鼓励当地国企事业单位职工认购，但紫金山地处偏远、规模有限，并未受到市场的广泛关注。然而，陈发树独具慧眼，看到了其丰富的矿产资源和良好的成本控制能力，以及黄金价格的上涨潜力。他果断出手，以3359万元买下了紫金矿业20.19%的股权。这一决策最终为他带来了丰厚的回报。
2003年，紫金矿业在香港成功上市，两年后国际金价暴涨，紫金矿业的业绩也大幅提升。2008年，公司又在A股上市，上市当天股价暴涨，成为仅次于茅台的超级牛股。陈发树及其新华都集团持有的紫金矿业股份市值超过300亿，他也因此被誉为“中国股市史上最牛散户”。他的投资风格深受散户投资者的学习和模仿。
此外，陈发树还是一位热衷于慈善事业的爱心人士。他捐赠了83亿人民币的股票成立了新华都慈善基金会，致力于支持教育、医疗、扶贫等领域。他还捐赠了1亿元人民币给清华大学，设立了陈发树经济管理学院。
话说回来，2019年8月，陈发树接任云南白药联席董事长，标志着云南白药踏上了一条全新的证券投资之路。陈发树上任后，云南白药立即调整了自有闲置资金的证券投资策略，取消了10亿元的上限规定，并确立了由董事长和联席董事长牵头组建的投资团队，负责具体投资运作的制定和执行。在这一年，云南白药共投资约72亿元购入各类股票，带来了超过4亿多元的账面回报。初次尝到甜头后，2020年公司将投资额度追加至138亿元，同年亦实现了超过23亿元的回报，占据了云南白药同期净利润的42%。
然而，2021年证券投资开始走下坡路。公司2021年财报显示，云南白药公允价值变动损益为-19.29亿元，其中投资小米集团造成的亏损超过14亿元，甚至被云南证监局下发整改通知书。到2022年，公司亏损近6.2亿元。在这四年的证券投资历程中，云南白药由最初的盈利20多亿元，逐渐转变为倒亏20多亿元。2022年报中，云南白药最终认清了形势，表示将妥善处置公司所持有的二级市场股票投资，逐步退出，不再增持。
近期发布的公告表明，云南白药似乎终于明白实体企业并不适合兼职炒股。2018年，云南白药在“牛散”陈发树的领导下涉足炒股，借此实现高增长，但这种不可持续的盈利方式终究会走向“山穷水尽”。如今，面对股市低迷，云南白药选择以巨额亏损离场，而其主营业务在这几年并未有太大起色，始终保持在300多亿的水平上。
2018年起，陈发树带领云南白药进入股市，然而，由于连续两年证券投资亏损，公司最终选择退出。这一决策或许是公司认识到炒股并非其正业，且对“中华老字号”形象产生了不良影响。
从1999年王明辉挺身而出，开创云南白药的辉煌20年，到2016年进行“混改”实现资本扩张，再到现在的华为系接班，云南白药经历了辉煌和曲折。随着2023年3月王明辉辞去职务，由华为中国区前副总裁董明接任CEO，云南白药在2022年6月还引进了马加（曾在华为任职）担任CFO。公司的日常运营逐渐由以华为系为代表的新生力量主导，但许多管理人员并非医药领域专业人士。
值得注意的是，云南白药董事长人选至今仍未确定，陈发树在2023年的年度股东会上也亲临了现场。王明辉的辞职导致公司董事长职位长时间空缺，目前由董明代理。陈发树于2022年11月7日结束联席董事长职务，当选为云南白药董事。所以，云南白药两大股东之间似乎仍未就新董事长达成一致，使得国资和民企两大股东之间的竞争势均力敌。
但回到公司本身，基本面还是不错的。
总结来说，云南白药的故事是一个深刻的教训，提醒着所有企业在追求增长和多元化时，必须保持对主业的专注和投入。股市投资虽然可能带来短期的丰厚回报，但对于缺乏专业经验和风险控制机制的企业来说，其潜在的风险也是巨大的。云南白药的巨亏不仅是一个财务上的损失，更是对其品牌形象和企业文化的严重打击。
云南白药的炒股之路充满了风险与教训。股市的高回报往往伴随着高风险，实体企业在缺乏专业投资团队和风险控制机制的情况下，很容易陷入亏损的泥潭。云南白药的经历提醒我们，在追求高回报的同时，必须关注风险控制，确保企业的稳健发展。
随着王明辉的辞任和华为系高管董明、马加的加入，云南白药迎来了新的改革力量。这些新人虽然并无医药背景，但他们的互联网思维和管理经验有望为云南白药带来新的生机和活力。在华为系干将的主导下，云南白药将更加注重主业的发展和创新，努力提升产品质量和服务水平，重塑企业形象。
目前，云南白药的新任董事长尚未确定。然而，无论新任董事长是谁，都将面临着重重挑战和机遇。他必须带领云南白药走出阴影，重新找回企业发展的方向和动力。
此外，这个案例也突显了企业领导层选择的重要性。陈发树作为一位成功的投资者，虽然在证券投资方面有着丰富的经验，但他的决策对云南白药这家以药品研发和生产为主的企业来说，显然并不适合。这也提醒着我们在选择企业领导层时，不仅要考虑他们的经验和能力，更要考虑他们的决策是否与企业的发展战略和核心价值相契合。
最后，虽然云南白药目前面临着许多挑战，但随着新任董事长的确定和华为系高管的加入，企业也迎来了新的发展机遇。我们期待在新的领导下，云南白药能够重新找回自己的定位，专注于主业的发展，为社会和消费者创造更多的价值。
正如俗话所言：“富贵险中求。”在股市中，风险与机遇同在。云南白药的经历提醒我们，在追求高回报的同时，更需关注风险控制。在投资战场上，希望我们都能成为笑到最后的赢家。
