本周有好几个交易日，人民币兑美元都跌破了7.27。

不过在美国公布了一份好于预期的 cpi数据之后，人民币的汇率回到了7.26的水平。

今年以来人民币的最低汇率，曾经一度跌破7.28，现在不排除有可能再一次跌破7.28。

相对来说，日本的情况更为严峻，不仅汇率跌破157，还曝出一季度GDP负增长0.5%的糟糕数据。

也许在日本看来，美国的高利率政策导致了日本成为真正受苦的一方。

表面看来美国的高利率，已经造成了美国自身的流动性严重不足。最近一段时间，美国的隔夜逆回购已经低于4,000亿美元。

为了应对这一困局，美联储已经决定减小缩表的规模。

但与此同时，美联储却在本次会议中决定继续维持5.25%的高利率，这导致日本的汇率很有可能再一次跌破160。

也许日本经过多方面的对比，越来越发现中国的策略更加成功，所以日本开始向中国学习。

从汇率和经济表现两方面来看，人民币都展现出了对日元的优势。

首先从汇率方面来看，日本央行投入9.8万亿日元进行救市，但如今看来，这些努力的效果已经损失了三分之二。

对于日本央行而言，一个尤为棘手的问题是，当日元上一次跌破160后，他们采取了救市措施。而现在，如果日元再次跌破这一关口，他们是否应再次出手干预市场，这成为了他们面临的重大抉择。

相对比而言，人民币在年内的累计跌幅仅为1.9%，这相对日本高达11.5%的跌幅来说，显然问题并不严重。

而从经济数据的对比中，这种差异则更为显著。中国在第1季度的经济增长达到了5.3%，而日本内阁省最新公布的数据则显示，日本今年第一季度环比下跌了0.5%，年化下跌则高达1.8%。

去年，日本的GDP在第三和第四季度连续遭受下滑的打击，一度陷入了衰退的泥潭。然而，经过对第四季度数据的修正，似乎暂时避免了继续下滑的命运。

然而，令人遗憾的是，今年的第一季度，日本GDP最终还是未能逃脱下跌的厄运。

宏观经济是一个复杂而多变的系统，受到众多因素的影响。但如果我们从货币的视角来审视，中日两国都维持着低利率政策，且两国的利率均低于美联储。

然而，有趣的是，人民币的汇率贬值幅度却远远小于日元。这种明显的差异，其实源于两国对待美债的不同态度。

中国持续抛售美债，这一策略使得人民币的汇率更加稳定。但是日本却一直在增持美债，仅仅去年的第四季度，到今年的第1季度就累计买入了超过1,000亿美元，这也给日元汇率带来了灾难性的后果。

如今，日本显然也意识到了这一点，

从今年4月的外汇储备数据来看，日本可能已经开始抛售美债。这或许意味着，日本正在向中国学习，并踏上了一条反攻美元之路。