当我们准确预测出美联储会降息 50 个点之后，我想，我们对于未来美联储降息对世界经济造成的影响的分析，就有了一定的准确度和可信度。

而这一次降息周期的开启，客观上处于一个全球经济都从未经历过的历史阶段，全球所有经济体所面临的情况和局面都不是过往经验可以完全解释的。

那么在这个百年变局之中，这一次降息周期到底影响几何，我们应该如何理解和面对，这些就有了与各位同志共同探讨的必要性。

那么今天，我们就来聊一点我们对此的看法和分析吧。本期视频较为硬核，节奏较快，但内容干货也比较多，建议大家收藏后反复观看和验证。

先说总结论吧。

这次降息周期，美国自身很难说是否能避开当初 2001 年、 2008 年的旧事，最终引火烧身，引爆自身的金融危机。

而由于这样的趋势，资本从原先敏感地在全球市场和美国核心市场进进出出的半流出状态，会演变成一次资本的“再流出”。也就是原本已经是进去一会儿又流出来，并不留在美国核心市场的情况了，往后很可能会变成更多地留在外边，比如留在东大，然后才时不时进美国核心市场去搞事情的状态。

而四处奔涌的资本，一方面会给全球经济带来一定的活力，部分经济板块会觉得松一口气，特别是金融领域，但同时也会加剧贫富分化和激化全球范围内的社会矛盾；一方面会让各个经济体不得不重新面对更大的经济泡沫的压力。

而后者其实也会被霸权利用，做为其转嫁自身危机的抓手。

全球范围内，目前只有中国有机会一方面用疏导的方式减缓泡沫的堆积，一方面用宏观调控的方式让资本沉淀在实体产业之上，一方面用全球布局来完成产能输出和新的多元化的经济格局的构建。

那么原本就已经一脚踩进修昔底德陷阱的霸权，在看到有其它经济体居然对自身霸权格局造成影响时，它的打压和挣扎势必更为疯狂，而如果此时再因为引火烧身，引爆自身的金融危机，那么更深刻的全球动荡就因霸权为了维护自身而无所不用其极，成了可以预期的事情。

于是我们就不得不更为关注除了经济面之外的，地缘方面的各种事情，特别是我国的三海一边更是重中之重。

在美国过往的“加息——降息”周期中，我们能看到比较普遍的一些规律，这些规律虽然如今恐怕不一定能适用，但还是非常具有参考价值的。

首先是美联储的“加息——降息”，一方面是形成美元潮汐然后收割全球，另一方面，其实就是它收割全球的最根本原因，是美国已经无法通过自身国力来抵御衰退，因此需要全球吸血来续命。但即便如此，也不能完全抵消其衰退。

因此我们都能看到，从 70 年代石油危机开始，到 80 年代的沃尔克时刻，再到千禧年初，完了就是著名的 2008 大海啸，再到如今 19 年开始的全球疫情，美联储每一次大幅加息之后的降息，其实都伴随着美国的衰退。为此玉渊谭天做了一个图，我们借用一下，非常直观地说明了问题。

这一次美国降息同样不可能跳脱出来，因为如今美国面临的局面更为严峻，不单是自身制造业不可能跟几十年前相比，更是因为美元潮汐由于我们对人类命运共同体的构建有了一点基础，而变得不起作用了。

这也是此前我们一直在说，美国数据做得再好看，也不可能摆脱其陷入衰退危机的原因。

其次，历数美国过去那么多次的“加息——降息”周期，我们能看到一个非常明显的特征，那就是要么害人，要么害己之后再害人。

比如 1980 年到 1982 年著名的沃尔克时刻，当 1980 年美国加息到 20%，在 82 年降息时，爆发了拉美债务危机。

1988 年美国再度加息到 9.75%，次年降息，配合《广场协议》的内容，90 年日本平成战败，进入失去的几十年。

94 年美国加息到 6%，95 年年中到 96 年是降息周期，次年著名的 97 亚洲金融风暴敲掉了韩国的自主性，把东南亚变成了纯粹的韭菜田，也培育出了如今在南海疯狂蹿跳的菲律宾。

99 年加息到6.5%，2000 年 IT 泡沫破灭，2001 年 1 月降息，整个降息周期就成了美国 IT 泡沫一边破灭，产业一边外移的过程。

到 2004 年美国又加息到了 5.5%的位置，07 年开始降息，大水漫灌，我国股市也疯涨到 6124 点，随后一路狂泻至1664 点，同年对全球影响至今还在的 08 金融危机从美国本土爆发。

接下来，就到了现在这次“加息——降息”周期。

从较为粗放的时间段来看，我们会发现，在美苏冷战结束之前和结束后一段时间，美国对自身危机的转嫁能力是极其强大的，基本上所有危机都能推离本土而转嫁到自己的经济殖民地或者所谓盟友身上。

而到了千禧年之后，这种转嫁能力随着美国变成单极霸权而客观上堆高起来的全球治理制度成本，变得越来越弱了，以至于 IT 泡沫和 08 金融危机都是先在美国本土开始，才蔓延全球，去实现全球范围内的危机转嫁。

那么到了如今，美国做为单极霸权的制度成本已经高到了一个哪怕把美国当神一样崇拜和信仰的人都只能避而不谈，却无法再为其粉饰的程度时，它转嫁危机的能力会被挤压成什么样子，恐怕这一轮加息中仅仅让诸如斯里兰卡这样的国家爆了之外，其它经济体只是难受，却没有能让美国实现收割，应该十分清晰地体现了这个问题。

更遑论当下全球格局里，以金砖国家为代表的新的多元格局正做为一个新的选择而浮出水面，诸多国家其实已经有了除旧有霸权体系之外的选择后，就势必会让美国霸权的全球治理更为无力，危机转嫁的能力更进一步被挤压。

这一切也就指向了一个结局，那就是这一次危机的爆发恐怕无法像上世纪八九十年代一般被推离美国本土，且不可能像本世纪初的两次严重危机一般，通过转嫁危机来让美国获利了。

它只会在美国本土爆发，且规模和破坏力，会超过 08 年那一次的全球危机。如果美国做为霸权不用更为极端的方式转嫁危机的话，它很可能带来美国无法承担的后果。

同时，美国做为金融资本霸权的集合体，金融资本霸权内生的要求必然将其推向法西斯化，这方面以色列今年的各种举动我想已经为我做了最好的解释。

那么这时候，霸权将会用什么方式来转嫁危机，恐怕在经济和金融层面已经无法达成转嫁的目的时，地缘，就成了其唯一的选择。

如果是以往的时候，这个地缘压力于我们而言是非常巨大的，非教员这样的天纵奇才不可应付。

但历史滚滚向前，已经来到了当下。

美国做为帝国主义霸权已经深陷俄乌和中东泥潭，这有效地为我们缓解了巨大的压力，同时我们自己的工业能力和产能足以让我们相对从容地应对这些地缘挑战。

当然，只是相对的。

但也由此，我们更应该看到一些看似孤立，实则能找到各种草蛇灰线底层原因的事件正在发生。

就拿日本来说，它的不加息，但又愿意让中国获取对其核污水的独立检测权以换取未来洽谈放开海鲜进口限制的机会，同时中文互联网又开始大规模基于深圳日本小学生被人刺伤的事情发酵舆情，等等事件，配合着美国刚刚公布的 16 亿美元的抹黑中国经费，还是能较为明显地看出日本犹犹豫豫、拉拉扯扯地想在当下的博弈中找到一个不同于过往死死贴着西边，而是希望找到更靠东边的站位的。

这恐怕在未来的地缘博弈中，会是一个非常需要注意的变量。

同时在刚刚过去的黎巴嫩 BP 机和对讲机爆炸事件里浮现出来的这个曾经在2011 年号称“用对讲机扣住 FBI 的心”的金阿波罗公司，似乎也体现了一些水面之下的东西。

在未来，特别是美国的降息周期中，越是接近降息周期结束，恐怕这些信息我们就越是需要重视才行。

而在经济端，由于这一轮美国的“加息——降息”周期印发了海量的货币，让美联储的基础货币从 2020 年 3 月之前的 4.2 万亿一下子飙升到了9 万亿的规模，而 M1 也从当时的 4.2 万亿一下子去到了20 万亿的规模。

这些海量货币在此前还能被高息绑在美国市场上，如今要降息了，这惊涛骇浪恐怕就会奔涌而出。也难怪很多人又开始寄希望于这些热钱在全球奔涌之后，可以让房地产久旱逢甘霖，再次变成躺着赚钱的东西。

对此我只能说，生活已经够美好了，就别想得那么好了。实在不行你去睡一下，梦里啥都有。

但客观上，降息之后，各路资本因美国核心市场收益率的变化而变成流出状态，如今来看是不可逆的了。这就意味着，确实全球各个经济体都会承载大量的热钱。

这是一柄双刃剑，如果利用好了，那么可以做很多事情。但如果没有处理好，恐怕此后留下的伤痕，需要极大的代价才能抚平。

这就变相要求各个经济体，尤其是中国，要有极强的应对泡沫的能力，或者叫非常高超的挤泡沫的手段。同时又要有非常强有力的宏观调控能力，去把这些流动性沉淀到具体的产业之上，做好引导和管理工作，运用好这些资本去为实体服务，而不再是单纯地靠吸引资本之后让其予取予夺，完成数量型的粗放式增长，造成短期高收益但长期高成本的局面。

这恐怕会是未来，除了地缘之外，我们面临的第二大挑战。

至于咱们普通人，客观来说，当热钱涌入时，只要不考虑未来的代价，一如 08 和 15 年的时候不去考虑当下大家日子难过这个局面，那么其实是一件好事。起码很多行业可以稍微松口气，日子会好过那么一些。也因为热钱需要落地，会催生不少机会，普通人是能参与其中的，特别是居民消费层面会变得更好一些。

只不过如果要把目光放长远的话，这个局面到底需要什么样的成本和代价，就又回到了前面提到的，我们到底会如何应对这一次降息的问题上了。

对此，我们能说的不多，毕竟就连平台都多次出于保护我们而非常善意地提醒，要慎言，所以我只能说，其实真正的挑战，并不在外部。

好了，今天的文章就到这里，我们是域外编撰者，一群以笔撰商史的人。如果大家喜欢我们的内容，请多多关注，也希望大家能点个赞，多多转发、收藏和留言，我们下期见。