撰 稿：郝丽华

编 辑：史香玲

凛冬将至，诸多房企对现金流的吃紧状况三缄其口，合能控股有限公司（下称“合能控股”）却逆风而行，日前向港交所递交招股书，让外界审视这份带有一抹“勇者”意味的财务报表。

合能控股虽然近两年位居中国百强房企，但偏后的位次，掩饰不住销售额不足百亿的尴尬。尤其是“三道红线”全踩、归母净利润时现亏损、资本负债率一度突破600%的财务表现，令人对其经营状况的“脆弱性”一览无余。

有意思的是，这家官网声称创建于香港的房企，因业务重心集中在成都、西安等城市，一度被称为“西部房企”。

然而，合能控股在高度依赖的这两个城市，口碑却一言难尽。以西安为例，其开发的合能公馆、合能十里锦绣、合悦华府、合能铂悦府、合能枫丹唐悦等项目，因施工进度缓慢、延期交付甚至停工，深陷舆论漩涡……

试图实现鲤鱼跃龙门的合能控股，不知如何在其重点布局的西安挽回口碑？

交房屡次爽约

位于广运潭大道与欧亚大道交汇处的西安合能枫丹唐悦项目，前身是烂尾数年的浐灞新天地，2018年被西安合能美房地产开发有限公司（下称西安合能）接手后，该项目改头换面，但施工的节奏却变化不大，停工、延期交房等问题频频发生。

人民网领导留言板上，关于枫丹唐悦项目的投诉此起彼伏——有业主留言，2019年7月购买该项目一期的房子，原定2021年8月30号交房。购房时1-5号楼已经封顶，不料两年过去1-5号楼内装修还没完成。期间多次接到开发商书面通知，部分楼栋延期到2022年5月30日。

期间，浐灞管委会曾多次组织协调会并公开表示，除了受全运会、疫情等影响外，由于开发商与施工单位出现合同纠纷，导致施工单位施工态度不积极，人员不足，双方谈判时间较长，所以工程进度缓慢。

对此，枫丹唐悦项目一期总包方——陕西建工集团第五建筑工程有限公司负责人透露：“今年不像往年，开发商工程款支付拖延3、4个月很正常。由陕五建负责的楼栋主体部分已经完成，目前是几个主楼的精装修还没完成。精装修单位属于陕五建之外，合能另外招标的分包单位。”

枫丹唐悦项目负责人称：“今年以来，不仅限电限产，材料价、人工价涨幅也比较大。施工方在原定合同基础之上，提出的涨幅超出了我们（接受）的范围。” 至于具体与哪个施工单位产生纠纷，其不愿透露。

无论是与谁产生纠葛，却让业主承担了最终的后果，交房一再延期。

诸多项目延期

类似的情况，在其他西安合能项目中，不断上演。

位于灞桥区纺织城西街的西安合能铂悦府项目，透过绿色围挡可以看到，项目工地上一片寂静，不见施工动静，只有两个工人在一边抽烟一边聊天。

购买了该项目15号楼的业主无奈表示：“合能铂悦府15、16号楼已经停（工）了一阵子了，看不见工人。”开发商的回复则是，原定2021年6月30日交付的15、16号楼要延期到2022年3月30日。

经梳理发现，2020年5月以来，合能铂悦府通过官方微信号三次发布延期交付通告，理由不外乎是受治污减霾、雨雪天气等影响。

然而，灞桥区相关部门却给出了不同的回复，“由于该公司内部管理问题，造成该项目建设进度严重滞后，延迟交房。”

以上两个项目的情况只是西安合能项目开发建设的一个缩影，因为其在西安的其他项目，诸如合能公馆、合能十里锦绣、合悦华府等均出现不同程度进度缓慢、延期交付。

不过，西安合能的问题远不止延期交付。

2020年以来，据多家媒体报道，西安灞桥区合能十里锦绣二期“由于未完成验收规划，交房近5年未办理房产证。”

2019年，西安合能公司虚假宣传被坐实，被西安市工商行政管理局灞桥分局行政处罚35万元，处罚理由为“其他广告经营违法行为”。此前，该公司曾因无照经营被西安市工商行政管理局双生分局行政处罚，并罚款10000元。

2017年，西安合能公馆项目在未取得《商品房预售许可证》情况下，提前登记客户、收取认筹金，被西安房管局通报查处……

负债高居不下

据合能控股招股书显示，西安和成都是其主要布局城市，“倘其中之一因经济失衡、当地金融市场动荡、自然灾害、疫情或任何其他原因而出现重大经济衰退……我们的业务、经营业绩及财务状况可能受到重大不利影响。”

公开资料显示，截至2021年8月31日，合能公司的附属公司、合营企业及联营公司共有63个开发项目，其中有33个位于成都及西安。在土储比例方面，西安占比达20.2%。

令人疑惑不解的是，既然合能控股重点布局西安，却在此“雷声”不断，其布局的其他城市状况如何，不难想象。

正所谓窥一斑而知全豹，合能控股的财务状况，亦同样耐人寻味。

截至2021年8月31日，合能开发项目地理位置

其招股书显示，2018-2021年，合能控股收益不足百亿，分别为55.83亿元、40.22亿元、57.07亿元。2021年上半年，其归母净利润为亏损22万元。

盈利状况不明朗的同时，合能控股的负债水平也居高不下。

其招股书披露，2018-2020年，合能控股资本负债比率分别为636.8%、290.8%、237.3%。对比相关上市房企的负债率来看，合能控股的负债率处于超高水平。

毫不意外，截至2021年6月30日，合能控股“三道红线”全踩。

作为成立于上世纪90年代的老牌房企，合能控股官网称其一直坚持稳健发展，只不过经营状况所传达出来信息，能否佐证“稳健”二字不言而喻。

如今房地产正处于行业“寒冬”，合能控股即使亏损也要上市，不知胜算几何？

禁止转载、复制、摘编、改写及进行网络传播等一切作品版权使用行为,否则本号将循司法途径追究侵权人的法律责任