连调三天后，A股终于迎来反弹，而且盘面上“八二”格局非常明显，大盘仅仅是微涨而已，个股涨跌比却高达近10比1，平均涨幅也近2%。不过，A股的反弹倒不是昨天锐叔在早评中寄望的独立行情，而是在全球股市集体大反弹的背景下。其中，前一天分别暴跌12%、8.8%和8.4%的日经225指数，韩国KOSPI指数和台湾加权指数，昨天也都分别迎来了10.23%、3.30%和3.38%的强劲反弹，晚上美股三大指数道琼斯、标普500和纳斯达克也分别上涨了0.76%、1.04%和1.03%。

而全球股市的全线反弹，则与美国“衰退交易”有所降温有关。一方面，就在美股连续大跌、投资者一片惊慌之际，美国芝加哥联储主席古尔斯比以及旧金山联储主席戴利均出面“救火”，安抚投资者情绪。前者强调，7月非农就业报告仅代表“一份数据”，这份就业数据弱于预期，但还不是衰退。后者也指出，美国就业仍稳健，将观望更多数据以采取行动。另一方面，美国供应管理协会（ISM）周一宣布，7月份的服务业采购经理人指数（PMI）重返扩张区间，从6月份的48.8%升至51.4%，且好于预期的51%。在这两方面消息的提振下，投资者对美国经济衰退的担忧情绪有所平复，加上空头趁机获利了结，便带来了昨天全球资本市场的反弹。

不过，美国经济的回落应该是大势所趋，无非是“硬着陆”还是“软着陆”尚有悬念罢了。而美国经济一旦大幅回落，就势必会拖累全球经济，近年来一路高歌猛进的海外主要经济体股市大概率也会进入调整趋势。在这一背景下，一方面，中国经济自然也会受到一些影响，海外股市的剧烈震荡也会给A股带来一些扰动。但另一方面，7月重磅会议在“不利影响增多”的背景下，提出“要持续用力、更加给力”，并强调“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，下半年政策或将持续发力，且汇率压力缓解后，货币政策也已经开始发力，助力中国经济保持相对稳健的增长。就资本市场而言，中外经济增长的不同态势、美联储降息周期临近及开启带来的中美利差缩小乃至最终反向倒挂以及人民币汇率的升值，势必也会带来中外资本市场的此长彼消。

此外，值得注意的是，昨天盘面上再次呈现明显的“八二”格局，一方面，以“三大运营商”、“三桶油”、“四大行”、保险等为代表的高股息品种大幅回落拖累指数，同时国债市场也出现全线调整；另一方面，以国证2000和微盘股指数为代表的中小市值品种较为活跃。最近大多数交易日呈现“八二”格局，本身就是市场典型的见底信号之一，反映资金趋于从“防御性资产”流向“进取性资产”。而“八二”格局后续如果能实现常态化，也将有助于驱动资金回归A股市场。

总体来看，近期市场实际上已经出现了见底迹象，尤其是7月31日的大阳线几乎发出了探底成功的信号，虽然之后遭遇外围市场剧烈调整的扰动而出现了一些反复，但促成市场企稳回升的内在因素并未改变，技术上，更能体现整体市场状况的平均股价指数日线MACD指标在形成了底背离后也继续保持多头态势，预计在外围市场的扰动不再那么强烈的情况下，A股市场也将再次回归到波段反弹的轨道上来。在相应的操作层面上，目前给大家的建议是：轻仓者仍以逢低加仓为主；重仓者则继续以持股待涨为主，等待后市反弹机会。