现在这个时间节点很特别，因为我们很可能要见证人类文明从极度繁荣和相对和平的黄金时代跌落到黑铁时代。随着计算机技术的巅峰，发生这种情况的概率正在增加。随着科学技术带来的生产潜力和经济红利被人类迅速挖掘，随之而来的是广泛的资产短缺。

用白话来说，无论你投资什么或做什么，你都会觉得自己不赚钱。在过去的几年里，我相信相当多的朋友都有这种感觉。最终，我们将慢慢陷入全球内卷的恶性循环，抢夺永远不会变大的蛋糕。另一方面，国家间进一步从全球化合作转向全面对抗。我们应该清楚的是，事实上，这是过去5000年人类的常态，但我们很幸运出生在全球经济的蜜月期。所有这些都可以在康波周期中找到注脚。综上所述，随着革命性新技术的萌芽、发展、见顶、枯竭，经济也有四个相应的阶段。在投资期、繁荣期和萧条期，往复衰退期。一旦进入萧条期，很难指望经济自发恢复到健康水平。可以说，人类历史上并没有单纯依靠货币政策或经济政策来逆转经济周期的成功先例。无论是罗斯福新政、亚洲经济奇迹，还是千禧年的繁荣，其背后本质上都是人类新技术的集中爆发。

在罗斯福新政之前，美国经历了前所未有的资本主义大萧条，全世界的人类都陷入了对资本主义的广泛质疑。直到传奇总统罗斯福带领他的新经济政策上任，美国才迅速扭转了经济衰退。所以后人经常把这个功绩记在罗斯福身上。事实上，从表面上看，罗斯福实施以工代救的集体主义效果是显著的。然而，如果我们把目光放在当时的世界上，你会发现罗斯福上任的1930年代是人类全面电气化的前夕，社会生产效率已经达到了从量变到质变的关键节点。与此同时，第二次世界大战的阴云也徘徊在欧洲上空，对资本和人才的需求都转移到了孤独的太平洋美国。这些疯狂的经济因素刺激了美国的消费和制造业。如果没有这些前提，无论罗斯福推出了多少新的基础设施，它都无法吸引美国的消费，因为当时美国经济的顽固疾病不是其他疾病，而是严重的产能过剩，资本家倒牛奶的故事发生在那个时代。

然而，新的电气化技术大爆炸颠覆了人类固有的生产方式，也产生了许多前所未有的新消费场景。现代混凝土配方于1918年发明，为集约化城市的出现奠定了技术基础。1925年，欧美流水线汽车生产得到全面推广，物流、旅游、机械自动化开始蓬勃发展。1925年，黑白电视机量产，电影、喜剧、动画等新兴产业开始萌芽。就这样，一只脚已经踏入鬼门关的美国和其他资本市场经济被科技爆炸拖了回来。罗斯福的新政策只是踏上了新周期的起点，只要踏上这个节奏，就能彻底改变国家的国运，带来半个世纪的繁荣。

说完美国，我们来说说中国很多人可能会记得煤老板这个词在2000年到2011年中间代表的分量。混到今天，也许只有一群互联网大佬能比得上啊。那时煤老板就是豪横的代名词，买房按购买只买贵的不买好的。为了赢得演员女友的青睐，投资电影电视剧，开路虎运土方，开奔驰下工地。饭后的社会话题，煤老板承包了一半。他们之所以有如此高的话题度，甚至成为一代人对土豪劣绅的固有印象，是因为他们之间的对比太强烈了。煤老板往往缺乏闪亮的文凭和深厚的家学。但偏偏是当时中国最富有的人。这种不应该存在的存在极大地刺激了每个人的神经和认知。然而，就像他们一开始突然出现在每个人的视野中一样，最后一夜之间突然消失了。

事实上，煤老板的崛起和消亡是康波周期的力量。对世界来说，2000年也是一个非常特殊的时间节点。1999年，西方世界的互联网泡沫破裂，大量金融和互联网企业破产或退市，欧美经济进行了深刻透明的泡沫清理。当时能活下来的企业都有自己的金刚钻潜力股。比如上世纪80年代上市的苹果、微软、1997年上市的亚马逊，都是当年经济危机的幸存者，出现泡沫，市场投机性跌入谷底，给了实业家一个成功的机会。与此同时，随着新兴产业进入摩尔定律的快速发展周期，计算机领域迎来了真正的繁荣。和当时的罗斯福一样，在新技术爆炸的刺激下，西方社会扩大了更多的消费者需求，资金不再空转，都涌入了新兴产业的发展和先锋。对于刚刚开放国家加入世贸组织体系的中国来说，这是一个天赐良机。有闲置的资金和技术，没有空白的市场和人口。中国实际上在世界大康波周期中嵌入了自己的小康波周期。并且两个周期的上升波段完美重叠，产生共振，带动中国经济一飞冲天。随着欧洲和美国从衰退周期回到康波繁荣时期的轨道，中国的小康波周期正好触动了这些煤炭老板。

此外，中国对外开放了经济之门，几十年后世界资本的暖风再次吹入中国。大大小小的工厂开始建立，随之而来的是配套基础设施的井喷和房地产的繁荣，这与电力供应是分不开的，所以中国的电力需求开始井喷。然而，经济需求总是在基础设施建设之前。生产部门对电力的需求太大，每年都有差距，差距每年都在增加，新安装的发电厂的供电无法赶上新的需求。在新世纪的中国，电已经成为一种稀缺的工业必需品。我国电力工业严重依赖煤炭火力发电，直到2015年，我国煤炭发电仍占总发电量的70%以上。随着电力需求的飙升，煤炭供应缺口越来越大，煤炭老板们终于迎来了自己的春天。只要城市脚下的土地有煤矿，这里的人致富速度肉眼可见。在过去的几千年里，偏远的陕北农村地区一直是黄土的高坡和洞穴。

然而，依靠丰富的煤炭资源，大量贫困家庭卸下蛇皮袋，换上香奈儿。面对黄土的农民可以在一夜之间用现金在北京、上海和广州购买土地。是因为他们聪明才智吗？当然不是，而是他们无意中站在康波周期的巅峰上。既然是周期，自然会有繁荣和衰落。随着信息技术的鉴定，全世界钱多项目少的情况越来越严重。资产短缺导致热钱投机过剩，甚至连曾经的二级债务等垃圾债务都被欧美人炒了。因此，西方国家在2008年首次遭遇经济危机，这场危机宣布了康波周期上升段的结束。为尽可能延长繁荣周期，西方大搞凯恩斯货币放水论，中国提出了4万亿政策。出发点不同，但也算是同途同归。一切人为干预只会推迟清日的到来，但不会改变进入波谷的大趋势。三年后的2011年，中国出口的黄金时代终于结束了。也就是说，从那以后，我们明显感受到了与西方的贸易对抗，尤其是与美国的贸易对抗，因为增量蛋糕已经不复存在，我们只能开始撕脸，保护自己的管理。在这种背景下，中国的基础设施速度、工业化进程和房地产开发都进入了降温阶段。这导致了我国用电量增速的放缓，煤炭价格也一路下跌。从2011年高峰期每吨774元跌至2014年每吨427元，40%跌幅不到三年。煤老板们也因此走向了神坛，他们的活力啊还没有恢复。

由于康波周期60年一轮回来，粗略计算，他们下一次翻身的机会可能会在2060年之后。因为在此之前，中国大宗能源行业的民营企业家可能会长期受到下游需求疲软的压制。对个人来说，这是一个漫长的等待。然而，如果我们回顾历史，我们可以发现，面对康波周期的漫长历史周期规律，个人甚至所谓的行业都是渺小的。煤老板和美国电气化的故事只是康波周期的两个例子。事实上，康波周期可以应用于任何经济体、行业甚至个人发展。1807年，随着英国富尔顿发明了现代蒸汽船，第一次工业革命爆发，世界开始逐渐摆脱落后的手工制造模式。煤炭、钢铁和蒸汽机主导的机械技术爆炸不仅解放了生产力，而且带来了强劲的消费者需求。随着康波的上升周期，美国迅速成为世界霸主。然而，自1830年以来，粗糙的机械产品开始在经济领域表现出疲劳，企业间同质化严重，劳动阶级被迫接受剥削以换取工作机会。当时，童工在英国很常见。人们的收入停滞不前，甚至开始倒退。然而，英国陷入了动荡的黑暗时期。关于英国社会的恐怖事件层出不穷，如雾都伦敦和杀人魔。此后，欧洲进入了康波周期的衰退期，直到1870年第二次工业革命爆发，人类才迎来了新一轮的康波周期。从1807年到1870年，这63年几乎是康波周期的轮回。新一轮的康波周期仍在科技爆炸的鼓点上。随着内燃机、交流电、石油开采等技术的突破，人类进入了增量时期，创造了大量前所未有的行业和需求，电话、冰箱、洗衣机、飞机、塑料等创造了我们今天现代文明的基石，其中大部分来自那个时期。

然而，所有的周期都是达到顶峰的阶段，第二次工业革命的绝大多数发明都集中在1870年到1900年。自20世纪初以来，随着商业专利数量的减少，增量市场再次陷入全面停滞，1914年首次世界大战最终在世界大国之间引发。战争可以看作是衰退的另一种表现。为了转移矛盾，政客只能变得越来越强硬。虽然战争是由事故引起的，但它也是不可避免的，也是比经济危机更残酷的结局。第二次世界大战仍然是第一次世界大战的延续，因为第一次世界大战前的经济危机并没有因为战争而解除，而是因为大量的战争债务变得更加危险。直到1945年，世界才在废墟上。随着和平的到来，康波周期最终被归零重置。经过仔细计算，从第二次工业革命的1870年到1945年，总共是75年。即使有战争的干扰，康波周期仍然精确到可怕。与2020年新冠肺炎疫情同时，由此带来的全球供应链继续大大加速之前繁荣时期资产泡沫的积累。同时，考虑到近几年全球印钞几乎日夜向市场投放新的流动性，这些都在加速清算的到来。

中国说60年一甲子，一甲子循环一次是康波周期。在过去的30年里，从1990年到2018年，人类经历了从信息技术爆炸到储备技术理论商业化的全过程。摩尔定律预测，人类可以每两年将集成电路上的晶体元件数量翻一番，同时将电子产品的性能翻一番。在过去的30年里，人类半导体行业确实按照摩尔定律进行了预测。但现在我们几乎已经触及了物理的上限。很多人不知道3纳米已经是天花板了，因为这个距离是两个电极格栅之间的距离，格栅之间是硅原子通过的通道。如果通道产生的量子隧穿效应再次减少，传统的半导体工艺可能会失效。也就是说，如果在三纳米的基础上缩小，连硅原子都过不去。所以从3纳米到2纳米的问题还是没有解决的。人们只能用阿Q的精神来安慰自己。山前一定有路，但投资等不及了。物理定律锁定了信息技术行业的所有想象空间，就像三体质子锁定人类技术一样。然而，资本市场最需要的是讲故事。面对摩尔定律，这个讲了30年的故事即将失败，但资本却发现了下一个风口，可以承载全球80亿人口。虽然我们甚至看不到这个风口的影子，但资本开始创造神，从5G到互联网，从AR到虚拟现实，从元宇宙到比特币，一个接一个的术语是资本疯狂尝试的产物。然而，回顾过去，基本上都是鸡毛。我们不得不承认，自1990年以来的30年里，人类取得的一切经济成就和繁荣都取决于芯片和互联网产业。就像第一次和第二次工业革命的故事一样，今天的世界正面临着技术红利的枯竭。因此，就像人类历史上数百次重演一样，近十年来，国家之间的对抗不断升级。今天，曾经和平的全球合作似乎是一场梦。在下一次科技爆炸之前，我们再也回不到人类的黄金时代了。内部滚动是未来20年的主旋律，但下降并不意味着没有机会，因为康波周期仍然嵌套着一系列小周期，如朱格拉周期，它象征着投资和生产周期，每十年往复一次，或者代表三年一轮的库存周期基金周期。在这些大小周期的共振中，仍然有很多财富机会，这些认知是我们快速与同龄人拉开差距的关键。

能否抓住新时代的机会，是建立在在你的视野和认知的基础之上。机会是留给准备的人，看得清大势是一切决策的前提。