首先和大家说一下通缩的原因——资产价格下跌。1929年美国大萧条、1990年日本经济崩盘，都是因为房价与股价的大跌。
在自由开放的政策及市场环境下，一个国家的资产如果升值，那就必然带动这个国家货币汇率的升值。这个理由很简单，因为资产升值，
我在《欠债的国家走向文明》文章里统计过，2022年，中国政府的净资产总计 169.7万亿，和113万亿总债务（包括中央与
央行在近期鼓励商业银行扩大对经营性物业的抵押贷款，这可以算是一个重大利好，对于货币创造与刺激经济而言，比降准效果更大。从
央行最近又降准了。面对当下及未来的通缩倾向，不出意外，我们以后的货币政策就是降准降息。但当我们看到降准新闻，也不要大惊小
信用货币的供给可以说是无限的，只要有人贷款，只要符合贷款条件，那么受利益驱使的商业银行就可以无限量地对外放贷。因为我们知
只要一个国家的汇率不是由市场形成的，而是官方管制的，那么这个国家的资产价格，就不是公允的。它有两个结果，要么就是估值过高
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