AI为核心的新一轮科技创新浪潮已至，AI将与互联网一样，带来新一轮范式革命，人类社会将进一步加速发展。我们精心准备，重磅推出【智能时代专题】，目前已规划98篇深度原创研报，将全方位梳理AI产业、技术、代表性公司等发展历史、现状、趋势，展望智能时代未来图景，挖掘投资机会。
智能时代专题：美团（HK：3690）
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核心观点：
1、美团相比各类电商平台，在每个城市都建立了领先优势，美团是按分钟、小时作为配速的计时标准，各类电商平台是以T+1以上的天数作为计量标准，在配速时效方面，双方存在数量级的差异。
2、高频打低频，更具优势与扩展性。
用户通过美团外卖建立高频使用习惯后，习惯通过美团购买奶茶咖啡、酒、药、生鲜水果、洗漱用品、袜子内裤毛巾等对配速时间比较高的物品。
美团是更加高频的日用平台，美团是日内高频打开的日常消费平台，最低1~2次/日，高的可能3~5次/日，甚至更多。
各类电商是按天或周来计算打开频次的消费平台，可能1天1次，或者1周几次。
在用户使用频次方面，双方也存在数量级的差异。
3、实物电商消费支出趋于成熟，增速放缓；生活服务电商支出将继续快速上涨，同时本地生活服务电商品类也在持续丰富、更加多元化。
4、对用户来说，使用美团购买的商品或服务，时间容忍度低，会愿意在商品或配速方面接受高价或支付溢价。
对各类电商平台来说，时间容忍度高，可以通过接受时间上的延长，来选择更加便宜的商品。
报告摘要：
一、电商零售行业增长速度放缓，即时零售表现亮眼。
中国电商零售行业增长潜力相对有限，市场规模增长放缓。中国是全球最大的电商市场，连续11年成为全球最大网络零售市场，电商普及率非常高，大部分消费者已接受在线购物，随着市场逐渐接近饱和，新增用户数大幅减少，市场规模增长自然放缓。国家统计局数据，2023年，中国社会消费品零售总额47.1万亿元（+7.2%），网上零售额15.4万亿元（+11.0%），电商渗透率32.7%。
即时零售年均增速超过50%，年增速远超快递电商，成为电商零售发展新增长极。即时零售多年保持50%以上年均增速，孕育万亿级生态规模，成为零售业发展新增长极。
即时零售，零售+科技，通过线上即时下单，线下即时履约，实现交易流程线上化、履约配送便利化，依托并提升本地零售供给能力，拓展消费需求，满足本地即时需求的零售业态。
即时零售万物皆可外卖，预计2024年即时配送规模将达万亿规模。中国商务部国际贸易经济合作研究院数据，中国即时零售市场规模，从2017年366亿元，增至2022年5,043亿元（+55.1%），预计2024~2026年分别为1.2万亿元（+49.8%）、1.7万亿元（+48.3%）、2.5万亿元（+47.1%）。
即时零售，代表全新生活方式变革，激发被延后满足甚至被抑制的消费需求。以往，受到时空限制，许多消费需求往往被延后满足，甚至被抑制。即时零售时代，即买即有、即点即享，成为生活新常态，高确定性成为新生活方式显著特征。
即时零售正从商品领域向服务领域全面渗透，打破传统线下服务预约难、体验差、价格不透明等痛点，让用户足不出户享受优质服务。即时零售通过将线下服务与线上平台相结合，让服务随叫随到、按需而至，全方位融入消费者生活方方面面，家政、美业、健康、宠物、教育、汽车等领域上门服务需求旺盛，未来随着AI等新兴技术发展，将进一步拓宽即时零售场景边界。
AI技术正在成为驱动即时零售变革的核心引擎，将全面赋能即时零售各环节，颠覆传统零售模式，催生全新消费场景与商业机会。AI技术可广泛应用于需求预测、智能推荐、智能定价、智能营销、智能客服、智能物流等场景，全方位推动变革商品设计开发、销售营销、物流交付、售后处理等环节，推动实现即时零售更加智能化、个性化。随着AI智能体、无人配送、XR购物等技术发展成熟，消费者将享受更加便捷、高效、沉浸式购物体验。
二、美团在即时零售领域优势明显，30分钟万物到家将成为下一个时代趋势。
美团积极布局即时零售领域，将即时零售业务美团闪购，升级为核心业务。美团闪购指美团即时配送业务，具体包括30分钟万物到家的商品与服务，沿着美团外卖基本盘，从送餐到送万物的延伸。
2018年7月，美团闪购独立事业部成立；2022年8月，美团半年报更改业绩报告结构，把此前作为新业务的美团闪购，归入核心本地商业类目，提高闪购业务战略权重。
美团高级副总裁、到家事业群总裁王莆中表示，2023年即时零售行业规模将超5,000亿，2026年预计将超1万亿；沃尔玛的发展，是伴随高速公路、汽车保有量、冰箱的使用而发展起来；即时零售是新生活方式，是建立在智能手机普及、GPS定位带来基于位置服务能力便捷、移动支付广泛应用、即时配送网络成熟基础上，将对零售产生变革性影响。
美团拥有中国最大的即时配送网络，提供稳定优质即时配送服务。美团拥有遍布全国的庞大骑手队伍，截至2023年，在美团获得收入的骑手约745万（+19.4%）；2022年5月~2023年9月，饿了么活跃骑手超过400万；截至2024年2月，同城急送平台闪送，拥有255万骑手；2023年，京东达达快送平台活跃骑手超过120万。美团骑手数量，接近饿了么2倍，是闪送近3倍，京东达达快送6倍多。
美团积极打造空地一体城市终端配送体系，自动配送无人车将与骑手、无人机共同组成空地一体的自动配送整体解决方案。王兴多次在财报会议表示，自动配送是美团科技战略的主要支撑。美团空地一体配送体系，包括快速分发订单的交易平台，基于大数据优化的调度系统，利用自动驾驶技术构建的物流路网，多种人机协同的终端配送模式，形式多样的智能配送设备等。
美团拥有丰富多元业务矩阵，可实现生态协同发展，构建竞争壁垒。美团在即时零售领域的另一大优势，在于庞大多元的业务矩阵，从本地生活到出行、酒旅，再到金融科技，美团可在采购、营销、客服等各环节实现资源共享，发挥协同效应。美团闪购、小象超市可与美团优选在供应链端对接，提升对供应商议价能力；美团月付，可为商家、用户提供信贷支持，进一步提升商家、用户对平台依赖度。
经济下行压力加大，消费者信心与购买力受影响，美团主打刚需性价比产品，并从中获益。消费者在购物时更加理性与谨慎，更加注重性价比，优先考虑必需品，减少非必需品购买。美团深耕本地生活服务多年，在衣食住行等领域广泛布局，特别是刚需食品外卖领域，具备显著竞争优势。随着消费者对性价比要求更高，美团2023年扩大拼好饭规模与覆盖，拼好饭主打均价15元以下、0配送费餐食。
王兴持续奋战在经营一线，坚信30分钟万物到家将成为下一个时代趋势，持续深耕实时配送行业。王兴表示，随着新消费趋势不断崛起，本地服务行业数字化转型不可逆，有巨大在线渗透空间。
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