热点事件： 统计局数据显示，2024年一季度实际GDP同比5.3%，高于市场预期的4.9%；3月规模以上工业增加值同比4.5%，低于市场预期的5.3%；1-3月全国固定资产投资同比4.5%，略高于市场预期的4.4%；3月社会消费品零售总额同比3.1%，低于市场预期的4.8%。 商智解读： 2024年一季度中国实际GDP环比增速为2015年以来最高值，考虑到去年二季度GDP环比的低基数，2024年上半年中国实际GDP增速能够达到5.3%以上，即便下半年GDP增速回落至4.7%左右，也可实现全年增长5%的目标。经济平稳运行背景下，短期内增量政策出台的必要性不足。财政政策方面，据政府工作报告安排，2024年中国可动用的两本账广义赤字较去年多1.28万亿，财政增量规模可观。预计2024年二三季度特别国债和地方政府专项债将集中发行和落地使用，现有政策能够对经济增长形成持续支撑。货币政策方面，海外美联储降息时点的不确定性增强，人民币汇率仍是政策宽松的重要考量。当前工业和制造业呈现两点特征。一是生产快于需求，一季度工业增加值较快增长，产销率却回落至2000年以来（除1月）的最低点。二是投资快于生产，一季度制造业投资累计同比增长9.9%，高于生产的6.7%，或得益于新一轮设备更新政策支持。然而，2021年起制造业投资的快速扩张已三年有余，新增产能不断投放，逐步拉低企业产能利用水平。2024年一季度，工业企业产能利用率回落至73.6%，为2016年四季度以来的历史次低点（仅高于2020年一季度）。过低的产能利用水平体现产能过剩的潜在风险，现有闲置产能会抑制新增投资，往往伴随价格中枢回落、行业预期回报率下降、债务及金融风险抬头、涉外贸易争端增多等一系列问题。 宏观经济 央行最新发声！谈M2突破300万亿元、货币政策。4月18日，人民银行在新闻发布会上表示，目前广义货币（M2）超过300万亿元，是过去多年金融支持实体经济发展的反映。总体看，当前存量货币确实已经不低了，当前我国经济结构调整在加快推进，经济更为轻型化，信贷需求跟以前相比有所转弱，信贷结构优化升级。未来随着经济转型升级，有效融资需求恢复，社会预期改善，资金沉淀空转的现象也会缓解。当前庞大的货币总量增长可能会放缓，数据上会有扰动，不宜做简单同期比较。未来货币政策还有空间，下一步将密切观察政策效果及经济恢复和目标实现情况，用好储备政策。 中美金融工作组举行第四次会议。2024年4月16日，中美金融工作组在美国华盛顿举行第四次会议。国家金融监督管理总局、中国证监会，以及美联储、美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会、联邦存款保险公司等部门参会。美国财政部部长耶伦会见了中美金融工作组中方代表团。双方就两国货币政策与金融稳定、金融监管合作、金融市场制度性安排、跨境支付和数据、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资、金融基础设施以及其他双方关心的金融政策议题进行了沟通。 Swift：人民币3月国际支付占比攀升至4.7%创新高。4月18日，环球银行金融电信协会（Swift）汇编的交易数据显示，人民币在国际支付所占的份额越来越大，欧元的份额则持续下降。3月涉及人民币的交易比例升至4.7%，创下Swift去年7月建立新基准以来的最高水平。上个月，欧元的份额跌破22%，低于Swift推出新基准时的24.4%。根据Swift数据，自去年11月以来，人民币已成为全球第四大交易货币，是自2022年以来首次超过日元。 市场盘点 上周（4月15日-4月19日），沪指报3069.30点，累涨0.92%；深证成指报9544.77点，累涨1.53%；创业板指报1840.41点，累涨1.22%。 最新：29.2万亿元！公募基金规模继续站稳29万亿元关口！ 近日，中国基金业协会公布2024年3月公募基金市场数据，数据显示，截至3月末，公募基金整体规模达到29.20万亿元，连续两个月站在29万亿元大关之上，在大资管领域继续领跑。 从3月份市场变化上看，A股市场从超跌反弹进入结构性行情之中，权益类基金尽管份额缩水，但在净值增长带动下，规模继续增长；债券市场收益率继续下行，债券基金无论是份额还是规模均延续双增长的势头。QDII基金规模也继续反弹，不过，受货币基金规模缩水影响，公募基金整体规模相比2月份小幅下跌。 保险聚焦 普华永道发布《保险公司全面风险管理调查报告2024》。《报告》显示，从监管与外部环境趋势来看，97%的受访机构认为，未来保险业风险监管将持续趋严。同时，超过70%的受访机构认为，未来一年行业风险将有所上升。从风险管理能力来看，超过92%的受访机构认为已建立了与公司业务发展水平基本匹配或领先于行业的风险管理体系。其中，保险集团对自身风险管理能力更有信心。 地产观察 广东省房地产“白名单”项目已获上百亿元贷款。广东省住房和城乡建设厅、国家金融监督管理总局广东监管局、深圳监管局日前联合召开全省城市房地产融资协调机制工作调度视频会议，落实住房和城乡建设部和金融监管总局有关工作要求，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，精准支持房地产项目建设交付。会议通报了全省城市房地产融资协调机制工作进展情况。截至3月底，全省提出的白名单项目中，有177个项目获得银行授信524亿元，83个项目已获得贷款发放119亿元，民营房企和混合所有制房企项目分别占授信额度和已获得融资的86.5%和86.9%。 北京公积金出新政，买低碳绿色建筑最高可贷款160万元。4月8日，北京住房公积金管理中心发布《关于住房公积金支持北京市建筑绿色发展的实施办法（征求意见稿）》。《征求意见稿》拟明确，对于申请住房公积金个人住房贷款购买二星级及以上绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的借款人，最高贷款额度进行上浮调整，上浮金额从10万元至40万元不等。同时满足多个适用条件的借款人贷款额度上浮金额可累加，最高可上浮40万元，但最高贷款额度不超过160万元。 海外市场 鲍威尔：美国通胀回落路径缺乏进一步进展。美联储主席鲍威尔日前表示，近期数据表明，美国通胀回落至2%目标的路径缺乏进一步进展。鲍威尔发表言论称，美联储重视的通胀指标──核心个人消费开支平减指数(CorePCE)，年率预计将窄幅徘徊在2.8%附近，美联储可能需要更长时间，才能对通胀进程展现信心，让高利率政策在更长时间内发挥作用，可能是适当的做法。 联合国贸发组织：全球经济增长可能进一步减速。总部设在日内瓦的联合国贸发组织当地时间16日发布报告称，由于投资下降和全球贸易疲软，2024年全球经济增长可能进一步减速。报告强调，在贸易模式变化、多重地缘政治紧张、债务飙升和保护主义上升的情况下，全球政策协调、国际商贸合作仍然是维护全球经济的关键，联合国贸发组织敦促采取协调一致的多边行动和平衡的政策组合，以实现财政的可持续、创造就业机会和改善收入。 重大事件 周二： 22:00 美国 新建住房销售:环比(%) 2024-03 22:00 美国 新建住房销售(千套) 2024-03 周三： 01:00 美国 M1:季调(十亿美元) 2024-03 01:00 美国 M2:季调(十亿美元) 2024-03 20:30 美国 耐用品:新增订单(百万美元) 2024-03 周四： 20:30 美国 GDP:不变价:环比折年率 2024-03 20:30 美国 GDP:不变价:国内私人投资总额 2024-03 20:30 美国 GDP:2009价:季调:环比(%) 2024-03 22:00 美国 成屋签约销售指数(2001年=100) 2024-03 周五 20:30 美国 个人总收入:季调(十亿美元) 2024-03 20:30 美国 个人消费支出:季调(十亿美元) 2024-03 20:30 美国 人均可支配收入:季调(美元) 2024-03 20:30 美国 核心PCE物价指数:当月同比(%) 2024-03