文|翠鸟资本

近期，因大闸蟹、美诚月饼等事件，疯狂小杨哥近30天内已掉粉超218万，并且被被人民网点名，监管立案调查，最终罚了6800万，责令暂停经营限期整改，承担相关法律责任。

随着合肥市联合调查组对三只羊集团的处罚决定，大家也开始对这一庞大企业的运作模式与未来发展方向产生了浓厚的兴趣。

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三只羊“狂飙”

首先，如果没有这起突如其来的舆论风波，在公众的视野中，三只羊公司正以一种不可阻挡的势头蓬勃发展，每一步都踏在成功的节拍上。

就在上个月21日，三只羊香港分公司开业，TVB的总经理曾志伟亲自挂帅出任香港分公司总经理。在盛大的开业典礼上，钟镇涛、陈浩民、谭咏麟等香港演艺界知名人士纷纷到场祝贺。而这样的分公司，三只羊还在苏州、杭州、沈阳开了好几家。

不过三只羊出事之后，老艺人曾志伟也是第一时间撇清了和他们的关系，看来姜还是老的辣。

与此同时，三只羊的“全球化战略”也在推进。早在2023年4月，疯狂小杨哥就在直播中表示“要挣外国人的钱”。到了2024年1月，三只羊正式宣布开启海外征程，首站选择了新加坡，随后迅速进军印度尼西亚。创始人卢文庆更是在直播中透露，美国分公司也已在筹备中，计划于今年9月在洛杉矶正式开业。

销售业绩方面，有媒体报道称，2024年前五个月，其商品交易总额（GMV）同比增长了97%。2022年该公司的GMV为60亿元，而到了2023年，这一数字已迅速攀升至160亿元，实现1.5倍的增长。

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背后有没有高人？

能取得如今的成绩，三只羊背后有没有高人，高人是不是卢文庆？

从最近直播的神态和爆出粗口，如在直播中喊话辛巴：“什么玩意儿，我有太多手段知道你干什么，你再咬我，咱不闹事，王XX，各做各平台的生意不能这么搞，为了做生意没有底线搞流量。”恐怕让大众跌了眼镜，这哪里像一个高人？明明像暴富了的小青年，控制不住情绪开始在网上对骂。

股权全景穿透图显示，三只羊集团由领头羊文化传媒有限公司和合肥耀玥诚品品牌管理有限公司分别以67%和33%控股，领头羊由大小杨哥两兄弟持股，耀玥诚品则由吴小燕99%持股，而吴小燕则是当年卢文庆在合肥大学的同班同学（2013年两人结婚），从这个架构上来看，也就是三人平分三只羊的所有收益。

颇有意思的是，2022年6月耀玥诚品刚成立的时候，股东是卢文庆吴小燕夫妇，他俩各占 50%。

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稳坐钓鱼台

下面再来详细说说合肥领头羊文化传媒有限公司。

大小杨是双胞胎兄弟，也是三只羊的实际控制人，他们分别持股合肥领头羊文化传媒有限公司51%和49%的股权。该公司注册资本100万元人民币，实质上为二人的家族公司和钱包公司。

该公司的作用有以下几点：

第一，节税和形成集团资金池。

领头羊公司作为三只羊创投的法人股东，从创投公司取得的分红免交企业所得税。在三只羊创投成立的初期，张峰持股1%、张庆杨持股50%、吴小燕持股49%，按这个股权架构，若分红的话，三个自然人要缴纳20%的个税。

但目前的股权架构，三只羊创投分红1亿元给两个法人股东，免交企业所得税，两个法人股东实际到账1亿元。两个法人股东可拿这笔钱购置办公楼等，或再投资，领头羊公司可以作为一个“钱包”，留存运营公司分红的利润。例如，安徽三只羊供应链服务有限公司就是利用这笔资金进行二次投资，从而不断累积资金流。

第二，以小博大。

从注册资本看，领头羊的注册资本都是100万元，而三只羊(合肥)控股集团有限公司的注册资本是5000万，此时作为幕后的这三人仅需完成200万元出资即可。对于这部分认缴资本领头羊可以暂不实缴，可以用三只羊创投的分红做出资，重新返回三只羊实缴，从而达到以小博大的作用。

第三，充当防火墙。

当然，控股三只羊集团公司的真正好处并不只是以小博大，而是隔绝风险。三只羊的业务公司是三只羊网络科技有限公司，而三只羊网络科技由三只羊(合肥)控股集团有限公司，也就是说，当业务公司发生风险时，会在三只羊集团公司层面处理掉，不会传导到领头羊文化传媒。两兄弟也不会遭遇到太大的风险。

此前行业分析师王彦博表示，运营公司合肥三只羊网络科技有限公司注册资本为200万元。如果三只羊网络出现数额较大的负债公司负担不了，要求股东履行实缴义务的话，也只能追加到三只羊(合肥)控股集团有限公司，而不能追加到领头羊公司。

此外，大小杨哥还通过三只羊(合肥)控股集团有限公司全资成立了交通科技、网络科技、供应链、助农科技等子公司，每个公司都是独立法律主体，当发生法律风险或者商业风险时，各公司风险自担，起到相互风险隔离的作用。

当然，这一幕他们也绝不希望看到，因为再好的股权设计，当公司业务发生风险或出了大问题，直接传导的还是那三个人，他们想再起来也就难了。

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