1、美股市场，个人电脑与服务器制造龙头戴尔科技爆雷大跌近20%！为自2020年3月以来最大跌幅。

点评：戴尔下跌原因是本季度AI表现不佳，利润不增反降，戴尔发布了2025财年一季度财报，尽管总营收和分项业务收入都超预期，但调整后每股收益同比下降3%，并且AI业务表现不及市场预期，导致其股价暴跌！下周AIPC板块或受影响

2、因财务造假被罚，锦州港将被ST

点评：被立案调查6个多月后，5月31日晚间，锦州港（600190.SH，股价2.28元，市值45.65亿元）发布公告称，公司于近日收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，其中显示，锦州港2018年至2021年年度报告存在虚假记载。

证监会决定对公司责令改正，给予警告，并处以800万元罚款等。公司股票6月3日开市起停牌1天，6月4日复牌，A股股票简称变更为“ST锦港”。

这是继中泰化学、特发信息之后，又一家地方性国企因为年报造假被ST！

严监管是好事，对问题公司立案调查，严查造假和各类违规，加速退市等。但凡事皆有两面，这么多上市公司出事儿，轻则ST连续跌停，重则直接退市，影响了市场情绪。

股票市值蒸发甚至归零，对应的是投资者的真金白银，这也是近期市场日渐疲弱的主因，天雷滚滚，防不胜防。

3. 6月1日，国家能源局：积极推进可再生能源、储能、氢能、智能电网等关键技术攻关和工程示范。

点评：6月1日，国家能源局发布文章《加快建设新型能源体系，提高能源资源安全保障能力》。其中提到，大力推动能源技术革命，加快形成新质生产力。

深入实施创新驱动发展战略，突出问题导向和需求导向，加强能源科技自主创新，提升能源产业链供应链自主可控水平。实施能源领域重大科技专项和国家重点研发计划重点专项，积极推进可再生能源、储能、氢能、智能电网等关键技术攻关和工程示范。加强新型低碳煤电技术创新，积极探索低碳发电技术。

加强新型储能试点示范项目跟踪评价，促进新型储能多元化发展。实施能源碳达峰碳中和标准化提升行动。

所长认为这对下半年光伏，储能，氢能等产业链有着积极的作用，今年以来新能源行业进入明显的下行期，产业链价格下滑严重，目前产业已经处在低迷的状态，目前国家能源局密集发声，对产业链有着重要的指示作用。

4. 5月31日，广州发布《广州市低空经济发展实施方案》，推动广州成为国内首个载人飞行商业化运营城市。

点评：5月31日，广州市人民政府印发广州市低空经济发展实施方案的通知，通知指出，到2027年，广州低空经济整体规模达到1500亿元左右。通航基础设施和飞行环境明显改善，以高端智能制造业为主导的产业体系初步形成，低空空域管理改革取得成效，低空飞行服务保障能力明显提升，低空领域技术创新水平全国领先。

智能航空器销售方面，向全球生产销售“广州造”的首台飞行汽车，推动关联的载人航空器、飞行汽车、货运无人机、消费无人机、传统直升飞机等航空器制造业实现产值规模超1100亿元。

低空基础设施方面，建设广州第一个跑道型通用机场，新建5个以上枢纽型垂直起降场、100个以上常态化使用起降点，低空基础设施投资规模超100亿元。

所长认为本次广州的低空实施方案，是目前全国算是最务实，实际的 行动方案，里面明确制造要怎么干，树立了目标。

低空经济相关公司：万丰奥威，中信海直，宗申动力，中直股份等。

5. 5月31日，国家统计局公布5月份PMI数据，低于预期。

点评：5月31日，国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点。低于普遍的机构一致性预期。生产、需求均明显回落，5月PMI生产、新订单指数分别下跌2.1、1.5个百分点至50.8%、49.6%，生产端仍在扩张，但需求端降至荣枯线之下，背后的原因可能在于需求的持续低迷对生产形成了拖累。

结构上来看，不同规模企业表现存在明显分化，小型企业供需的双双回落可能是 PMI指数环比回落的主要拖累项。

所长认为5月份的制造业PMI数据显示出我国目前的经济复苏态势依旧严峻，7月中旬国内重要会议，大概率要出台更加激进的刺激经济的政策。对于股票市场来说，短期是属于利空消息。但是市场已经提前有所反应，不必过于担心。

6. 5月29日，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》。

点评：5月29日，国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。

2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。严控新增产能：水泥、平板玻璃产能置换继续严格落实。

从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能。合理布局硅、锂、镁等行业新增产能，新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平，首次提出。所长认为国务院发布节能降碳行动方案，是新一轮供给侧改革的开始，国家要求大力发展新质生产力，降低对能源和资源的消耗，大力发展新能源。对相关新能源产业链公司属于利好。

相关公司：晶澳科技，TCL中环，通威股份，锦浪科技，福莱特等。

7. 6月1日，工信部部长：适度超前布局建设5G、数据中心、算力等新型信息基础设施。

点评：6月1日，工信部部长发表文章《加快发展新质生产力，深入推进新型工业化》。提出，数据作为数字时代的新型生产要素，是新质生产力发展的重要动力。充分发挥数据要素的赋能作用，推进数字经济与实体经济深度融合，加快制造业产业模式和企业形态根本性变革，推动数字经济做强做优做大。

推动人工智能创新应用，高水平赋能新型工业化。适度超前布局建设5G、数据中心、算力等新型信息基础设施，深入实施工业互联网创新发展工程，打造一批具有全球竞争力的工业互联网平台。提升网络和数据安全保障能力。

所长认为人工智能是未来全球的趋势，人工智能产业链相关公司受益：中际旭创，太极股份，寒武纪，景嘉微，中贝通信，昆仑万维等。

8. 6月1日，国内主要新能源车企公布5月交付数据：蔚来、极氪创历史新高。

点评：6月1日，国内主要新能源车企6月1日纷纷披露5月交付数据，表现亮眼。具体如下，蔚来汽车：5月交付新车20544台，同比增长233.8%，环比增长31.5%，创历史新高。

小鹏汽车：5月交付10146辆车，同比增长35%，环比增长8%；今年目前已经交付41360辆，同比增长26%。理想汽车：5月交付35020辆汽车，同比增长23.8%。小米汽车：小米SU7 5月交付8630辆。极氪汽车：5月交付新车18616台，同比增长115%，环比增长16%，再创历史新高。

广汽埃安：5月全球销量40073辆，环比增长42.5%。上汽集团：5月销售新能源车8.1万辆；1-5月，上汽集团销售新能源车36.5万辆，同比增长超过27%。岚图汽车：5月交付4521辆，同比增长51%。1-5月累计销量24869辆，同比增长107%。

今年以来随着碳酸锂价格的逐步下行，以及电动车技术的不断创新，各家车企也是不断降低新能源车的价格，当下新能源车对比燃油车的优势已经非常明显。汽车作为重要的支柱性行业，汽车行业的景气带动汽车整个庞大的上下游景气度上行。

相关公司受益：比亚迪，德赛西威，福耀玻璃，立中集团，华阳集团等。

量化下，如何破局？

在上周的周评中，所长给大家介绍了量化，认为主流的量化，通过观察一些因子比如资金流入，情绪因子，趋势因子，涨跌家数，舆论因子等等，来对市场数据的观察，做出快速判断，进行买卖交易，这就导致了市场波动性加大。

而普通投资者反应较慢，来回被量化收割。其实目前的市场普通投资者进入市场就如同拿着一个烧火棍，面对99把机关枪扫射，其结果显而易见。

大盘本周震荡下跌，盘中回踩3080点压力位，目前市场依旧没有明显的主线，资金处在混沌的状态中，整体成交量也缩量到7000亿左右。

同样因为量化的影响越来越大，盘中一度出现一天轮动15个题材。

大盘整体趋势依旧在年线上方，下周大概率要去试探年线附近的支撑位，3070-3080区间。

板块上，所长还是建议关注一些有边际变化的板块，比如消费电子半导体，AIPC，电力，煤炭，有色等。

市场合力决定方向，资金目前的合力是较弱的，所长认为下周市场走势较为关键，做多的力量能否抗住量化的收割？我们可以拭目以待。

胜而后战，九方的粉丝们可以等待市场出现明显突破信号，主线明确后进场做多。俗话说，君子不立危墙之下。

本周所长建议关注半导体消费电子，电力，煤炭方向等板块。

主要原因电力和煤炭主要催化在于夏季旺季到来，电力和煤炭需求都会大幅度增加，景气度上行。

本周看好消费电子和半导体板块的主要逻辑在于短期AIPC板块催化较多，同时智能手机、PC市场在24Q1增速回正，5月份以来行业数据显示，手机，PC需求继续复苏，所长认为消费电子板块中企业中报业绩也会继续好转。

本周题材

1.电力方向相关公司：国电电力，内蒙华电，明星电力，上海电力，闽东电力等。

2.煤炭方向相关公司：广汇能源，中国神华，陕西煤业，华阳股份，平煤股份等。

3.消费电子半导体方向相关公司：立讯精密，中颖电子，歌尔股份，韦尔股份，卓胜微等。

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写