由于重磅会议的举行，本周维稳行情波澜不惊，稳步向上。伴随着的是漂亮国全线开启调整，港股受外围普跌拖累调整力度也加大。如今大会已经结束，未来A股何去何从，7月翻身战还有希望吗？

先说结论，A股牛市已来，不过是局部牛市。它目前只属于硬科技的牛市，再说精准点，它是半导体的牛市。今年A股一直在弱市中蹒跚前行，可有一个板块却走得颇为强势，它就是半导体板块。半导体板块指数(880491)自2月2日创下新低1483点以来，截至本周五，已涨至2076点，不到半年时间涨幅高达40%。哪怕近期三大指数深陷调整泥塘，半导体依然整体向上，逆势上涨。而这周行情，每次指数大跌，都是硬科技力挽狂澜，凸显龙头本色。我们认为这仅仅是开始，更大的行情即将到来。

首先，行业全面复苏。

这是股价上涨的最大动力。目前上市的半导体上市公司多达150多家，而中报预增的就有35家，比如兆易创新，全志科技，佰维存储，澜起科技，汇顶科技等。业绩是上涨的强力支撑，半导体板块已有多只个股股价创历史新高或近一两年内新高，如北方华创、韦尔股份、寒武纪、恒玄科技、上海贝岭、乐鑫科技等。

其次，国产替代。

漂亮国大选本来陷入胶着，自从枪击事件后，川普支持率节节攀升。参考上次他上台的经验，势必再次发动两国毛衣战，尤其高科技行业，必然首当其冲遭到封锁。因此独立自主，自力更生将是唯一选择。这也给半导体带来更大机会，国产化再次提上日程，国产替代刻不容缓。

第三，大基金三期成立。

国产替代不光是喊口号，zf也动了真格。早在5月24日，国家集成电路大基金三期成立，半导体行业新一轮长线产业资金扶持，迎来新的投资机遇。这次重点是在国产替代率较低的薄弱环节。比如包括先进制造和配套的设备、材料、零部件、EDA、光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注入设备、先进制程、先进封装相关环节。刚发生的微软系统事件，我们认为国产软件，操作系统等也是重点关注方向。

第四，人工智能的正向影响。

得益于AI应用的不断蓬勃发展，截止5月全球半导体销售额达491亿美元，比2023年5月的412亿美元大增19.3%。同期中国半导体行业销售额为149亿美元，同比增长24.25%，连续7个月实现增长，1月以来增幅均在20%以上，增速保持全球领先。这给半导体业绩带来持续增长的动力！

最后，牛已来，不过它属于半导体为首的硬科技。当然汽车整车，零部件等也有机会，只是整体而言差点意思。还等什么，干就完了！