二季度集体失速，窥见市场真实情况

文 | 大羊

上半年，21家上市白酒企业共计实现2467亿元营收和962亿元净利润的成绩，尽管营收、净利润同比达到两位数增长，但市场情绪似乎依旧称不上乐观。

特别是当将目光聚焦于二季度，不难发现，整个白酒行业正面临着增速放缓、动力减弱的挑战，呈现出明显的失速疲态，这一表现无疑给市场投下了一层阴影。

整体来看，今年上半年20家白酒A股上市企业营收共达2426亿元，净利润为952亿元，其中二季度（注：珍酒李渡未公布一季报因此未纳入统计）营收为919亿元，净利润为337亿元，在上半年业绩占比中分别为37.88%、35.40%，均未达四成。

从增长情况来看，今年二季度有12家企业业绩实现增长，其中茅台、五粮液、泸州老窖等8家企业营收实现双位数增长，其中今世缘增长幅度最高，为21.52%，但这主要是由于其确认了去年的合同负债所致，由此可见绝大部分企业的增长都较为乏力。

包括洋河、舍得、顺鑫农业、舍得、酒鬼、金种子、天佑德、岩石股份、皇台酒业在内的8家企业营收、净利润均出现负增长，其中顺鑫农业、天佑德、岩石酒业、皇台酒业4家企业的净利处于亏损状态。

横向对比而言，今年上半年，Q1与Q2呈现出了强烈的比较差异。

今年一季度，20家A股上市酒企中有75%的企业都实现了业绩增长，并且包括汾酒、泸州老窖、古井贡、今世缘、迎驾贡、金徽、天佑德在内的7家企业营、利增速都维持在20%以上的较高增速。

而与一季度相比，二季度普遍呈现出不同程度的降速现象，环比一季度，二季度营、利上只有水井坊实现了双提速增长，不过考虑到其去年基数较低，参考性并不大。

值得一提的是，不但中小酒企在Q2营收疲软，一线酒企也同样表现不佳。汾酒、泸州老窖虽然在一季度展现出强大的增长势能，但是到了第二季度，增速也陡然下降，洋河的营、利则均出现负增长；舍得二季度营收下滑22.61%，净利润下滑88.4%；而天佑德在一季度交出32.77%高增长亮眼成绩后，二季度转降，营收同比减少11.82%。

对于降速原因，可以从以下三方面来理解：

首先，无疑是受到整体疲软的经济环境的影响，特别是二季度作为白酒消费淡季来说，受到的影响更为显著。

舍得在报告中表示，白酒行业整体仍处于调整期，受经济环境的影响，次高端白酒商务需求不及预期。

洋河方面提到，2024 年以来，白酒市场动销维持“弱复苏”，消费理性和价格理性显现，分化加剧和存量博弈特征明显，白酒市场竞争更加激烈。

在不久前微酒走访终端市场情况同样了解到，今年以来，尤其是二季度不论是烟酒店还是餐饮店业绩情况大多不及去年，有烟酒店老板表示业绩起码缩减了三分之一。

其次，库存高压的情况下，在经历了较大的价格倒挂压力后，很多酒企选择控量稳价，主动降速来维持价格稳定。

如在此前召开的2023年度业绩网上说明会上，洋河股份党委书记、董事长张联东就业绩情况指出，目前白酒行业已进入深度调整期，“存量竞争、结构增长、品牌集中”等趋势将持续凸显，市场竞争将愈发激烈，公司主动降速转型，是为了更高质量、更可持续、更加健康发展。

舍得酒业在2024半年报中表示，公司坚持长期主义，积极协助经销商全力提升动销，通过主动“控量稳价”策略，希望以阶段性调整获得更加健康、长远的发展。

此外，行业挤压式发展，中小品牌面临的压力愈发增大。从半年报中可以看到，二季度金种子、天佑德酒、岩石股份、皇台酒业等企业营收均超两位数下降，净利润下降速度则达到三位数。

老白干在报告中也指出，在消费逐渐升级的趋势下，消费者对白酒企业的品牌、技术、质量要求越来越高，品牌集中度也呈现了越来越高的趋势，名优酒企强者恒强趋势加速，酒业“马太效应”凸显。

下半年，中秋节、国庆等重要消费节点集中，也成为企业完成2024年目标任务的攻坚期，企业将如何应对？以往意义上的白酒旺季能否达到预期？

战略规划方面，多家企业提出，将根据市场变化，多措并举提振信心、稳定市场。

舍得酒业在半年报中表示，下半年，公司将积极践行老酒战略，坚定“一核四维”核心思想，持续强化老酒标准体系、老酒生产技术支撑体系、老酒科创体系、老酒表达体系建设，构建“标准领先、认知优势、支撑优势、体验优势”，夯实“坛贮老酒市场化的开创者、引领者形象”；按照“品牌向上、渠道向下”的总体规划，多维度提升“品牌力、渠道力、产品力、组织力”，坚定不移打造大单品、坚定不移提升高端份额、坚定不移推动全国化布局与区域深耕并举、坚定不移推动品牌走向国际化。

水井坊方面表示，公司将进一步对重点市场进行细分，以城市为单位制定生意计划，并下沉到区县及客户，进行精细化管理。同时，聚焦高端产品线，优化产品结构，不断提升高端产品的市场地位和消费者认可度。

实际操作方面，厂家的中秋战役早已打响。

8月6日，郎酒举办的中国郎·福建博饼文化节在厦门开幕，郎酒七大战略产品组团亮相，并将在福建厦门、福州等9个地市巡回开展博饼赛事，“喝郎酒赢豪车”，博饼状元将获得一辆奔驰S400；8月15日，江苏洋河正式推出“中秋团圆喝洋河 万部华为抢先得”活动，开启中秋攻势。

从市场情况来看，有经销商表示，为了打提前量，在7月份就召集分销商、零售商等举办活动订货，目前市场并没有出现大量订货现象。

另一位渠道商也透露，今年中秋节没有旺季的感觉，到店的消费者和平时差不多，没有任何迹象让人感觉节日要到了。

不少券商机构在研报中也指出，对今年“双节”期间白酒整体市场表现持谨慎乐观态度。中秋、国庆虽然是白酒行业消化库存的重要节点，但当高库存遇上相对较低的市场需求，这势必将会对厂商有效消化库存带来较大的不确定性。

综合来看，二季度行业整体都面临着较大的压力，只有茅台、五粮液等名酒在大基数的基础上仍维持稳定增长，对于中小品牌的挤压进一步强化，行业分化加剧，在预期不足的后半年旺季中能否恢复提速？情况似乎也不容乐观。

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